國泰基金：信心匱乏 重心繼續(xù)下移是必然選擇

　　本期要點(diǎn)

　　◎ 本周市場呈現(xiàn)了高開低走的態(tài)勢(shì)，周一在降低印花稅的利好消息下高開，但隨后在成交量快速縮小，行情沒能得以延續(xù)，周末上證指數(shù)收盤于1213.67點(diǎn)，下跌幅度為1.69%，深圳成指收盤于3065.60點(diǎn)，上漲幅度為0.32%，本周兩市共成交510.06億元，成交額比上周小幅增加5.95%。

　　◎ 本周，滬深兩市基金跟隨A股市場走出下跌行情，全周滬深兩市基金指數(shù)分別報(bào)收于821.15點(diǎn)和722.09點(diǎn)，分別下跌1.46%和1.42%。兩市封閉式基金總交易量較上周有所萎縮，為3.19億元，跌幅為13.49%。本周54只封閉式基金中價(jià)格，平均下跌1.19%。本周封閉式基金加權(quán)平均折價(jià)達(dá)35.03%。

　　◎ 本周，開放式基金凈值整體表現(xiàn)優(yōu)于大盤，其中偏股型基金凈值增長率平均上漲0.10%，其中指數(shù)性基金受大盤表現(xiàn)拖累，周凈值增長率全部為負(fù)。股債平衡型基金平均上漲0.29%；偏債型基金和債券型基金表現(xiàn)較強(qiáng)，除銀河銀聯(lián)收益外，凈值增長率全部為正。本周貨幣市場基金繼續(xù)保持良好的態(tài)勢(shì)，9只公布業(yè)績的貨幣市場基金7日的年化收益率均超過3%。

　　◎ 本周借央行票據(jù)發(fā)行減少，2004年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)等消息的影響，債券市場再次大幅沖高。滬市國債指數(shù)報(bào)收于97.18點(diǎn)，上漲0.47%。成交量較上周有所放大，全周成交量達(dá)63.16億元，滬市29只國債全部收陽。從漲跌結(jié)構(gòu)來看，中長期債漲幅居前，其中010308、010203和010107漲幅度最大，分別為1.02%、0.87%和0.83%。本周市場呈現(xiàn)沖高回落的走勢(shì)，市場沒能在利好消息兌現(xiàn)后維持升勢(shì)，成交量的迅速不濟(jì)是行情不能延續(xù)的重要因素，交易清淡反映市場信心的匱乏。我們認(rèn)為，現(xiàn)在還不能定論反彈行情已經(jīng)徹底結(jié)束，成交量和消息面的變化仍然是研判后市走勢(shì)的主要依據(jù)，下周是節(jié)前最后一個(gè)交易周，預(yù)計(jì)市場會(huì)維持振蕩格局。

　　一周市場回顧

　　A股市場回顧

　　本周市場呈現(xiàn)了高開低走的態(tài)勢(shì)，周一在降低印花稅的利好消息下高開，但隨后在成交量快速縮小，行情沒能得以延續(xù)，周末上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)收盤于1213.67點(diǎn)，下跌幅度為1.69%，深圳成指收盤于3065.60點(diǎn)，上漲幅度為0.32%，本周兩市共成交510.06億元，成交額比上周小幅增加5.95%。

　　周一財(cái)政部公布了降低交易印花稅的消息，受此消息刺激，市場跳空高開，由于市場在上周五已經(jīng)在利好傳聞之下出現(xiàn)了大幅上漲，周一的消息帶有利好兌現(xiàn)的性質(zhì)、以及上周沒有其余利好政策的支持，因而市場在隨后的四個(gè)交易日持續(xù)回落。上周引領(lǐng)股市上漲的銀行股在本周強(qiáng)勢(shì)不在，領(lǐng)頭羊浦發(fā)銀行(資訊 行情 論壇)沒能維持上漲勢(shì)頭，這在很大程度上抑制了大盤藍(lán)籌股的上漲動(dòng)力。上期報(bào)告中曾提到成交量和消息面的變化是決定行情高度的重要因素，從實(shí)際情況看，市場在周二的交易量就低于我們認(rèn)為較為適宜的80-100億的成交區(qū)間。從某種程度上看，這也就預(yù)示了本周整體下跌的運(yùn)行趨勢(shì)。對(duì)于后市的走勢(shì)，我們認(rèn)為同樣需要觀察的是成交量和消息面的變化。

