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3月31日開始的反彈上周繼續(xù)展開。周初政策面平靜，再加上4月1日上漲幅度較大，導(dǎo)致周一、周二連續(xù)回吐曾略跌破1200點(diǎn)，此后三天市場再度上攻，周K線再收陽線，上證綜指全周漲2.04%，深證成指(資訊 行情 論壇)全周漲3.42%。
市場結(jié)構(gòu)：周初大盤調(diào)整期間，二線藍(lán)籌股表現(xiàn)仍較突出，其中強(qiáng)勢個(gè)股創(chuàng)新高，包括海運(yùn)、港口機(jī)械、化工、中藥、白酒等行業(yè)個(gè)股，相對(duì)弱勢的也接近前期高點(diǎn)。周四熱
點(diǎn)發(fā)生切換，老龍頭深發(fā)展(資訊 行情 論壇)異軍突起漲停，帶動(dòng)銀行股以及超跌的汽車股整體上漲，但二線藍(lán)籌股紛紛回吐；周五深發(fā)展再度漲停，石化股尾市也大幅上漲。
在3月28日的周評(píng)中，我們認(rèn)為，“指數(shù)在近期超跌之后可能會(huì)出現(xiàn)反彈，在反彈中，二線藍(lán)籌股可能會(huì)反抽前期高點(diǎn)，大盤指標(biāo)股企穩(wěn)后也有一定上升空間，績差股則以超跌反彈為主；市場熱點(diǎn)可能從前期的二線藍(lán)籌股轉(zhuǎn)向大盤股”。目前來看，近兩周的市場走勢基本如我們預(yù)期的方式發(fā)展。
關(guān)于3月31日開始的反彈的性質(zhì)，我們認(rèn)為，從深證成指的走勢來看，仍應(yīng)屬于1月21日開始的中級(jí)反彈行情的第二波上升。在反彈的第一波上升(1月21日、1月31日至3月9日)中，二線藍(lán)籌股、大盤股、超跌股三大板塊全部上漲；在反彈中間的調(diào)整階段(3月9日-3月30日)，大盤股和超跌股下跌，二線藍(lán)籌股繼續(xù)上漲；在反彈的第二波上升(3月31日起)中，二線藍(lán)籌股可能轉(zhuǎn)入調(diào)整，大盤股和超跌股可望成為熱點(diǎn)。大盤股可容納的資金量較多，而超跌股數(shù)量較多，這兩類個(gè)股的上漲，對(duì)于一般的中小投資者而言意義較大。深發(fā)展之所以成為領(lǐng)漲個(gè)股，除了前期跌幅深重以外，還因?yàn)橥赓Y已經(jīng)參與管理、未來如果重組成功具備一定想象空間。這給我們一點(diǎn)啟示：對(duì)于一些具有想象空間的超跌的大盤股，應(yīng)給予一定重視。
關(guān)于反彈的第二波上升的高度，我們認(rèn)為主要和政策預(yù)期有關(guān)。如果政策力度有限，反彈高點(diǎn)也相應(yīng)有限；如果政策力度較大、或超出預(yù)期，可能會(huì)出現(xiàn)小規(guī)模的井噴式快速上漲行情。考慮到宏觀調(diào)控形勢仍較嚴(yán)峻，上市公司盈利增速下降，這一輪反彈結(jié)束后市場可能會(huì)再度進(jìn)行中期調(diào)整。
(華夏基金管理有限公司基金管理部)
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