海富通基金總裁田仁燦：最重要的風控是理念

　　本報記者 汪濤 上海報道

　　每次見到田仁燦，海富通基金管理公司的總裁，他總是不厭其煩地大談基金理念。

　　“國內資本市場將往積極方面發展，回歸到反映GDP的增長上，對此海富通堅信不已�！�

　　2003年，第一次見到田時，海富通剛剛誕生，一切都還是未知數。

　　兩年過去了，海富通享受了市場的甘飴，亦體味了市場的苦澀，田依舊健談，“比較儲蓄、債券、股票、房地產、實業投資，未來5到10年最值得投資的還是風險釋放最充分，調整最全面的股票。”

　　給“海龜”正名

　　來上海之前，田仁燦在比利時富通集團浸淫了15年，田說，自己需要竭力證明，海外的經歷是一筆財富而不是隔閡。

　　也難怪，這是一個把“海龜”作為反義詞的年代。

　　1985年，田仁燦從上海外國語大學語言文學系畢業，隨后留校擔任助教講師，出國前，田仁燦過著平靜或者說有點無聊的校園生活。

　　一個偶然的機會，改變了田的人生軌跡。

　　在一輛從上海開往蘇州的汽車上，作為兼職翻譯的田與一位法國來客相談甚歡，當時誠懇的小田給這位遠方的客人留下了深刻的印象。

　　隨后，28歲的田仁燦來到了法國。

　　田能講一口流利的法語，對法國的文化也是頗有研究，田笑著說，這位朋友改變了我的命運，使我成為基金公司的管理人，而不是大學校園的教授。

　　經過了做留學生的艱苦，學成之后的田進入富通集團歐洲總部從事管理工作，直至1998年到香港籌建富通基金亞洲公司。

　　雖然有著“顯赫”的金融背景，和許多“海龜”一樣，田仁燦面臨著的現實壓力。

　　目前，國內基金公司的現狀是處于一個比較被動或者說并不是完全成熟的環境中，基金公司必須迎合各方的不同需求，這是合資公司最大的挑戰。

　　“所以，你必須重新理解并融入目前的市場環境。”田仁燦說。這甚至有些痛苦，畢竟海外多年的經歷，讓他在思維方式、決策程序上跟國內差別比較大，但田和海富通非常努力。

　　這也是成長于上海、祖籍浙江的田，更愿意稱自己是浙商的緣故，“浙江人有一種與生俱來的商業敏感，這對從事金融業來說，非常重要�！�

　　其實，融入最早是從在香港任富通基金亞太區總裁開始的，當時與國內券商經常接觸，進行合資基金公司談判，逐步了解了國內的資本市場。

　　那時接觸的券商不少，不過最終還是與國內大型券商海通證券走到了一起，經過兩年的磨合，海富通得以誕生。

　　談判雖然艱苦，但把根本性問題都解決了，比如外方持股比例增加到49%的問題上，已經達成了一致，這給今后的合作掃清了障礙。

　　也是在這個時候，田仁燦開始在國內發表一系列有關基金業的文章，并逐漸成為在基金業界的一位重要參與者。

　　最重要的風控是理念

　　“我們要讓海富通的業績具有可復制性，也就是說要保持基金投資運作的穩定，強調既定的投資決策程序�！�

　　在海富通的會議室里，田仁燦對來訪的客戶侃侃而談。

　　海富通有三點必須堅持的原則：

　　第一，無論是對投資者對市場，堅持誠信；

　　第二，按法律法規辦事，堅持原則；

　　第三，培育成熟的市場投資者，堅持投資者教育。

　　作為一家合資基金公司，海富通的“海龜”員工占了1／3，大家都是中國人，憑各自的特長成為海富通的一員，田認為，公司沒有一個黃頭發、藍眼睛的，海富通做好了，依然是中國人的驕傲。

　　作為一家合資公司，海富通一方面要熟悉國內的市場環境，生存下來；另一方面，海富通應該將海外成熟的投資管理經驗，風險控制理念帶到內地，給尚處于起步階段的基金業探索出正確的道路，這更為重要。

