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在近日舉行的“申萬巴黎2005年投資策略報告會”上，申萬巴黎基金投資總監(jiān)張惟閔認為：把握資產(chǎn)價格膨脹帶來的投資機遇將是今年中國市場投資的主軸，今年可以重點關(guān)注地產(chǎn)、航空、銀行和零售等行業(yè)，股票市場可望回暖并有機會獲取不俗的投資回報率。
張惟閔表示，中國經(jīng)濟目前在總體上體現(xiàn)了市場經(jīng)濟的特點，但在部分領(lǐng)域仍能反映出計劃經(jīng)濟的痕跡。部分行業(yè)的生產(chǎn)要素和終端價格中一端受到政府調(diào)控，另一端則完全
市場化。如果調(diào)控價格與市場價格差距過大，行業(yè)將出現(xiàn)暴利或巨虧。因此這些行業(yè)中存在一定的“虛擬繁榮”現(xiàn)象。
張惟閔指出，目前所面對的是負利率、本幣預(yù)期升值的宏觀經(jīng)濟環(huán)境，置身這樣的環(huán)境，進行投資的基本和首要原則就是：借貸款，買資產(chǎn)。而最重要的資產(chǎn)類別選擇就是股票和房地產(chǎn)。雖然中國股市的當務(wù)之急是糾正市場缺陷和重建投資人信心，但是股票市場仍然可以從資產(chǎn)價格上升中受益。
經(jīng)過近幾年來的下跌，應(yīng)該說目前中國已經(jīng)有相當數(shù)量的上市公司具有了較明顯的投資價值，大盤整體的市盈率已降到15倍左右，市凈率降到2倍左右。申萬巴黎股票庫目前的市盈率為12.79倍，這已與主要發(fā)達國家和地區(qū)的股票估值無太大差異，2005年股票市場預(yù)期有機會實現(xiàn)15%～20%的升幅。
(朱文)
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