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□ 本報記者 齊士揚
華夏基金近日發布的研究報告認為，2004年美國股市保持了穩定上揚趨勢，其中紅利股優異的表現功不可沒。據來自道瓊斯公司的數據顯示，道瓊斯紅利股指數全年收益率達到18.1%，波動率為15.5%，紅利股表現出收益高、表現穩定的投資特點。有跡象顯示，隨著國內A股上市公司年報公布，今年上市公司分紅意愿增強，在此刺激下，一個紅利股投資的時
代已經來臨。
華夏基金研究人員介紹說，去年以來，美國股市中紅利股表現強勁，價值型和高派息的企業繼續成為投資人首選，從1929年到2002年，道瓊斯指數總收益的三分之一來自股息收入。 2004年大中小三類企業中，價值型股票的收益率分別為13.4%、25.2%和18.4%，波動率為14.9%、13.3%和15.3%；成長型股票的收益率則為5.2%、15.4%和15.5%，波動率為16.7%、21.4%和22.4%，價值型股票顯示出明顯優勢。許多價值型品種同時是高派現的品種，也就是所謂的“紅利股”。它們的平均綜合收益率達到18.1%，波動率為15.5%；這類股票目前依然具有投資價值，道瓊斯紅利股指數平均市盈率15.22，低于18.64的市場平均水平。紅利股顯示了強大的穩健增長潛力。
談到紅利股在國內的投資價值，華夏基金研究人員表示，由于我國A股市場具有波動性高等新興市場特點，所以一直以來股市投資收益以賺取股票的價值收入為主，而上市公司的分紅能力反倒被投資人忽視。從目前已經公布的上市公司年報來看，上市公司業績不斷提高，分紅能力和意愿都在逐漸加強。2003年滬市有412家上市公司派發了現金紅利，占上市公司總數的60%?比上年增加22%。其中244家上市公司已連續3年派發現金紅利，占412家分紅公司的60%；85家上市公司的稅后股息率超過國內1年期的定期存款稅后利率。根據2003年年報測算，約30家上市公司提供了50%的現金紅利。2000年以來，紅利股數量從300多只增長到600多只，覆蓋了A股整體行業分布，按照市值加權的稅前平均股息率一直高于A股平均水平，超過1%。年初，上交所頒布了上證紅利股指數，這些都表明紅利股的投資價值逐步被挖掘出來。
華夏基金研究人員說，華夏基金對于紅利股投資價值的關注由來已久，以在2004年弱市行情下實現了高分紅的基金興華(資訊 行情 論壇)為例，該基金股息收入為基金資產增值貢獻巨大。而目前市場上一部分具有較強分紅能力的優質上市公司的估值水平處于較低位，正是進入的良好時機。
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