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□本報(bào)記者 楊波
昨日，央行出臺(tái)收緊個(gè)人住房貸款的政策，深滬兩市地產(chǎn)股應(yīng)聲回落。那么，市場主流機(jī)構(gòu)———基金對此有何看法呢？他們又將采取什么樣的投資策略呢？
廣發(fā)基金投資總監(jiān)朱平認(rèn)為，對房地產(chǎn)股應(yīng)以觀望為主。他說，現(xiàn)在是政策與房價(jià)
的博弈，房價(jià)不漲自然平安無事，如果房價(jià)繼續(xù)上漲，政府勢必再次出手，而相關(guān)政策肯定會(huì)從增加房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營成本與增加購買者的購買成本兩個(gè)方面來考慮，對行業(yè)將產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。
大成基金研究員劉慶也認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)今后將有一系列政策出臺(tái)，后續(xù)政策將根據(jù)房價(jià)的上漲情況控制節(jié)奏。從現(xiàn)在的情況看，政策力度比較緩和，較早前上海本地政府對地產(chǎn)交易增收交易稅及對增值部分加收附加費(fèi)，只是稍稍提高了交易成本，這一次取消房貸優(yōu)惠利率，購房者增加的絕對金額在1%—2%之間，影響也不是太大。當(dāng)然，如果房價(jià)繼續(xù)上漲，后續(xù)政策就可能更嚴(yán)厲。從全國平均水平來看，房地產(chǎn)泡沫并不是特別大，從1998年到2003年房價(jià)收入比是緩慢下降的，這兩年房價(jià)雖然漲得快，但人均收入的增長也是很快的，主要還是結(jié)構(gòu)性、區(qū)域性的問題，而且需求還是比較旺盛，即使政府出面調(diào)控，房地產(chǎn)行業(yè)也應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)太大的波動(dòng)。
湘財(cái)荷銀有關(guān)人士則表示，房貸利率增加是從抑制房地產(chǎn)需求角度出臺(tái)的調(diào)控政策，是前期從供給角度調(diào)控的延續(xù)和深化，它增加了投資性購買群體對利率變動(dòng)的預(yù)期，對地產(chǎn)行業(yè)的投資性消費(fèi)需求將起到很好的抑制作用。對地產(chǎn)股的影響可以分為兩個(gè)方面：一方面，在大的政策背景下，各家地產(chǎn)公司都會(huì)受到消費(fèi)需求放緩的不利影響；另一方面，對于那些土地資源充足，經(jīng)營管理能力卓越、具備持續(xù)競爭力的地產(chǎn)公司來講，影響不會(huì)太大，政策本身還將促使地產(chǎn)公司優(yōu)勝劣汰。
在具體的投資策略上，朱平表示，2005年是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的收獲期，短期業(yè)績肯定會(huì)好，市盈率也相對較低，廣發(fā)基金主要是保持觀望的態(tài)度，要注意控制風(fēng)險(xiǎn)，控制倉位，只選擇好的龍頭企業(yè)少量投入。
劉慶告訴記者，在年初一些商業(yè)銀行自行提高按揭比例時(shí)，大成基金已感覺到今年房地產(chǎn)政策力度會(huì)比較大，春節(jié)后即開始減持房地產(chǎn)股票。劉慶表示，從上海房地產(chǎn)銷售的最新數(shù)據(jù)看，價(jià)格與成交量都還在高位，相信這一次收縮房貸的政策力度還不夠，后續(xù)政策現(xiàn)在還無法預(yù)料，因此，大成基金對房地產(chǎn)股將保持謹(jǐn)慎。不過，基于對宏觀經(jīng)濟(jì)軟著陸成功的預(yù)期，大成基金并沒有完全放棄投資地產(chǎn)股的機(jī)會(huì)，將根據(jù)市場變化情況進(jìn)一步觀察，一旦股價(jià)估值回到一個(gè)合理水平，可考慮重新投資。
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