　　基金市場表現(xiàn)回顧

　　本周，滬深兩市基金跟隨A股市場走出下跌行情，全周滬深兩市基金指數(shù)分別報(bào)收于821.15點(diǎn)和722.09點(diǎn)，分別下跌1.46%和1.42%。兩市封閉式基金總交易量較上周有所萎縮，為3.19億元，跌幅為13.49%。

　　本周，54只封閉式基金中價(jià)格只有興安、隆元、興科和漢博4只上漲，漲幅分別為1.60%、1.19%、0.24%和0.145，基金景業(yè)(資訊 行情 論壇)和久富持平，其余的48只全部出現(xiàn)了不同的程度下跌，平均下跌1.19%。本周封閉式基金加權(quán)平均折價(jià)又有所上升，達(dá)35.03%，其中同益、豐和、久嘉、同盛、鴻陽、裕隆和普豐7只基金的折價(jià)率超過40%。本周封閉式基金凈值除金鑫、景博外，全部上升，平均漲幅為1.01%。

　　本周，開放式基金凈值整體表現(xiàn)優(yōu)于大盤，其中偏股型基金凈值增長率平均上漲0.10%，其中指數(shù)性基金受大盤表現(xiàn)拖累，周凈值增長率全部為負(fù)，其中天同180指數(shù)下跌1.06%與金鷹中小盤精選下跌1.60%，同列跌幅榜首。股債平衡型基金平均上漲0.29%，其中德盛穩(wěn)健的跌幅超過1%；偏債型基金和債券型基金表現(xiàn)較強(qiáng)，除銀河銀聯(lián)收益外，凈值增長率全部為正。其中，11只偏債型基金凈值上漲幅度平均為0.35%，。本周貨幣市場基金繼續(xù)保持良好的態(tài)勢(shì)，9只公布業(yè)績的貨幣市場基金7日的年化收益率均超過3%，在弱勢(shì)環(huán)境下的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　本周債券市場表現(xiàn)

　　本周借央行票據(jù)發(fā)行減少，2004年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)等消息的影響，債券市場再次大幅沖高。滬市國債指數(shù)(資訊 行情 論壇)報(bào)收于97.18點(diǎn)，上漲0.47%。成交量較上周有所放大，全周成交量達(dá)63.16億元，滬市29只國債全部收陽。從漲跌結(jié)構(gòu)來看，中長期債漲幅居前，其中010308、010203和010107漲幅度最大，分別為1.02%、0.87%和0.83%。

　　市場持續(xù)走強(qiáng)的另一個(gè)因素是人民銀行批準(zhǔn)了四大行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)產(chǎn)品的大規(guī)模發(fā)行，將對(duì)金融體系產(chǎn)生巨大影響。建行即將推出3.02%的預(yù)期收益產(chǎn)品，嵌入了投資者賣出期權(quán)，和貨幣市場基金比毫不遜色。理財(cái)產(chǎn)品的投資品種在短期固定收益產(chǎn)品，因此今后短期債券品種投資需求會(huì)顯著增加。雖然周四大幅調(diào)整后，多空方力量變化，但目前市場資金尚未出現(xiàn)異常，節(jié)后公開市場是否會(huì)繼續(xù)回籠，1月份數(shù)據(jù)怎樣和準(zhǔn)備金率、利率等不確定因素漸行漸近，建議保持輕倉或縮短組合久期，規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)

　　企業(yè)債市場本周成交1.38億元，上證企業(yè)債指數(shù)上漲61個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到97.40。轉(zhuǎn)債市場本周沒有隨股市下跌，31只企業(yè)債有19只上漲。

