債券投資徘徊在邊緣化 債市呼喚市場創新 | |||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2005年01月12日 06:35 北京青年報 | |||||||||
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在基金投資中，人們將更多的目光關注在股票投資上，債券投資似乎在基金公司內并不顯眼。目前債券型基金的吸引力更是每況愈下。據了解，有些債券型基金的現有規模一度在生死線徘徊，有業內人士預言，最先遭到淘汰的將是債券基金，債券投資真的被“邊緣化”了嗎？ “邊緣化”的背后
債券投資現狀顯然不容樂觀，銀華基金公司副總經理兼投資總監石松鷹向記者表示，“邊緣化”的背后有著一系列的深刻因素。 長期以來我國債券市場存在“利率管制、市場分割”的先天缺陷，整體市場發育尚未完善，投資品種不夠豐富，投資主體欠缺多元化等問題，很多機構投資者感覺難以在債券市場上大展身手。 同時，債券市場以前處于長達八年的牛市行情，這樣使得債券投資似乎看上去“太簡單”。而2004年以來，債券市場在宏觀調控、緊縮貨幣政策的影響下持續下跌，現券品種收益率全面上升，同時國債回購風險集中暴露更加劇了市場恐慌。加之國內的債券市場缺乏做空機制，所以，自2003年下半年債券市場整體陷入系統性風險，始終難有起色。 債市行情低迷，造成眾多投資者“聞債而逃”，也勢必影響到基金公司在投資時更加審慎。 債市運作水平考量全面投資能力 業內人士認為，債券市場是資本市場的重要組成部分，是機構投資者如保險公司、社保基金、企業年金等主要投資對象之一。 “針對基金而言，搞好債券投資不僅事關債券基金運作業績，更重要的是它對于公司提升全面投資能力至關重要，同時也有助于公司開拓其他類型品種，不斷完善產品線。譬如，短期債券與債券回購是貨幣市場基金的重要投資對象，貨幣市場基金的業績一定會受益于其強大的債券投資能力。”銀華基金石松鷹表示。 據記者了解，多數基金公司非常重視債券投資，并成立專門的債券投資研究組。 債市呼喚市場創新 債券投資相對股票投資來說，屬于風險較低、收益穩定的品種，因此特別適合保險公司、社保基金、企業年金等風險承受能力低，并追求穩定收益的投資者參與。 銀華基金認為，在市場調整過程中，市場創新、制度變革也逐步加快，譬如買斷式回購、混合式招標出臺，同時投資品種也有所豐富，這使得投資者可以對債券市場的自我調節能力保持期待。但由于目前較低的利率水平與較高的GDP、固定投資增長率、CPI水平相背離，所以升息預期強烈，這勢必對債券投資產生深遠的影響。 (易非)
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