三一重工高調漲停 基金公開表態稱未來業績為本

　　紫江、同方再接再厲？

　　□晨報記者 陳重博

　　昨日，首家公布股權分置改革試點方案的三一重工(資訊 行情 論壇)開盤即告漲停，強勢表現令人關注。今天復牌的紫江企業(資訊 行情 論壇)和清華同方(資訊 行情 論壇)也 能迎來市場欣羨的目光嗎？

　　還有多少漲停

　　三一重工以漲停價18.65元開盤，盤中拋盤寥寥，全日漲停封單基本維持在300萬股左右。有意思的是該股開盤后的表現，“買一”至“買五”的掛單末尾常常是“4”和“7”。這種刻意做盤的手法是否預示著主力機構已達成一定的默契？

　　從三一重工的成交回報看，幾家券商總部所在地的營業部均有上榜。但總體而言，各自的成交金額均不大，基本維持在四五十萬元的水平。

　　巧的是，不少券商研究機構昨日紛紛調高了對三一重工的評級。

　　中信證券(資訊 行情 論壇)的研究報告指出，三一重工近期經營狀況良好，在混凝土機械行業的地位穩固，盈利能力保持穩定，表明公司業績具有長期增長的潛力。其預期，三一重工今年的市盈率約為9.7倍。基于國際上同行業12倍左右市盈率的估值，仍有一定的優勢。經評估后，公司當前的價值應為19.65元，相對于停牌前的收盤價16.95元，還有16%的上漲空間。其將投資評級調為“強于大勢”。

　　而華西證券分析師曹雪峰預測，三一重工的合理定位在20元左右，較昨收盤價仍有近10%左右的上漲空間。

　　“搭脈”紫江、同方

　　三一重工的高調亮相，顯然給紫江企業、清華同方帶來了希望。昨日，各大研究機構也在忙于測評這兩家公司的試點方案。

　　某券商研究機構認為，雖然紫江企業的送股比例不算豐厚，但預計其2005年每股收益為0.16元，目前動態市盈率18倍，估值相對偏低，建議可作為石化股的對沖品種謹慎增持。

　　相對于三一重工、紫江企業方案中的大股東讓利程度，清華同方的吸引力顯然不及前兩者。以去年盈利計算，該股轉增前每股收益為0.202元，目前市盈率為43.2倍，轉增后每股攤薄收益為0.137元，A股完全除權后的市盈率為31.8倍。不過，一些行業研究員同時指出，清華同方未來較佳的業績增長前景，可能會彌補上述劣勢。據他們預測，該公司今年業績可能將增長近46%，以此計算，轉增后每股攤薄收益可達到0.20元，A股完全除權后的預期市盈率約為22倍，已經進入價值投資區間。就中、短期而言，公司對A股股東10轉增10的補償計劃和今年22倍的預期市盈率，使公司具有較好的投資機會，目標股價為10元，目標預期市盈率為25倍。

　　未來業績為本

　　“由于，每家試點公司所依據的補償標準不同，因此目前還沒有很完整的模型可用來測算。”一些基金經理、行業研究員對記者表示。他們認為，衡量試點方案推出或實施后個股是否具有投資價值，主要還是看公司未來業績的增長預期。在目前試點尚未大范圍鋪開的情況下，不少公司的估值基本趨于合理，如果通過股權分置改革再給予流通股股東一定的補償，則對股價有正面的影響。

　　最近，持有幾家試點公司股票的基金代表也公開表態：讓不讓利、讓幾分利，并不是本質問題。送股除權后，投資者不能有任何幻想，只能看業績能否支撐股本的擴張。現在股市整體估值重心下移，正不斷接近假定全流通的估值標準。也就是說，如果業績上不去，試點除權對流通股股東只能形成極其短期的效益。