　　下周投資策略

　　下周市場展望

　　本周市場呈現(xiàn)沖高回落的走勢(shì)，市場沒能在利好消息兌現(xiàn)后維持升勢(shì)，成交量的迅速不濟(jì)是行情不能延續(xù)的重要因素，交易清淡反映市場信心的匱乏。我們認(rèn)為，雖然還不能定論反彈行情已經(jīng)徹底結(jié)束，但在市場化的大趨勢(shì)以及國內(nèi)估值仍然偏高的情況下，重心的繼續(xù)下移是必然的選擇。下周是節(jié)前最后一個(gè)交易周，預(yù)計(jì)市場會(huì)維持振蕩格局。成交量和消息面的變化仍然是研判后市走勢(shì)的重要依據(jù)。

　　我們認(rèn)為，目前A股市場走勢(shì)在某種程度上已經(jīng)脫離了宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的因素，更多的是反映了市場信心的極度匱乏，詢價(jià)制度引發(fā)的A股和H股接軌的擔(dān)憂、上市公司管理層接二連三的被捕或出逃等負(fù)面消息持續(xù)沖擊本已脆弱不堪的投資信心，再加上數(shù)次行情反彈的夭折，使得行情的低密和信心的匱乏成為相互增強(qiáng)的自我“惡性”循環(huán)。如何才能在短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)這種自我強(qiáng)化的不良局面？我們認(rèn)為，由于短期內(nèi)不太可能出臺(tái)重大的、能解決市場本質(zhì)問題的政策舉措，所以靠消息扭轉(zhuǎn)市場信心非常困難，只有依靠市場自身的表現(xiàn)才能割斷這種循環(huán)鏈。

　　在目前股市走勢(shì)已暫時(shí)脫離經(jīng)濟(jì)基本面的情況下，我們只能從市場表現(xiàn)上觀察和分析后市走向，我們?nèi)匀恢攸c(diǎn)關(guān)注的是市場成交量的變化。從歷史數(shù)據(jù)看，上海市場在成交量在35-50億區(qū)間時(shí)基本維持了穩(wěn)定的下降趨勢(shì)，因而若市場能夠連續(xù)數(shù)日脫離這一成交區(qū)間，則市場走勢(shì)就有望發(fā)生轉(zhuǎn)變。總體來看，我們現(xiàn)在還不能定論這次反彈又再次夭折，需要我們繼續(xù)觀察成交量和消息面惡變化，市場往往在大家最恐慌和最絕望的時(shí)候出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)。

　　投資視點(diǎn)

　　我們基本維持上期報(bào)告對(duì)組合繼續(xù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整的建議，具體而言，一是堅(jiān)持持有具有核心競爭力、具有定價(jià)能力、能夠控制成本上漲或是具有轉(zhuǎn)嫁成本能力的公司，二是繼續(xù)堅(jiān)決地減持A/H股溢價(jià)比例超過40%的A股，后期H股公司詢價(jià)發(fā)行A股以及“A+H”模式的發(fā)行使得這類A股具有巨大的估值風(fēng)險(xiǎn)。

　　本周基金動(dòng)態(tài)

　　◎ 2004年四季度季報(bào)顯示，各基金品種的收益出現(xiàn)明顯分化，總體虧損額達(dá)15.8億：其中貨幣市場基金和保本基金成為弱市中的亮點(diǎn)，貨幣市場基金共賺了41740萬元，保本基金賺了6039萬元；而股票基金則虧206219萬元，債券基金虧20萬元。

　　◎ 日前，由中國工商銀行領(lǐng)頭，聯(lián)合廣發(fā)、申萬巴黎、華安、國聯(lián)安、南方、融通6家基金公司在深圳召開"基金定投"業(yè)務(wù)推介會(huì)。"基金定投"業(yè)務(wù)是指在一定的投資期間內(nèi)，投資人以固定時(shí)間、固定金額申購工行代銷的某只基金產(chǎn)品的業(yè)務(wù)。基金公司接受投資人的基金定投申購業(yè)務(wù)申請(qǐng)后，根據(jù)投資人的要求在某一固定期限(以月為最小單位)從投資人指定的資金賬戶內(nèi)扣劃固定的申購款項(xiàng)，每月最低申購額為200元，追加最低金額為100元。

　　◎ 根據(jù)153只基金的四季度季報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，盡管去年四季度股市低迷，但基金還是延續(xù)了上一季度的增倉策略，投資股票的主基調(diào)是提升股票倉位、增持大盤藍(lán)籌、適度調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)。

