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□ 本報(bào)記者 侯捷寧
上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)昨日又創(chuàng)5年以來的新低1187.26點(diǎn)，最終報(bào)收于1188.93點(diǎn)。在這種市道下，作為市場主力的機(jī)構(gòu)投資者——基金又如何看待市場的未來走勢呢？
招商基金
05年利率和匯率將會(huì)調(diào)整
目前招商基金對中國經(jīng)濟(jì)05年的看法是：預(yù)計(jì)2005年上半年宏觀政策將依然偏緊，以防止過熱經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的反彈。如果主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回到正常水平，政府在下半年的宏觀經(jīng)濟(jì)政策將逐步轉(zhuǎn)為“穩(wěn)健”或“中性”。
招商預(yù)計(jì)，2005年的政策變量中最值得關(guān)注的是利率和匯率調(diào)整，預(yù)計(jì)利率有可能進(jìn)一步上調(diào)50～75個(gè)基點(diǎn)，而政府對匯率的調(diào)整還將采取審慎的態(tài)度，2005年的匯率將可能出現(xiàn)小幅的調(diào)整。
就股市的經(jīng)濟(jì)晴雨表言論，招商認(rèn)為，短期來看中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中投資的拉動(dòng)效應(yīng)太大，為了使經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定、健康、可持續(xù)地發(fā)展，適度的經(jīng)濟(jì)調(diào)控以防投資過熱是十分有必要的。從長期的歷史來看，02年之前股市的繁榮已經(jīng)嚴(yán)重透支了未來幾年中的經(jīng)濟(jì)增長，企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、乏善可陳的業(yè)績表現(xiàn)、違規(guī)資金以及制度缺陷造成了股市的虛高，所以這幾年逐步走向理性回歸也就不足為怪了。
因此，招商預(yù)計(jì)，2005年上半年，股票市場將會(huì)出現(xiàn)階段性的反彈和局部的投資機(jī)會(huì)，上證綜指的波動(dòng)區(qū)間為1150點(diǎn)至1500點(diǎn)；預(yù)計(jì)下半年，隨著經(jīng)濟(jì)形勢的改善、股市利好政策的釋放和企業(yè)盈利增長回升，市場將可能走出一輪上升行情。
國聯(lián)安基金
市場政策應(yīng)明朗化
國聯(lián)安表示，從市場大跌的原因來看?主要的并非來自于行業(yè)公司的不利信息?而是在市場政策環(huán)境不明朗的情形下，場內(nèi)投資者選擇了徹底離場，這表明降低印花稅的政策作用有限，投資人要求的還是股權(quán)分置政策的明朗。特別在該問題未解決的背景下，新股詢價(jià)制度的推出對大多數(shù)股票很可能越詢越低?導(dǎo)致對二級市場的進(jìn)一步?jīng)_擊。
對春節(jié)前市場走勢的看待，國聯(lián)安認(rèn)為，機(jī)構(gòu)抱住大盤股抵抗下跌的市場格局在短期內(nèi)或?qū)⒀永m(xù)?但如市場繼續(xù)走弱?最后的抵抗群體能否抗住存在不確定性。從大的環(huán)境來看，下一步行情起來的基礎(chǔ)或前提在于股權(quán)分置政策的明朗和新股詢價(jià)制度的完善。春節(jié)前市場總體上仍將處于尋求底部的過程中。
海富通基金
中線投資機(jī)會(huì)顯現(xiàn)
海富通指出，在華電國際詢價(jià)發(fā)行引發(fā)市場震蕩后，市場原先普遍預(yù)期新股發(fā)行工作可能會(huì)再次暫停，但實(shí)際上第二只詢價(jià)股票黔源電力發(fā)行重新啟動(dòng)，同時(shí)市場預(yù)期“A＋H”將成為未來新股發(fā)行的主要方向，這種情況已經(jīng)開始改變A股市場的自然接軌步伐，并對“A＋H”類股和相關(guān)板塊產(chǎn)生了廣泛的影響，這可能會(huì)打亂投資者預(yù)期，加劇部分機(jī)構(gòu)的調(diào)倉沖動(dòng)。
但是，海富通認(rèn)為，比較肯定的一點(diǎn)是，管理層對市場的呵護(hù)意愿還是非常強(qiáng)烈的。除了下調(diào)印花稅、暫停C股交易外，周一溫家寶總理在國務(wù)院辦公會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)要“促進(jìn)證券市場的健康發(fā)展”，而一向以低調(diào)出名的證監(jiān)會(huì)主席尚福林近期更是多次公開講話，希望藉此提升市場人氣。此外，更有媒體報(bào)道稱國務(wù)院已經(jīng)開會(huì)商討救市措施，內(nèi)容涉及全流通方案、平準(zhǔn)基金入市、取消紅利稅等等。因此，海富通認(rèn)為，政策面的問題關(guān)鍵還是要抓大方向，目前大方向是好的。
海富通認(rèn)為，只要政策面平穩(wěn)運(yùn)行，短期內(nèi)市場再次向下大幅破位的風(fēng)險(xiǎn)比較小，市場將繼續(xù)1200點(diǎn)附近構(gòu)筑底部，中線投資機(jī)會(huì)顯現(xiàn)。海富通預(yù)計(jì)，市場在繼續(xù)看好抗周期板塊、瓶頸行業(yè)和資產(chǎn)類股票的同時(shí)，將會(huì)繼續(xù)提升對績優(yōu)周期類股票的年報(bào)行情預(yù)期，而對沒有業(yè)績支撐的主題類股票則需要保持謹(jǐn)慎。
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