基金看市：機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn) 2005是筑底關(guān)鍵時(shí)期

　　繼節(jié)前上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)上漲63.57點(diǎn),深成指上漲154.99點(diǎn)后，節(jié)后股市行情將如何？如何看待2005年的股市？影響雞年股市的因素有哪些？帶著這些問(wèn)題記者對(duì)不久前公布的基金季報(bào)進(jìn)行了剖析，從中可以看出機(jī)構(gòu)對(duì)雞年行情的看法和判斷，以便為投資者提供一個(gè)參考。

　　據(jù)不久前，37家基金公司153只基金公布的2004年4季度季報(bào)顯示，絕大多數(shù)基金在季 報(bào)“管理人報(bào)告”部分對(duì)2005年的行情進(jìn)行了預(yù)測(cè)和展望。

　　A股市場(chǎng)應(yīng)是機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)

　　規(guī)模超過(guò)100億份的“航母”型基金海富通收益增長(zhǎng)和中信經(jīng)典配置認(rèn)為，經(jīng)歷了四年的大幅下跌，中國(guó)A股市場(chǎng)整體估值水平趨向合理，甚至部分股票出現(xiàn)低估，市場(chǎng)已經(jīng)有一批非常具有投資價(jià)值的公司。

　　新銳湘財(cái)合豐穩(wěn)定基金認(rèn)為，促使股市持續(xù)下跌的原因正在逐漸消褪，國(guó)際化估值壓力逐步減輕，新股重新發(fā)行可能促成探明底部，2005年有可能是中國(guó)A股市場(chǎng)積弱四年之久后重要的分水嶺。

　　股市筑就大底的關(guān)鍵時(shí)期

　　長(zhǎng)盛基金旗下的同盛基金和同德基金在季報(bào)中使用了相同的字眼：“我們判斷2005年極有可能成為A股市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折年”。長(zhǎng)盛基金旗下的一只開(kāi)放式基金長(zhǎng)盛動(dòng)態(tài)精選在展望2005年的大盤走勢(shì)時(shí)也認(rèn)為，2005年將是中國(guó)股市筑就大底的關(guān)鍵階段。

　　廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)認(rèn)為，2005年一方面存在宏觀調(diào)控、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、股市政策變化等諸多不確定性因素，另一方面股市的大幅回調(diào)使得股市的整體估值水平大大降低。當(dāng)股市低迷到了極點(diǎn)的時(shí)候，轉(zhuǎn)折點(diǎn)也許很快就要到來(lái)了。

　　興業(yè)轉(zhuǎn)債基金認(rèn)為2005年資本市場(chǎng)受外部因素的影響較大，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整仍將延續(xù)，在估值泡沫得到充分釋放及困擾市場(chǎng)發(fā)展的問(wèn)題得到初步解決后，2005年將很有可能成為中國(guó)證券市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折年。

　　態(tài)度謹(jǐn)慎的基金也不在少數(shù)

　　南方避險(xiǎn)增值基金認(rèn)為，2005年的股票市場(chǎng)，由于結(jié)構(gòu)性高估、國(guó)際化估值壓力等繼續(xù)存在，同時(shí)企業(yè)盈利增長(zhǎng)預(yù)期下降，將難以產(chǎn)生大牛市行情。

　　融通行業(yè)景氣則認(rèn)為，2005年是證券市場(chǎng)制度建設(shè)的加強(qiáng)年和走出困境的過(guò)渡年，產(chǎn)生大級(jí)別行情的跡象尚未顯現(xiàn)，大級(jí)別行情的出現(xiàn)更可能要等到諸多市場(chǎng)內(nèi)在矛盾得到妥善處理后的2006年。

　　景陽(yáng)基金認(rèn)為，由于A股的估值水平仍然高于H股及國(guó)際市場(chǎng)，因此，國(guó)際化接軌問(wèn)題的影響將對(duì)A股估值有下拉作用。中國(guó)滬深股市已經(jīng)經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間和較大幅度的下跌，未來(lái)市場(chǎng)的波動(dòng)將會(huì)減小，但期望A股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅上漲行情仍不現(xiàn)實(shí)。

　　期待“重大制度性變革”

　　同益基金認(rèn)為，2005年雖然市場(chǎng)仍要面對(duì)上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彛�市�?chǎng)制度性變革力度可能加大等等一系列潛在問(wèn)題，但經(jīng)歷連續(xù)四年大幅調(diào)整的中國(guó)股市，已經(jīng)具備了逐漸走出低迷、開(kāi)始恢復(fù)生機(jī)的基本條件。預(yù)計(jì)2005年很可能是中國(guó)股市重大制度性變革的一年。

　　德盛穩(wěn)健在展望2005年市場(chǎng)認(rèn)為，市場(chǎng)問(wèn)題的要害不在于缺乏資金，而在于制度上能否進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)投資者利益的尊重和保護(hù)。

　　易基積極預(yù)測(cè)，2005年宏觀緊縮政策將會(huì)隨經(jīng)濟(jì)增速的回落而放松，股市政策面將繼續(xù)偏暖并存在制度性突破的可能。隨著股價(jià)重心不斷下移，指數(shù)點(diǎn)位已經(jīng)較低，市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不大，2005年的市場(chǎng)可能潛藏著更多的投資機(jī)會(huì)。