　　◎ 自證監(jiān)會(huì)基金部基金審批處的消息證實(shí)，在打了二次延期申請(qǐng)的報(bào)告后，華商基金于2004年11月正式上報(bào)了開業(yè)申請(qǐng)。但此時(shí)距華商基金獲準(zhǔn)籌建已經(jīng)過去一年半。此次雖然華商基金公司上下均希望此次能夠順利獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，但此前的人事與股東變更仍給華商基金投下了巨大的陰影。

　　◎ 中國保監(jiān)會(huì)昨日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2004年12月末，我國保險(xiǎn)行業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到11853.55億元。其中投資于證券投資基金的保險(xiǎn)資金為673.17億元，同比增長45.31%，但與去年11月末相比，減少25.02億元。統(tǒng)計(jì)還顯示，本土保險(xiǎn)占據(jù)絕對(duì)市場份額，外資保險(xiǎn)增速明顯。

　　◎ 基金公司增資擴(kuò)股潮愈演愈烈。近日諾安基金管理有限公司又宣布將注冊(cè)資本金增加為人民幣1.1億元，這樣，已經(jīng)開業(yè)的46家基金管理公司中已有9家公司注冊(cè)資本在1億元以上。公開資料顯示，去年下半年宣布增加注冊(cè)資金的還有長信基金和嘉實(shí)基金管理公司。之所以要增加注冊(cè)資本金，據(jù)公司相關(guān)人士介紹，根據(jù)2004年7月日正式實(shí)施的《證券投資基金法》的第十三條規(guī)定，“設(shè)立基金管理公司，注冊(cè)資本不低于一億元人民幣，且必須為實(shí)繳貨幣資本”。長信基金和嘉實(shí)基金在增資擴(kuò)股之前，它們的注冊(cè)資本金分別為9000萬元和6000萬元，資本變動(dòng)后升至1億元，滿足了《基金法》中“注冊(cè)資本不低于1個(gè)億”的要求。目前據(jù)了解，已經(jīng)開業(yè)的基金公司注冊(cè)資本在1億元以下的還有興業(yè)基金管理公司1家，為9800萬元。

　　◎ 據(jù)日前在滬參加2005年瑞銀中國研討會(huì)的瑞銀投資銀行中國證券部主管袁淑琴透露，目前瑞銀的8億美元額度已于去年12月完成匯入特別賬戶的流程，并已基本使用完畢。對(duì)于資金的分配，，瑞垠的選擇非常謹(jǐn)慎。希望盡可能引入的投資資金，而非志在博取短期差價(jià)的投機(jī)資金。至于具體的選股思路，無外乎流通性、市值、價(jià)格、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、只存在于A股市場等幾大因素。從最初的基本為股票，到如今的股票類資產(chǎn)為主，包括股票、可轉(zhuǎn)債、股票基金，同時(shí)也涉及了國債。目前，瑞垠投資的對(duì)象主要為"100只左右的A股、30多只可轉(zhuǎn)債、40多只股票基金。對(duì)于未來，袁淑琴提出了三點(diǎn)希望：希望在維護(hù)市場穩(wěn)定的前提下，能依據(jù)市場為主導(dǎo)的原則，允許開發(fā)股票、債券交易的相關(guān)新產(chǎn)品；希望有實(shí)力的好公司能在A股市場上市，改變目前優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源大都外流的現(xiàn)象；同時(shí)也希望能逐步積極地解決非流通股的問題。

　　◎ 博時(shí)基金管理公司日前與日興資產(chǎn)管理有限公司(NikkoAssetManagementCo.，Ltd)正式簽署合作協(xié)議，博時(shí)基金公司將為日興公司提供有關(guān)投資中國A股市場的研究服務(wù)。日興將推出的“黃河”基金，是日本首只以合格境外機(jī)構(gòu)投資者QFII形式進(jìn)入中國市場的A股開放式基金。博時(shí)基金公司此次為日興公司提供的投資研究服務(wù)主要集中在研究報(bào)告與策略分析方面。博時(shí)此前已經(jīng)為全球最大投資管理機(jī)構(gòu)之一的巴克萊國際投資管理提供有關(guān)投資中國A股市場的一般性建議。據(jù)稱，博時(shí)的國際化之路就是在未來3-5年里，扎根于中國，努力鍛煉、培養(yǎng)其“本土經(jīng)驗(yàn)”，以此來為國際投資者投資中國提供服務(wù)，博時(shí)希望成為“外資投資中國首選的基金公司”。

