國(guó)泰基金2005投資策略之行業(yè)評(píng)述：農(nóng)業(yè)行業(yè)

　　農(nóng)業(yè)行業(yè)——減持

　　農(nóng)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，目前我國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)值在國(guó)民經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)中得比重約為15%。在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)內(nèi)部，種植業(yè)比重最大，其產(chǎn)值超過整個(gè)農(nóng)業(yè)的一半，而后依次為畜牧業(yè)、漁業(yè)、林業(yè)。

　　2003年10月份以來，我國(guó)的糧食價(jià)格扭轉(zhuǎn)了多年來的下跌態(tài)勢(shì)，主要農(nóng)產(chǎn)品(資訊 行情 論壇)價(jià)格指數(shù)不斷上漲，極大的調(diào)動(dòng)了農(nóng)民的生產(chǎn)積極性，今年我國(guó)的糧食生產(chǎn)出現(xiàn)了恢復(fù)性增長(zhǎng)，主要作物的產(chǎn)量均有所增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2004年的糧食總產(chǎn)量將由2003年的4.31億噸增長(zhǎng)到4.57億噸，其中稻谷的產(chǎn)量達(dá)到17800萬(wàn)噸，小麥(資訊 論壇)的產(chǎn)量達(dá)到9200萬(wàn)噸，玉米(資訊 論壇)的產(chǎn)量達(dá)到12200萬(wàn)噸。

03年以來我國(guó)主要糧食市場(chǎng)的谷物成交價(jià)格

近年來我國(guó)的糧食總產(chǎn)量

最近兩年主要的作物產(chǎn)量

　　影響農(nóng)業(yè)發(fā)展方向的因素主要有五個(gè)：需求結(jié)構(gòu)、政策、國(guó)際貿(mào)易環(huán)境、自然資源條件和科學(xué)技術(shù)。其中市場(chǎng)和政策是影響農(nóng)業(yè)發(fā)展最主要的因素，目前我國(guó)已經(jīng)由糧食的凈出口國(guó)變?yōu)閮暨M(jìn)口國(guó)，今明兩年我國(guó)的糧食供需仍然存在缺口，因此中央發(fā)展農(nóng)業(yè)的各種扶持政策和優(yōu)惠措施會(huì)進(jìn)一步的得到落實(shí)。加大農(nóng)業(yè)投入，促進(jìn)農(nóng)民增收仍然是明年我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)之一，因此預(yù)計(jì)明年的糧食價(jià)格仍然會(huì)維持在高位，并且會(huì)有小幅的上漲，同時(shí)糧食產(chǎn)量會(huì)進(jìn)一步的增長(zhǎng)。雖然明年可能的人民幣升值對(duì)我國(guó)的農(nóng)業(yè)行業(yè)帶來一定的沖擊，但是國(guó)家肯定會(huì)通過其它經(jīng)濟(jì)手段來維護(hù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)農(nóng)業(yè)的利益。因此總體而言，2005年我國(guó)農(nóng)業(yè)仍然面臨著良好的發(fā)展機(jī)遇，收入、利潤(rùn)水平同比增長(zhǎng)8%、7%。

　　目前資本市場(chǎng)中的農(nóng)業(yè)類上市公司大多為農(nóng)業(yè)服務(wù)和農(nóng)產(chǎn)品深加工性質(zhì)的，因此農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲為這些公司帶來的利潤(rùn)貢獻(xiàn)相對(duì)有限，大多數(shù)農(nóng)業(yè)類上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較為緩慢，業(yè)績(jī)波動(dòng)幅度較大，可持續(xù)發(fā)展能力較差，因此具有較好投資價(jià)值的公司相對(duì)較少，行業(yè)總體看淡。我們相對(duì)看好農(nóng)業(yè)板塊的龍頭企業(yè)北大荒，與同類農(nóng)業(yè)類上市公司相比，該公司具有較為明顯的規(guī)模、成本和技術(shù)等優(yōu)勢(shì)，是最具競(jìng)爭(zhēng)力的農(nóng)業(yè)公司。

　　重點(diǎn)公司投資建議

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