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中國證監會日前發布《關于貨幣市場基金投資等相關問題的通知》和《貨幣市場基金信息披露特別規定》，對貨幣市場基金投資運作、信息披露格式等進行了規范。新規則自4月1日起施行。
收益率可能因此下滑
華安現金富利基金經理項廷鋒就此兩條新規則接受記者采訪時表示，新規則的實施將有助于貨幣市場基金進一步規范運作，同時也意味著貨幣市場基金分化時代即將到來。此次出臺的新規則中的一項重大改變就是將原本針對銀行間債券市場規定的最高融資比例40%下調到針對所有市場的20%。貨幣市場基金運作利用這種融資手段，主要出于兩方面的考慮：一是進行杠桿投資，即利用融入資金進行跨期限、跨品種的套利操作；二是流動性管理需要，即利用融入資金暫時緩解基金因巨額贖回產生的流動性壓力。最高融資比例的降低，意味著基金杠桿投資受到嚴格限制，其有助于明確貨幣市場基金的現金管理定位，但貨幣市場基金的收益率因此也將出現一定程度的下滑。
促進基金資產良性互動
新規則的實施實際上將促進基金資產規模與業績的良性互動：規模越大、業績越好的產品，能夠吸引更多投資人申購，繼續擴大規模；而那些業績不好的基金則不能吸引更多資金的進入，規模則會持續縮水，使得可用資金越來越少，業績無法提升。從這個意義上來說，新規則的實施意味著貨幣市場基金分化將會加劇：好的基金規模越來越大、業績越來越好；而差的基金則會越來越差，貨幣市場基金在規模和收益率上的“馬太效應”將會越來越明顯。
保持高流動性是關鍵
項廷鋒認為，新規則增強了對基金資產的流動性風險控制，真正保證了貨幣市場基金的高流動性。目前一些投資人將貨幣市場基金視為高收益、低風險的代名詞，這實際上是片面地夸大了貨幣市場基金的風險收益特征。實際上，貨幣市場基金更為重要的特點在于其高流動性，是為投資者提供資金頭寸管理，進行流動性配置的投資工具。新規則在投資組合剩余期限以及回購比例上的規定，提高了基金資產的流動性，讓貨幣市場基金回歸現金管理工具的本色。(晨報記者高翔)
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