|
本報記者黃帶娣發自深圳
2005年的股市以暴跌開局。基金的投資機會何在？帶著問題，記者采訪了有11年證券從業經驗的寶盈泛沿海區域增長股票區域型基金經理祝東升。
《第一財經日報》：2005年的市場前景現在尚不明朗，而寶盈泛沿海區域增長股票
區域型基金在此時發行，對建倉時點有影響嗎？
祝東升：近兩年來，中國基金發行市場有這樣一個特點。股票市場行情低迷、投資者信心缺失的時候，基金發行市場也不樂觀；在市場行情火爆的時候，基金反而好發。基金發行規模往往與市場投資機會和風險出現不協調的關系。
我們在這個時點發行基金確實存在一定的壓力，但股票市場從2200多點跌到現在，是風險釋放的過程。目前在1200多點的情況下，我認為市場風險已經充分釋放，投資機會開始出現，是一個比較好的介入時機。我們會從泛沿海區域上市公司中選擇每股經營現金流量較高、PEG值(本益比/成長率)低于行業平均水平的股票，構建投資備選庫。對投資備選庫中的股票進行價值評估，并利用寶盈綜合評價指標系統，選擇綜合評價較高的公司構建投資組合。
《第一財經日報》：從你所談到的選股標準可以看出比較重視財務數據，那么對于公司治理結構等問題在選股的時候是如何考慮的？
祝東升：我們會對上市公司財務指標的邏輯關系進行比較，看是否有不協調的關系出現，也會對上市公司在行業中的口碑和其市場競爭力進行分析，同時還可以對公司的管理人員進行深入溝通和交流，從而確認上市公司治理結構是否規范，管理是否透明。比如家電、汽車類行業，我們會拋開其上市公司，到產品流通領域去調查其是否真正進入了消費者手里。
《第一財經日報》：區域型基金一個重要的功能就是分散風險，通過投資于相關性較弱的不同的證券市場分散風險。但是，我們的區域基金投資的是同一個市場的證券，相關性很大，以區域基金為賣點的基金其實只能算一只準區域型基金，其吸引力何在？
祝東升：由于中國的證券投資基金暫時不能投資于境外上市公司發行的股票，從嚴格意義上來說，中國尚不具備發展在不同國家投資的區域型基金。但中國幅員遼闊，各地區經濟發展不平衡，這為我們設計區域型基金提供了條件。中國各區域間的分化已經較為明顯，發展較快的地區在各方面的優勢都很大，產業集聚效應極為明顯，和落后地區的差距甚至可能進一步拉大。在這種情況下，以經濟發展較快的地區為核心進行投資成為可能。目前沿海區域經濟增長速度非常快，投資于這些區域的公司可以搭上其經濟快速增長的便車。
| 
