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長盛基金經理每周看市場(2005/01/17～2005/01/21)
由于目前十分低迷的市場對各種利空存在過度反應，本周華電國際的新股發行和寶鋼增發方案的過會，成了市場進一步暴跌的借口。從周一開始，市場就開始延續前期綿綿不斷的下跌走勢，周五兩市開盤后一度在網絡科技股暴跌的沖擊下，擊穿1200點關口，最低已經下探到1189點。
也許是空方發力太猛，在做空動力集中釋放之后，反而給多方一個反擊的機會，隨后大盤在銀行股的帶領下快速反抽，隨后石化板塊接連上漲帶領股指回補了周四的跳空缺口，最后在浦發銀行(資訊 行情 論壇)漲停示范效應的影響下，被壓抑多時的多頭力量一下爆發出來，深成指最多一度上漲了九十多點，兩市140億的成交金額也是最近一個多月以來最大的，價升量增的盤面特征似乎表明市場的情況有所好轉，短線反彈行情可看高一線。值得注意的是，此次反彈的領軍人物是銀行股、煤炭股、電力股、汽車股等“金花”，特別是浦發銀行的漲停，徹底喚醒了市場人氣。
我們認為，宏觀調控導致的上市公司業績增速下降、利率或匯率的變化等預期已經較早在市場中得到了充分反映。而近期新股發行定價造成的A股市場估值水平的加速被動接軌，和投資者對大量等候發行上市的超級航母擴容的擔心，是導致當前市場持續出現低迷的主要原因。因此，我們一直強調，影響當前市場走勢的主要因素將來自于政策面的制度突破，其中核心問題是股權分置的突破和資金面供求狀況的改善。總體來說，股權分置的突破將是2005年市場存在的較大系統性機會或風險，這種格局的改變有賴于管理層的綜合各方面利益的平衡；而新股發行壓力將取代經濟因素成為2005年市場的主要矛盾，這種格局的改變有賴于外部資金的行動。具體個股選擇上，我們認為分化仍將繼續，即具有合理估值水平的股票仍具投資價值，但對市場部分績差公司來說，仍舊存在較大調整空間。在具體的行業配置上，則要考慮行業內部由新股的行業地位帶來的“擠出”效應。(長盛基金管理公司供稿)
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