　　◎ 銀華基金日前表示，財(cái)務(wù)公司在未來金融行業(yè)中將扮演越來越重要的角色，公司將進(jìn)一步加強(qiáng)與財(cái)務(wù)公司的合作。由中國財(cái)務(wù)公司協(xié)會(huì)主辦，世紀(jì)證券和銀華基金承辦的“中國財(cái)務(wù)公司協(xié)會(huì)第四屆第五次年會(huì)”日前在京召開。銀花基金表示，伴隨著我國基金業(yè)的飛速發(fā)展，財(cái)務(wù)公司與基金公司的合作也在不斷深化。作為基金公司的重要機(jī)構(gòu)投資者客戶，財(cái)務(wù)公司所在企業(yè)集團(tuán)分布于國民經(jīng)濟(jì)數(shù)十個(gè)產(chǎn)業(yè)，均為關(guān)系國計(jì)民生的大型或特大型企業(yè)。因此，基金公司和財(cái)務(wù)公司之間的合作還有很大的發(fā)展空間。

　　◎ 從有關(guān)方面獲悉，在與各市場參與者深入溝通后，將于春節(jié)后正式出臺(tái)的《貨幣市場基金投資、估值等相關(guān)活動(dòng)實(shí)施細(xì)則》與此前的征求意見稿相比有兩點(diǎn)重大改變：確定以總資產(chǎn)為權(quán)重計(jì)算投資組合剩余期限、將原本針對(duì)銀行間債券市場規(guī)定的40%回購最大限下調(diào)到針對(duì)所有市場的20%杠桿上限。

　　◎ 日前，嘉實(shí)基金管理有限公司、湘財(cái)荷銀基金管理有限公司、易方達(dá)基金管理有限公司、國泰基金管理有限公司、融通基金管理有限公司、長盛基金管理有限公司紛紛發(fā)布公告稱，根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)基金部《關(guān)于暫停閩發(fā)、漢唐證券公司基金代銷業(yè)務(wù)資格的通知》的通知要求，上述公司從即日起暫停辦理閩發(fā)證券、漢唐證券提交的上述基金管理公司旗下的投資基金的申購業(yè)務(wù)。對(duì)于2005年1月27日以前通過閩發(fā)證券、漢唐證券公司認(rèn)購、申購的基金份額，其持有人仍可在閩發(fā)證券、漢唐證券正常辦理贖回或轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)。

　　◎ 繼率先在基金業(yè)實(shí)施TA外包之后，鵬華基金日前再創(chuàng)新舉。公司昨日與深圳證券通信有限公司簽署了合作協(xié)議，將災(zāi)備系統(tǒng)全部交由深圳證券通信有限公司設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)維、管理。采用全外包模式實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)容災(zāi)備份，這在我國基金行業(yè)尚屬首創(chuàng)。公司選擇災(zāi)備系統(tǒng)外包而非自建的模式，主要是基于外包模式成本低、建設(shè)周期短等方面的考慮；另外，專業(yè)的IT服務(wù)商提供專業(yè)化的技術(shù)和管理，以及高級(jí)別的容災(zāi)服務(wù)，外包模式可以優(yōu)化整個(gè)行業(yè)的資源。如果采用自建模式不僅一次性投資巨大、周期長，而且災(zāi)備是小概率事件，資源利用率低。

　　◎ 據(jù)悉，目前已經(jīng)有工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行(資訊 行情 論壇)和浦東發(fā)展銀行等7家商業(yè)銀行向監(jiān)管部門提交了設(shè)立基金管理公司的申請(qǐng)，商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)工作將正式進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段。由于此前國務(wù)院已批示“選擇一到兩家銀行進(jìn)行試點(diǎn)”，因此這7家中究竟誰能“光榮勝出”，不但備受市場關(guān)注，而且在這幾家競爭銀行內(nèi)部也頗為敏感。

