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昨日(11日)，紫江企業(yè)(資訊 行情 論壇)(600210.SH)、清華同方(資訊 行情 論壇)(600100.SH)兩家試點公司公布了各自的股權(quán)分置改革方案。作為三一重工(資訊 行情 論壇)(600031.SH)、清華同方、金牛能源(資訊 行情 論壇)(000937.SZ)三家試點公司的前十大流通股股東，博時基金認為，目前市場繼續(xù)呈現(xiàn)出弱市的格局，股價結(jié)構(gòu)分化有望進一步加劇。在未來一兩周內(nèi)，二級市場投資會圍繞股權(quán)分置改革這個主題展開，但市場持續(xù)分化的格局不會改變。
截至2005年第一季度末，博時基金旗下的基金裕富分別持有三一重工45.41萬股，占流通股的0.7%，為第十大流通股股東；持有清華同方148.61萬股，占流通股的0.54%，為第四大流通股股東。博時主題行業(yè)基金持有金牛能源179.26萬股，占流通股的1.61%，為第十大流通股股東。
博時主題行業(yè)基金經(jīng)理詹凌蔚認為，作為流通股股東，對于公司的具體改革方案，應(yīng)該靜態(tài)、動態(tài)結(jié)合起來看。靜態(tài)而言，要看對流通股股東補償?shù)某潭纫约皩⑿略龅牧魍ü蓴?shù)量，還要看補償比例能否對沖未來原非流通股股東因減持而可能帶來的影響，要看補償程度能否對沖過去市場估值中股價被高估的程度。
“但我們要跳出方案看方案，”詹凌蔚同時強調(diào)，“更重要的是要以動態(tài)和發(fā)展的眼光來看改革試點的影響。關(guān)鍵的還是要結(jié)合對公司未來的持續(xù)盈利能力的判斷，而不能簡單根據(jù)送股比例的多少來判斷方案的好壞。對于質(zhì)地優(yōu)秀的上市公司，即便送股的比例小一些，但只要公司本身具備長期投資價值，仍然是可以接受的。”
詹凌蔚認為，試點的推出將加速市場的進一步分化，績差股會更快速地向其真正價值回歸。因此，基金更關(guān)心的是上市公司的實際價值，在估值時并沒有考慮股權(quán)分置的因素，本身就是當作全流通的股票來進行絕對估值的。
博時基金表示，不會過多關(guān)注基本面差的公司，因為即使其股價短期內(nèi)有上漲表現(xiàn)，但長期來看，由于缺乏支撐，其股價將會隨著市場整體估值水平的下降而不斷下跌。但基本面好的公司，即便其含權(quán)預(yù)期因各種原因而暫時不能兌現(xiàn)，但只要其股價估值合理，仍將會是關(guān)注的重點。
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