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央行副行長李若谷近日表示，目前沒有必要進一步加息
截至去年年底，我國共有110只開放式基金宣告成立，首發總規模達到3097億份基金單位，基金凈資產已經約占深滬兩市流通市值的1/4.近日，多家基金公司紛紛推出2005年投資策略報告，各家報告對于宏觀環境的預測基本一致，但對于央行今年是否加息存有分歧。其中招商基金和申萬巴黎基金預計今年中國將可能兩次加息。
大多數基金公司認為，宏觀經濟的影響會在上半年體現，而下半年會消化。隨著主要經濟指標的逐步恢復正常，宏觀經濟環境可能恢復到“穩健”的環境中來。但各基金公司在加息問題上存有分歧。
南方基金認為，2005年糧食漲價因素消失，而石油難以有2004年的漲幅；國內基本工業品價格指數(PPI)向下傳導帶來的漲幅有限，因此遏制通漲帶來的加息壓力。
中信基金認為，加息預期在短期未變化，但是如果發生滯漲，也就是說如果今年上半年實體經濟的運行狀況不佳，而物價指數隨著原材料價格向下游工業品出廠價傳遞持繼續上漲，則加息可能性下降。
招商基金預測，2005年上半年再度加息50-70BP的可能性比較大。申萬巴黎基金則預測，預期2005年央行將加息兩次(50-75BP)，二季度和四季度概率偏大。
由于去年中國國內生產總值增長達到9.5%，高于預期，市場普遍認為央行再加息的壓力正在增加。不過中國人民銀行副行長李若谷日前在出席瑞士達沃斯“世界經濟論壇2005年年會”時明確表示，經濟并無嚴重過熱的跡象，中國因此目前沒有必要進一步加息。不過李若谷還表示，有必要時，央行會采取進一步行動。
基金投資策略
自下而上，精選個股
各基金公司在今年的投資報告中紛紛表示，2005年中國證券市場將結束“自上而下”的行業配置理念，取而代之的是“自下而上”的個股精選策略，這將進一步檢驗基金公司的能力。
中信基金認為，今年股權分置問題解決的試點推出和外股回歸(國有特大型企業兩地同時發行)可能性較大，所以今年的行情將呈現較寬幅的震蕩，其中低點的出現是在兩項措施正式推出前后。
市場可能的劇烈波動對投資者增加了對波段行情把握能力的要求，他們的操作將呈現“精選個股、波段操作”的特征。
在行業配置上，各基金公司一致看好的是港口、機場、高速公路這些交通運輸類基礎設施行業以及零售業，在其他行業上存在著分歧。
申萬巴黎基金認為，中國經濟目前在總體上體現了市場經濟的特點，但在部分領域仍能反映出計劃經濟的痕跡。部分行業的生產要素和終端價格中一端受到政府調控，另一端則完全市場化。如果調控價格與市場價格差距過大，行業將出現暴利或巨虧。因此，這些行業中存在一定的“虛擬繁榮”現象，典型由政府調控價格的商品包括：政府服務(稅金)，地價，成品油，天然氣，煤價(部分)，鐵路運輸，電信服務等。既然繁榮是“虛擬”的，長期而言它必然會在市場化的過程中消失。
該基金表示，2005年行業配置選擇的要點在于：“高負債，高資產”的商業經營模式。在資產價格膨脹的環境下應選擇具有高資產特性的行業；在負利率的環境下應選擇具高負債特性的行業。同時，回避“虛擬繁榮”行業。具體來說，重點投資行業包括：地產業，航空業，銀行業和零售業。(本報記者盛嵐)
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