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旅游行業(yè)——增持
2004年旅游市場在去年SARS之后呈現(xiàn)強勁恢復并持續(xù)增長的態(tài)勢，1-8月入境旅游規(guī)模累計達到7073.33萬人次，同比增長21.99%，比02年同期增長10.13%；旅游收入今年1-8月共計148.7億美元，同比增長41.85%，比02年同期增長12.69%；但外國團隊旅游恢復緩慢。另外，出境旅游繼續(xù)呈爆發(fā)式增長態(tài)勢以及國內(nèi)游市場持續(xù)興旺。預計2004年入境旅游將突破1億人次，比2003年增長18%，比2002年同期增長11%；國內(nèi)旅游人次能夠保持18%以上的同比增長。隨著經(jīng)濟的穩(wěn)步增長和人均收入的不斷提高以及外國團隊旅游的恢復性增長，旅游行業(yè)景氣度逐步提升，而且如果明年開始能夠?qū)嵭袕娭茙叫菁俸头謺r休假制度，不僅可以弱化旅游旺季和淡季概念，同時將帶來旅游業(yè)的進一步增長。
從旅游市場的增長態(tài)勢看，旅游業(yè)已經(jīng)重新步入快速擴張通道，并將推動旅游業(yè)公司業(yè)績的穩(wěn)步上升，其中景區(qū)類子行業(yè)的整體投資價值較高，因為景區(qū)類子行業(yè)的相對競爭程度較弱，業(yè)績增長主要受國內(nèi)旅游人數(shù)增長驅(qū)動，最容易分享行業(yè)增長成果。因此建議增持旅游行業(yè)，并重點關(guān)注景區(qū)類上市公司。但景區(qū)類行業(yè)上市公司的最大風險是關(guān)聯(lián)交易和利潤調(diào)節(jié)。
附圖 分月度入境旅游市場旅游人次(萬人次)
資料來源：CEIC
重點公司投資建議
公司名稱 |
代碼 |
現(xiàn)價 |
盈利預測 |
市盈率 |
投資建議 |
2004 |
2005 |
2006 |
2004 |
2005 |
2006 |
峨眉山Ａ |
000088 |
10.21 |
0.42 |
0.48 |
0.55 |
24.31 |
21.27 |
18.56 |
增持 |
桂林旅游 |
000978 |
6.85 |
0.21 |
0.3 |
0.33 |
32.62 |
22.83 |
20.76 |
持有 |
黃山旅游 |
600054 |
7.18 |
0.21 |
0.32 |
0.35 |
34.19 |
22.44 |
20.51 |
適量增持 |
(國泰基金管理有限公司獨家供稿)
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