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□ 本報記者 玉榮
在21世紀經濟報道和銀河證券基金研究中心聯合舉辦的“21世紀年度中國贏基金獎”活動中，南方才子陳仕德獲得“2004年度中國基金管理公司綜合表現獎”，他將迎接新的挑戰，擔任廣發小盤成長基金的基金經理。市場永遠有興奮點。對非流通股的場內協議轉讓、新股詢價、棘手的市場行情，讓我們聽聽他的“滿腹經綸”。
協議轉讓：加速A股股價分化
目前市場對非流通股的流通有不同意見，陳仕德認為，非流通股的場內協議轉讓必然加速A股市場股價的結構調整，這不是個簡單的A股向C股靠攏還是C股向A股靠攏的問題，對那些資產質量好、贏利能力強的公司，C股的轉讓會存在高溢價，像貴州茅臺(資訊 行情 論壇)這樣的好公司即使非流通股轉讓?也將會以比凈資產高得多的溢價轉讓。而投資也將變得更加單純，投資者將更加注重上市公司的基本面和其給股東的回報能力，因此在選股方面將更加關注“三低兩高”，所謂的“三低”就是低市盈率、低市凈率和低非流通股比例；“兩高”就是指凈資產收益率高和成長性高。相當一部分具有高成長性的小盤股投資價值將顯現，那些優質的上市公司將會受到越來越多的資金的追捧。
新股詢價：新股估值更趨合理
經中國證監會核準，詢價制下第一股17日登場，華電國際電力股份(行情 論壇)有限公司將發行數量不超過7.65億股A股。此前有專家認為，該制度的實施將對股票市場產生一定的負面影響。對此，廣發小盤基金經理陳仕德認為，如果說以前的新股上市定價存在較多泡沫的話，那么新股詢價制度的實施將使上市新股的定價更趨合理。而新股詢價制度的實施，是我國新股發行市場化的一大進步，機構投資者必然會考慮到該公司的投資價值而使估值更加合理，同時也將對現在估值過高的A股股價形成壓力，新股也將因定價合理吸引更多的投資者?從而有利于激活市場。
陳仕德還表示，隨著新股詢價制的實行，將來的一級市場也會出現兩極分化。
自下而上選股
廣發小盤成長基金本身定位于中國股市的小盤股，有80%的非現金資產投資于中國股市的小盤股。小盤股是根據流通市值來界定的，因流通市值是變動的，小市值公司每半年會調整一次。
一般來說，一到四月份是廣發小盤的建倉期，陳仕德透露，建倉過程中我們選股會將自上而下選行業和自下而上選個股相結合。我們今年比較看好資源類、瓶頸類、壟斷類以及消費類的行業。對于資源類的公司我們會看好需求量很大，但是供給有限的一些行業，比如煤炭、石油，有色金屬等。而現在我們國家存在最明顯的瓶頸類行業就是運輸，此外對于公路、機場港口等一些進入壁壘很高，具有壟斷性質的行業也是我們看好的。而對于消費品行業投資必須細化。
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