　　“資產管理是與不確定性打交道，因此最重要的是信任，管理人樹立誠信的金字招牌，必須建立好的制度，完善的制度。”

　　“海富通有三個委員會，其中投資決策委員會，我是主任，可真正起決定作用的還是陳洪�！闭f這話時，田不忘輕松地拍拍坐在一旁的陳洪，海富通投資總監。

　　另兩個委員會分別是六位核心高層組成的業務管理委員會和風險管理委員會，前者對業務進行跨部門討論，并為總經理負責制下的決策提供討論平臺和依據。

　　田最關注的、投入精力最多的是后者。

　　據悉，海富通的風險控制制度由董事會下設的風險委員會制定政策，由管理層面的風險管理委員會具體執行。

　　通過風險控制制度、合規性制度和稽核監察制度三個層面構建完整、全面的內部控制體系。海富通實行的是全程風險管理，從投資管理體系內部和外部二個層面，保證風險控制原則貫穿于資產配置、證券選擇、交易實現等全過程。

　　2004年，海富通在業界比較早地引進了一名風險經理。

　　根據海富通的風控制度規定，風險經理直接對總經理負責，作為風險管理委員會的成員，還須向委員會匯報。

　　“不過，任何制度都有漏洞，但都可以規避，最根本的是，基金公司必須意識到風險的存在”，田表示：“基金公司更重要的是應該從理念上做到風險控制，而不僅僅是制度上”。

　　給投資者的三封信

　　多年的海外生活，使得田對戶外運動情有獨鐘，“已經幾個月不活動了，皮膚黑主要是由于長期出差四處奔波的緣故�！碧镄ΨQ。

　　每次基金銷售或是客戶回訪，田是最忙的人，跑的地方最多，到全國各地與投資者交流溝通是他的工作最重要的部分，對此田很認真。

　　與投資者溝通，田講究親歷親為。

　　田還自己寫信，每隔一段時間給投資者寫一封信，基本上堅持了下來。

　　2004年，海富通收益增長上市，股市開始下跌。

　　一封投資者來信里面，投資人質問：“股市跌了，你們的倉位怎么還在30%？表示失望，我想不通為什么不能止跌，混合型基金為什么要捂住手中股票，難道沒有提前得到信息？”

　　幾個月后，股市迎來小幅反彈，另一位投資者的來信是：“股市漲了，倉位怎么也還這么低？失望之情同樣不低�！�

　　投資者的話令人哭笑不得，田卻開始認真地回信：

　　“首先，海富通應該坦誠，(我們)沒有預估到這次熊市的發生以及它的持續時間，用通俗的話說，我沒有踏準時點和波段。”

　　“但股市具有不可預測性，選時是我們這個市場最大的誤區——”

　　在辦公室里，田還保留著這些來信的復印件，對于進行投資者教育來說，這些是很生動的例子。

　　投資者的盲目同時也深深刺激了這位總裁。

　　第二封回信中，田仁燦介紹，有人計算過，從1928年起，拿100萬美元投資，如果在此后的70年中，每次準確踩準美國股市波段的話，那么財富將增加到20萬億美元。

　　然而，所有的人都失敗了，經濟學家通過實證得出的結論是，股市的波動本質上是隨機和難以預測的。

　　“資本市場正逐漸走向價值回歸，短期股市波動不會改變這樣的趨勢，如果你有能力長期持有基金的話，應更多關注基金公司的基本面�！�

　　記者看到的第三封信，是未完的草稿。

　　“短線投機只能放大風險，而中長期投資更有利于實現超額收益。”

　　“長期盲目博弈的勝算是很低的，投資中國股市的合理期限在五年左右，即五年期之內的某個時點上，投資收益率有可能會受到整體市場下跌的負面影響，而堅持五年持有期能為投資組合提供一個穩定的收益率——”

　　這封信爭取6月初寫完，田說。

　　“海富通堅持，對投資者的責任重于對股東的責任�！碧锉硎�。