　　◎ 中國社會(huì)調(diào)查所對(duì)北京、上海、廣州、深圳、廈門、沈陽、成都、鄭州、西安等地的公眾進(jìn)行問卷調(diào)查發(fā)現(xiàn)，許多公眾有愿望去投資基金，但有股市的前車之鑒，再加之2004年新設(shè)基金的虧損和2005年資本市場中影響基金發(fā)展的不確定因素還很多，基金所投資的股市、債市和貨幣市場存在的各種變動(dòng)可能等因素，因此許多已經(jīng)投資基金和準(zhǔn)備投資基金的人在面對(duì)市場上不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的基金品種時(shí)，逐漸慎重起來。

　　本周要聞解讀

　　◎ 2004年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值增長9.5%

　　國務(wù)院新聞辦日前舉行新聞發(fā)布會(huì)，國家統(tǒng)計(jì)局局長李德水表示，2004年中國經(jīng)濟(jì)沒有出現(xiàn)大的起伏，經(jīng)初步核算，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)136515億元，同比增長9.5%。2004年，各地區(qū)、各部門在黨中央、國務(wù)院的正確領(lǐng)導(dǎo)下，統(tǒng)一思想，扎實(shí)工作，全面樹立和落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，進(jìn)一步加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控取得明顯成效，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的不穩(wěn)定不健康因素得到抑制，國民經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)較快發(fā)展的良好勢(shì)頭。

　　初步核算，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值136515億元，比上年增長9.5%，沒有出現(xiàn)大的起落。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值20744億元，增長6.3%；第二產(chǎn)業(yè)增加值72387億元，增長11.1%；第三產(chǎn)業(yè)增加值43384億元，增長8.3%。

　　2004年中央采取的一系列宏觀調(diào)控措施是及時(shí)、正確和有效的。避免了局部性問題轉(zhuǎn)變?yōu)槿�局性問題，避免了嚴(yán)重通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)大起大落等情況的發(fā)生，保持了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。

　　展望2005年，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體環(huán)境仍然較好，只要認(rèn)真貫徹中央以科學(xué)發(fā)展觀統(tǒng)領(lǐng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局的指導(dǎo)思想，落實(shí)好加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控的各項(xiàng)措施，繼續(xù)推進(jìn)改革開放，努力建設(shè)和諧社會(huì)，國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展可望繼續(xù)保持速度平穩(wěn)較快、物價(jià)溫和上漲的好勢(shì)頭。

　　◎ 煤炭成為今年我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)的重點(diǎn)

　　如果說2004年我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)中最突出的矛盾是電力緊張的話，那么2005年煤炭供應(yīng)矛盾將更加尖銳、突出。國家發(fā)展和改革委員會(huì)副秘書長曹玉書日前表示，今年要把緩解煤炭供求偏緊的矛盾作為經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)工作的重點(diǎn)。

　　記者從發(fā)展改革委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行新聞發(fā)布會(huì)上了解到，2004年我國煤炭產(chǎn)量超過19億噸，同比增長了15%。從2001年到2004年，我國煤炭產(chǎn)量每年增長2億噸以上，這在世界煤炭工業(yè)史上是前所未有的。但即便如此，當(dāng)前煤炭仍然供不應(yīng)求，這是今年的大趨勢(shì)。

　　發(fā)展改革委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行局預(yù)測，今年我國煤炭需求可能會(huì)突破20億噸，而電煤需求占其中一半。2004年全國投產(chǎn)4930萬千瓦的裝機(jī)容量，今年投產(chǎn)的裝機(jī)容量還將會(huì)在這個(gè)數(shù)字上增加。大量電廠的投產(chǎn)，增大了對(duì)煤炭的需求，而冶金、焦化等行業(yè)的用煤需求也在快速增長。

