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【本報訊】(記者 王軻真) 盡管深滬兩市昨日在試點啟動首批方案的影響下，出現大幅下跌，但部分機構投資者不認為試點方案的流傳是造成市場大跌的根本原因，相反，市場信心和資金的匱乏則是引起市場暴跌的主要因素。
記者昨日對深圳部分基金和證券公司資產管理部門負責人采訪時發現，對試點利好利空的意見分歧相當突出。反對將試點方案內容視為利空的人士表示，如果傳聞屬實，那么
無論是10送2還是10送3,都應該比預期的要好。因為他們原本沒有預期流通股含權。不久前某家大型基金管理公司在給核心客戶的一份報告中提到，要放棄流通股含權的想法和希望獲得補償的概念，基金經理認為對股權分置的解決可能會是按照凈資產進行配售。
但在4家試點公司方案在市場流傳后，部分基金經理認為此舉帶給投資者希望，因為10送2或3的做法，不是配售的方式，將不需要流通股東再掏錢，這樣“白送”，對流通股東是有利的。據分析，試點方案如果按照流傳的模式進行，那些績優的公司，十幾倍市盈率的股票，相當于以7、8折的價格賣給流通股東。對流通股東的利益維護是有幫助的。
海富通基金以公司名義對股權分置影響所做的分析認為，“流通股含權”預期的兌現，即使不能令市場的估值水平上一個臺階，也可以達到大幅降低國內市場估值水平與國際接軌壓力的效果。因此，全流通不應該是加劇市場結構分化的過程，而是減輕了市場結構調整的壓力。據測算，目前國內A—H股的估值差大約在30%左右，如果全流通方案平均達到按10∶3送股的除權效果，A—H股的實際價差水平可能不再顯著。該公司認為，4年熊市起因于股權分置，亦將可能終結于股權分置。伴隨著深滬股市走出制度性障礙的陰影，流通股含權預期的實現和實際估值水平的系統性下移，將為市場長期走牛奠定基礎。
據分析，深滬股市昨日出現的暴跌與市場信心和擴容直接相關。昨日寶鋼增發、包鋁新股上市和華電配售部分上市的一起登場，對市場資金面構成巨大壓力。其中，寶鋼增發股份和包鋁新股上市分別一度跌破增發和發行價。基金經理認為，這與市場承接資金不足有密切關系。目前對試點方案不滿，認為非流通股東讓利太少的一方，屬于資金不雄厚的投資者，希望以購買摩托車的價格去買法拉利。而手握巨資的人因為股市屢屢出現的造假和不誠信行為，而離開股市，結果造成了多數想買股票的人覺得試點方案不合適，而10%或更少的有錢人根本就不買股票。
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