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□ 本報記者 左同
今年以來政策面暖風頻吹，但股市在經歷幾次弱勢反彈后卻屢創新低。大盤在解決股權分置“啟動試點條件成熟”預期中，再次遭受寶鋼等新股擴容的壓力，那么以基金為首的機構投資者如何看待今年的投資機會？
鎖定持續成長
對于成長股，多數基金的看法趨于一致。對于股價歷史漲幅較大的所謂基金抱團取暖的“漂亮20”問題，大成精選基金認為只要這些公司未來成長性依然良好、價值仍未被高估、盡管存在某種程度的流動性缺損問題，仍值得我們繼續持有。惟有投資長期成長性良好的公司才可以充分分享國民經濟增長的碩果，實現多贏。
嘉實服務增值行業開放式基金在一季度一方面加大了港口、機場、高速公路等具有壟斷特性的交通運輸行業的比例，同時也加大了目前正處于最艱難時期、長期資產價值被嚴重低估的火電的投資比例，另一方面在油價高企、人民幣升值仍無定論的背景下，及時降低了航空股的投資比例。另外，嘉實成長基金認為，隨著價值投資理念的深化，超額收益將在公司業績長期增長的過程中逐步體現。基金在以后的投資中將延續以絕對投資價值為主線的思路，增加對具備持續增長能力或獨特盈利模式的公司的挖掘。
景順長城下一階段繼續看好那些能夠擁有和保持定價能力的公司，包括機場、港口等受到自然壟斷資源保護的企業，和通過長期建立的信譽與品牌贏取了客戶忠誠度的消費類企業，同時還將看好前期被過度拋售、但業務價值尚存的部分超跌個股的投資機會。他們認為股權分置問題的解決并非一蹴而就，現階段市場超額收益的來源主要集中于對優質個股的配置，后市將繼續把握市場結構性調整帶來的投資機會，密切跟蹤此類個股的成長動能。
制度變革孕機會
景業基金認為，股權分置問題解決的進程和方案仍將成為市場關注的焦點并對市場的走勢產生沖擊。但嘉實服務增值基金認為，受股權分置方案試點預期的推動，具有低市盈率、高市凈率、高法人股比例的股票將成為市場關注的焦點。泰和基金繼續關注由于美元或人民幣幣值變化，以及市場制度變革而可能帶來的新的投資機會。
大成精選基金則認為，如果單從宏觀經濟和上市公司基本面兩個角度考量，二季度市場走勢依然難以樂觀?如果能盡快推出解決股權分置的試點，A股市場投資者的信心有望大幅提升，不排除產生一輪力度較大的反彈行情。
后市謹慎樂觀
多數基金對后市表示謹慎樂觀。
景順長城認為，鑒于指數仍然處于過去幾年的新低，與宏觀經濟的快速成長相背離，大盤下跌空間有限。
大成藍籌認為，宏觀經濟、企業盈利和相關政策的不確定性仍然較大，市場將在預期不明和信心不足的雙重困擾下運行。觸發反彈的內外部因素始終存在，并將階段性地發揮作用。
申萬巴黎盛利則認為，從2005年的未來三個季度看，股票市場將會出現一定的波段行情，結構性調整將成主流，強者恒強的局面將出現改變，那些真正具備核心競爭能力、估值仍偏低的公司將繼續受到市場的追捧，而部分優質新股和估值偏低的龍頭個股也將成為市場的投資重點。
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