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一周市場回顧
節前一周大盤圍繞1150點震蕩整理，一周成交量653.98億元，環比增加15.47%。
國務院研究部署近期資本市場改革發展重點工作，提出抓緊做好解決股權分置試點準備工作，并且細化到五項工作：一是要提高上市公司質量。今年重點解決上市公司的資金
占用和違規擔保問題；二是要抓好證券公司綜合治理工作；三是積極穩妥推動股權分置問題的解決；四是發展壯大機構投資者；五是完善市場法制，并成立五個小組以解決上述問題。該消息給市場以利好的期待，市場隨時可能因上述五方面中任一方面工作的落實而有所轉機。
上周大盤在寶鋼增發復牌跌停、科技股和季報業績變臉股票的恐慌性下跌中繼續震蕩筑底。個股下跌的直接原因是業績風險，年報和季報披露使得績差股短期下跌風險加劇。除了業績影響，漸行漸近的股權分置試點預期加快了績差股的風險釋放，市場重心進一步下移。隨著4月底季報披露的結束，大盤經過新一輪恐慌性的殺跌和寶鋼增發完成，近期困擾市場的利空因素已經出盡，市場的風險得到極大的釋放。根據統計，大盤從2004年4月7日1783點高位下跌至今約35%，全部A股市盈率和市凈率已經降至24.21倍和2.29倍，代表績優藍籌板塊的上證50(資訊 行情 論壇)指數的市盈率降至20.7倍(截至2005年4月28日)，同前周相比，相關指標開始微升，顯示A股市場己經具備投資價值，較大規模的反彈隨時可能發生。
資料來源：wind
資料來源：wind
針對股權分置試點，國務院也開始成立工作組重點落實，這比之前證監會官員的表態具有更高的行政級別，有理由期待相關試點實施細則將在5月公布。股權分置問題的解決對投資者來說是機會和風險共存的，試點公司基本面顯得特別重要。即使沒有對流通股東的補償，資產質量優良、盈利能力強的股票也會得到投資者更多地增持，相反績差股如果能夠全流通，即使給與流通股東一定補償，非流通股東和流通股東的套現欲望都將非常強烈，導致相關股票價格的下跌。近期股市表現的股指跌幅不大、但好股票抗跌和績差股的暴跌現象，一方面反映了投資者對股權分置試點前景不明作出的風險防范，另一方面也說明市場的資產配置效率越來越高，股市整體的風險已經大為降低。投資者應該理性看待股權分置試點和近期一批個股股價暴跌現象，了解在股市日趨規范、市場逐漸理性的基礎上股價結構調整和價值回歸的運行趨勢。
債券投資方面，一季度宏觀數據公布之后，顯示出經濟總體繼續向宏觀調控的預期方向發展，但主要經濟指標顯示經濟依然過熱，宏觀調控壓力仍然較大。受此影響，節前債市高位縮量調整，市場信心不足，觀望氣氛較濃，預期未來仍將維持高位震蕩整理走勢。
節前由于節日因素，央行通過發行央票和正回購凈回籠貨幣約350億元，回籠力度較前期略微減小，節前周二招標發行的1年期央票中標利率為2.0721%，較前周上升了約7BP；而周四發行的央票則有升有跌，3年期央票中標利率為3.14%，上漲了4BP，3個月的央票中標利率為1.0859%，下滑了約8BP，市場資金面仍保持極度寬松。
下周市場展望
大盤后市將可能展開一輪超跌反彈。原因在于兩市大盤近期跌幅較大，調整極為充分。經歷長達兩周的單邊殺跌，深綜指和上證綜指均再創六年以來的新低，股市的系統風險和個股風險得到極大釋放。在大盤下跌過程中充分消化了三大利空：一是股權分置不確定對市場估值體系的沖擊，二是寶鋼股份(資訊 行情 論壇)增發造成的階段性擴容壓力，三是季報披露，上市公司業績變臉造成的風險。因此，市場做空能量已經得到階段性消化，不再對大盤構成壓力。
投資者近期可重點關注基本面尚可，近期股價經過大幅下跌后處于低位的個股；及通過一季報業績和公司業績預告判斷，05年業績將保持持續增長而股價尚未明顯炒作的個股。(上投摩根富林明基金管理公司供稿)
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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