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向朝勇
上周股指的表現令人關注：一是創6年來新低；二是周五強勁反彈。周五恰好是愚人節，也是第二季度的首個交易日。在上期手記當中，我們認為當前出現技術性反彈的可能性較大。因為沒有基本面上的強力支持，任何朦朧利好、市場傳言只能驗證市場的敏感度而不足以改變股市運行趨勢。對于愚人節的禮物，我們會笑納，但不能確定股市發展的轉折點已
經出現。
東吳基金在上年末就撰文指出，2005年是中國股市的轉折年。股指再創新低，昭示著重大機遇與挑戰正在來臨。我們從直覺上認為股市已經進入有所作為的階段，我們借助“三重比較優勢”模型的理性分析已經找到一批具有估值優勢和競爭優勢的股票。這部分股票構成了我們的基本倉位。在近期的弱市當中，我們對它們一是進行波段操作，二是適度調整結構，提高持股集中度。
如果市場傳言缺乏后續消息而的支持，那么當前的反彈僅是波動中的小行情。小行情可以有小作為。我們根據市場變化擇機而動，適度參與反彈，倉位有所提高。
反彈出現在第二季度的首日，我們將密切關注行情的演變。首先我們將深入分析季報傳遞出的企業與行業景氣變化信號，以此與東吳優勢行業和優勢企業綜合評價模型相印證，以便進行必要的調整；二是關注重大事件的影響，如關于股權分置解決方案的進度和宏觀調控的政策取向；三是繼續重點關注消費升級行業、瓶頸制約類行業和上市融資的優勢企業。(東吳基金管理公司供稿)
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