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□本報記者 孫曉霞
記者日前獲悉，華安基金旗下的華安現金富利基金其規模已經超過370億，成為國內目前管理規模最大、持有戶數最多的基金，且該基金規模正以每天近1億的凈申購額快速增長。此外，華安基金持有人開戶數已達50萬戶，除已完成一只ETF的產品設計外，企業年金管理業務準備也有了進一步發展：自行開發完成的企業年金管理系統及與東軟公司合作的賬戶
管理系統已開發完畢，目前正在緊張測試中。日前，華安基金總經理助理、投資總監王國衛表示，在投資層面目前股市存在的諸多機遇不容忽視，四大投資主題將凸顯股市機會。
“經濟增長的引擎將出現減速，主要表現在房地產、轎車等行業增速趨緩，上市公司盈利增速下降等方面。”王國衛首先分析了影響基金后市盈利能力的主要因素。他強調，目前股市低點徘徊，出現低收益與高風險并存的局面，局部機會大于整體機會，時機選擇仍然重要；在二元市場結構下，取勝之道仍在選股。同時，市場的不斷調整使得投資者對政策產生免疫能力，政策對股市的敏感度下降，任何不觸及核心問題的“利好”政策都將難以撼動股市的根本局面。再加上市場估值向國際市場靠近，在不同投資者區別對待國際接軌的情況下，基金選股將更加謹慎。
此外，王國衛認為，值得留意的是，投資者結構繼續發生重大調整，主要表現在：機構投資者增多，投資者質量隨之得到提高。隨著保險資金和企業年金的加入，基金投資長期資金得到增加，這勢必影響基金長期投資行為和市場的長期演變。而市場格局上，市場的不均衡性將更嚴重，基金對個股的估值進一步深化。保險公司、QFII等機構的加入使得市場競爭愈加激烈，且機構投資者選股偏好趨同，好公司成為稀缺資源，機構在選股時股價已經不是所要考慮的最大因素，市場指數也被逐漸淡化，在此情況下，個股研究顯得尤為重要，研究能力的強弱將成為各個基金公司的實力體現。
展望后市，王國衛認為，今年市場整體仍將表現出整體中性的趨勢，投資機會可能蘊藏在人民幣估值、產業調整、制度變遷、企業長期增長被低估的投資主題之中。
王國衛指出，A股市場投資理念的改變不僅僅表現為價值投資的取向，更重要的表現為對不同類型企業估值的分化。這一趨勢盡管在2004 年已經開始，但還沒有最后完成。根據華安長期研究以及華安特有的估值模型的測算，盡管不同機構對市場眾多企業作了不同方面的估值，但是市場仍存在不少企業的投資價值被低估，尤其是那些對于業務增長無需依賴資本增長的企業，或者隨著業務的增長資本需求反而下降的企業，市場低估了其合理價值。
而產業調整的轉變方面，王國衛認為主要體現在兩個方面：首先是居民消費的增長，表現為居民儲蓄和社會消費品零售總額以及GDP 比例的不斷提高。其次是農業恢復性增長，今年"兩會"后政府從稅收政策、糧食安全、農民收入及進一步啟動消費以促使經濟均衡發展出發，支持糧食價格的穩定和糧食生產的增長，這使農業相關領域受多重結構性因素影響，有利于維持良好的行業運行環境。
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