　　有關(guān)人士表示，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，煤電油運(yùn)的供需銜接主要應(yīng)由企業(yè)負(fù)責(zé)，政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主要是起促進(jìn)作用。今年要把緩解煤炭供求偏緊的矛盾作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)的重點(diǎn)，重點(diǎn)支持大型煤炭基地建設(shè)，加大運(yùn)煤鐵路干線和北方下水港口等煤炭運(yùn)輸通道改擴(kuò)建力度，繼續(xù)安排資金支持煤礦安全更新改造項(xiàng)目。優(yōu)先安排煤炭等重點(diǎn)和急需物資的運(yùn)輸。

　　◎ 尚福林指出堅(jiān)定改革發(fā)展信心

　　中國證監(jiān)會(huì)主席尚福林在中國證券業(yè)協(xié)會(huì)第三屆常務(wù)理事會(huì)第四次會(huì)議講話中指出，當(dāng)前證券行業(yè)雖然還處于比較困難的階段，但有利于行業(yè)克服困難、規(guī)范發(fā)展的外部因素正在增多；要對(duì)當(dāng)前資本市場與證券行業(yè)的發(fā)展形勢(shì)有一個(gè)科學(xué)和全面的認(rèn)識(shí)，要看到存在的問題，努力去解決這些問題，更要看到面臨的機(jī)遇，堅(jiān)定改革發(fā)展的信心。

　　尚福林充分肯定了證券業(yè)協(xié)會(huì)2004年工作，他要求協(xié)會(huì)在今后的工作中，一方面要加強(qiáng)行業(yè)自律，完善自律規(guī)則，健全自律機(jī)制，提高行業(yè)自律水平；另一方面要重視會(huì)員服務(wù)工作，切實(shí)維護(hù)會(huì)員權(quán)益，改善行業(yè)整體形象，要做到“自律更自覺，服務(wù)更實(shí)在，傳導(dǎo)更有效”，為構(gòu)筑行業(yè)和諧發(fā)展環(huán)境做出新的貢獻(xiàn)。

　　會(huì)議聽取并審議了中國證監(jiān)會(huì)主席助理、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長莊心一所做的工作報(bào)告。報(bào)告回顧了一年來協(xié)會(huì)工作成績，明確了2005年協(xié)會(huì)工作安排。報(bào)告說，過去的一年，協(xié)會(huì)在中國證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)監(jiān)督下，依靠廣大會(huì)員單位的支持，在推動(dòng)證券公司創(chuàng)新試點(diǎn)，反映行業(yè)情況與建議，加強(qiáng)誠信體系建設(shè)，提高行業(yè)自律水平，建立證券從業(yè)人員資格考試等管理制度，完善代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)等方面取得新的成績。莊心一指出，2005年是資本市場也是證券業(yè)發(fā)展的重要一年。在證券業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，協(xié)會(huì)的工作目標(biāo)就是要緊緊圍繞貫徹落實(shí)《若干意見》和全國證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議精神，切實(shí)履行自律、服務(wù)、傳導(dǎo)職能，通過各項(xiàng)扎扎實(shí)實(shí)的具體工作，加強(qiáng)行業(yè)自律，維護(hù)會(huì)員權(quán)益，構(gòu)筑和諧環(huán)境，促進(jìn)行業(yè)振興。協(xié)會(huì)要認(rèn)真組織好創(chuàng)新試點(diǎn)證券公司評(píng)審和創(chuàng)新方案評(píng)審，加強(qiáng)對(duì)試點(diǎn)證券公司的持續(xù)檢查；加強(qiáng)行業(yè)誠信建設(shè)，豐富誠信信息庫，完善誠信信息分級(jí)管理機(jī)制；制定和擇機(jī)推出業(yè)務(wù)自律規(guī)則，逐步建立比較完備的證券業(yè)自律規(guī)則體系；嚴(yán)格證券從業(yè)人員資格管理，逐步完善證券業(yè)各類資格考試、考核與后續(xù)培訓(xùn)制度；完善代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，促進(jìn)多層次資本市場體系建設(shè)；積極開展各項(xiàng)調(diào)研，及時(shí)掌握行業(yè)動(dòng)態(tài)，反映行業(yè)情況、意見和建議。(國泰基金管理有限公司獨(dú)家供稿)

　　國泰基金凈值一周表現(xiàn)(截止日期：2005年1月28日）

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