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合肥晚報 相對于其他類型的基金產(chǎn)品來說，貨幣市場基金是目前市場上同質(zhì)化較為嚴(yán)重的產(chǎn)品，盡管如此，一些基金在投資管理上仍不乏出現(xiàn)一些亮點。正在發(fā)行的中銀國際貨幣市場基金，借用外方股東投資管理工具和經(jīng)驗，走國際化的管理路線，強調(diào)穩(wěn)健投資，受到投資者的普遍關(guān)注。
“無論是研發(fā)還是具體的投資管理，我們和美林的貨幣市場基金經(jīng)理都有順暢的定
期溝通機制，他們的經(jīng)驗對我們非常有幫助。”中銀國際貨幣市場基金經(jīng)理黃健斌介紹說，海外貨幣市場基金管理人的投資特點是和其追求風(fēng)險控制的原則緊密相關(guān)的。美林投資管理作為全美最大規(guī)模的貨幣市場基金管理者，其領(lǐng)先優(yōu)勢從根本上講是長期堅持穩(wěn)健投資和有效控制風(fēng)險的結(jié)果。
目前，部分貨幣市場基金的收益率因為持有品種的差價收入變化而出現(xiàn)了較大的波動，個別貨幣市場基金還一度出現(xiàn)了每萬份絕對收益負(fù)值的情況。對此，黃健斌認(rèn)為，國內(nèi)貨幣市場基金在二級市場上較為頻繁的操作在很大程度上是源于收益率競爭的壓力，為了提高收益水平，不斷換手賺取差價收益。在海外成熟市場上，貨幣市場基金出于對風(fēng)險控制的強調(diào)對二級市場的交易是非常謹(jǐn)慎的，由此產(chǎn)生的差價收入在其收益構(gòu)成中的比重也保持在較低的水平。
美林的經(jīng)驗顯示，在貨幣市場基金的業(yè)績中，40%至45%來自管理的貢獻(xiàn)，還有40%至45%來自利率的判斷。黃健斌說：“我個人認(rèn)為，差價收入在貨幣市場基金收益構(gòu)成中所占的比例應(yīng)該在25%至30%之間。通過有效的風(fēng)險控制，貨幣市場基金收益的波動可以被控制在最低的水平，這將是新發(fā)貨幣市場基金由被動轉(zhuǎn)為主動的關(guān)鍵之一。”
·孫中國·
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