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本周股指反彈，個股方面，本周熱點此消彼漲，藍籌由于超跌再加上會有不錯年報與投資者見面，具有比較優勢，走勢初步企穩，部分個股由于行業前景逐步轉好而得到了場內外資金的關照。科技股中的3G概念和IPV6概念盡管擁有比較好的預期和誘人的題材，但它們的年報難盡人意，近期的炒作只不過是小打小鬧而已，在熱炒之后必然出現價值回歸。市場的反彈并未得到成交量的支持，改變目前的運行格局還需要一定的量變積累以及充分的時間。
非流通股的場內協議轉讓和市場傳言的存量發行，以及對新股詢價制度啟動的預期，使擴容壓力驟現；另一方面，無論是非流通股的場內協議轉讓、存量發行，還是新股詢價制度都對現有A股市場的整體價格中樞形成向下的壓力。市場的持續低迷，已經使投資者失去信心，而賺錢效應的喪失，也讓不少投資者選擇遠離股市。深交所的數據顯示，深市機構開戶總數近期下降6.86%，說明一些機構大戶已經告別股市。
未來股市要出現好轉，有賴于管理層有針對性措施的出臺：一是國九條政策的落實，不能僅限于冶標的措施，應盡快推出補償流通股利益的股權分置解決方案；二是加強公司結構冶理，嚴懲違規違法行為，改善上市公司誠信狀況，股市的好壞根本在于上市公司的質量，誠信問題是影響投資者信心的重要因素，應對違法違規的上市公司給予嚴厲處罰，建立流通股股東損失補償機制、設立補償基金；三是由于市場持續低迷和管理層對券商監管力度加大，使大多數券商都失去了肌體造血功能，政策對券商應有所扶持，盡快妥善解決資產質量有問題的券商，避免系統性風險。
我們對2005年的投資形勢的基本判斷是前低后高，宏觀調控有望在上半年實現軟著陸，負面效果可能在二季度得以體現，下半年一些行業的業績有望重新回到快速上升的軌道，投資者信心會逐步恢復。
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