廣發基金投資總監：不要在黎明到來的時候下車

　　□廣發基金投資總監 朱平

　　本周大盤繼續下跌，已逼近1000點，基金重倉股近日更是首次集體出現類似莊股崩盤一樣的暴跌，毫無疑問這是中國股市歷史上最黑暗的一周之一。但市場整體市盈率仍有18倍，300指數的市盈率也有13倍多。這說明指數樣本股的估值水平已與國際接軌，但非樣本股整體而言仍然偏貴。所以本次下跌仍在由于解決股權分置所引發的價值回歸的范疇之內。

　　股票的波動是股市的本質特征之一，而藍籌股的最終形成也必須經過市場波動的考驗。基金是否重倉持有不是藍籌股的決定因素，穩定的增長和持續的回報才是根本因素。所以這次大跌是一次考驗，與其依靠“平準基金”托市還不如相信市場本身。市場比我們想象的更有效，大跌中從沒有縮小的交易量說明，盡管市場在估值上存在分歧和混亂，但價值投資仍被市場普遍接受。

　　如果以一列正從黑暗駛向黎明的列車比喻目前的股市，那還沒有登上這趟列車的投資者可以等待黎明到來之后再上車，但還在車上的投資者千萬不能在黎明到來的時候下車。