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2005年2月，中國主要有色金屬產品產量平穩增長，除了鋅因進口精礦不足和電力供應不足而導致產量減少。
2005年3月23日，美聯儲加息0.25厘，市場擔心美國今后加息的步伐會加快，美元匯率不斷走高。故此，有色金屬價格出現了不同程度的下滑。但由于庫存不斷減少，現貨供應仍然趨緊，價格回調幅度有限。
據國際銅(資訊 論壇)業研究組織預計，2005年全球精銅供應缺口為26萬噸，2006年為9萬噸，原因是精銅需求增長放緩和精煉廠供應增加。目前精煉廠的產能是瓶頸，所以現貨精銅加工費TC/RC已升至180/18。智利等產銅大國的產量減少，美國經濟加速回升，中國電(行情 論壇)力建設仍將快速增長，將對銅價保持高位提供支撐。
氧化鋁(資訊 論壇)供應仍然緊張，進口現貨價達460USD，可能短期還會上行。國際和國內電解鋁價格也在緩慢上升。但國內電價可能會上調RMB0.02/kwh，這使得沒有氧化鋁和電力價格優勢的電解鋁廠依然處于非常困難的境地，不斷有電解鋁廠宣布停產。
鋅的價格已漲至1350USD，屬今年有色金屬中的強勢品種。主要因為我國鍍鋅板需求旺盛，從凈出口國變為了凈進口國，而進口精礦和國內電力供應不足，也加劇了現貨市場的緊張。
黃金價格受美元匯率走向影響最大，因美元升值而下跌。稀貴金屬價格已大幅且快速的上漲。部分品種還有上漲空間。
上周中鋁(行情 論壇)宣布將增發A股，籌資80億元人民幣，對A股市場的有色金屬行業股票打擊很大，因為中鋁的規模大且市盈率較低，僅8.3倍。但我們認為，中鋁回歸對鋁行業的股票打擊較直接，尤其是氧化鋁公司，其次是電解鋁公司，而其它有色金屬品種的公司股價會逐步擺脫這一牽制而獨立運行，其中蘊藏這投資機會。
海富通基金認為擁有上游資源優勢、垂直一體化程度較深、管理效率突出的公司將受益較大。我們維持行業評級，為“中性”。
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