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近期貨幣市場基金7日年化收益率全線跌破3%，貨幣市場基金收益率理性回歸，體現了該品種現金管理工具的本質。為此，記者采訪了國內最佳風險控制基金公司--國泰貨幣市場基金經理張順太。
張順太表示，導致貨幣市場基金收益率理性回落的原因有很多。首先是貨幣市場基金的自身特點，由于貨幣市場基金投資的對象是一些期限較短、流動性較高、風險相對較小
的貨幣市場工具，所以貨幣市場基金資產組合產生的收益不可能很高。作為銀行存款的良好替代物和現金管理工具，其準儲蓄的特點決定了貨幣市場基金收益率的參照對象是銀行儲蓄存款。
其次是政策因素。央行調低超額存款準備金利率，受此影響債券市場和貨幣市場的資金供給狀況和收益率水平發生了變化，直接造成以貨幣市場工具為主要投資對象的貨幣市場基金的收益率隨之下降。而《關于貨幣市場基金投資等相關問題的通知》等文件的正式出臺，對貨幣市場基金的投資范圍和投資比例等作了更加明確和嚴格的規定，使得貨幣市場基金獲得較高收益的可能性大大降低，也預示著貨幣市場基金的收益率難以維持在3%以上。近期監管層又對貨幣市場基金明令12不準，明確規定不得盲目攀比收益、不得通過任何形式的交易安排人為降低投資組合的真實久期，變相持有長期券種等，因此貨幣市場基金收益率的回歸自然就順理成章了。
再次是市場因素。4月份以來，可供貨幣市場基金投資的債券、票據收益大幅下降，從而降低了基金投資的收益水平。另外，持倉債券的到期也導致了收益率的下降。雖然一定階段高息券推高了基金的收益率，但隨著債券的到期，最終必將逐步攤薄整體收益。隨著市場收益率的下降，新購買的債券收益率降低，貨幣市場基金的收益率也將下降。與此同時，貨幣市場基金的認購熱潮還在繼續。5月份貨幣市場基金保有規模相比3月份增長了50%以上。大量的新增資金進一步稀釋了貨幣市場基金原有投資組合的較高收益。
張順太說，雖然貨幣市場基金的收益率不如以前那樣讓人心動，但是其年收益率仍然維持在2.0%以上，還具有類似活期儲蓄的靈活性和便利性，而銀行一年期定期儲蓄存款的稅后利息僅1.8%。目前正在發行的國泰貨幣市場基金，投資者的最低申購金額僅為1000元。在當前市場情況下，貨幣市場基金仍然是個人投資者最歡迎的理財投資品種。
作者：記者 施俊
(來源：上海證券報)
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