|
國聯(lián)安研究部 歐陽沁春
2004年是煤炭行業(yè)景氣度比較高的一年，那么如何看待2005年的煤炭行業(yè)，我們從需求與供應兩個方面簡要分析這方面的情況：
一、在2000年、2001年、2002年和2003年，中國的煤炭消費量的增長率分別是1.2%，6.57%，9.12%和12.3%，增長呈逐漸加快的趨勢，粗略預測2004年1～9月份中國煤炭消費總量增長率約為11%左右，增幅已略微下降。
目前影響煤炭消費因素：
第一：高煤炭產(chǎn)品產(chǎn)量增長
第二：煤炭單耗指標持續(xù)下降。
第三：中國經(jīng)濟正處于一個新的經(jīng)濟增長周期，同時進入重工業(yè)和固定資產(chǎn)投資相對較快的增長階段。
第四：重工業(yè)和固定資產(chǎn)投資相對增長較快。
二、高耗能的產(chǎn)品情況分析：
我們可以從煤炭的主要消耗行業(yè)來分析預測未來煤炭的需求情況：
表一、國內四大行業(yè)的2000～2003年煤炭消費量
|
行業(yè)
|
2000年
|
2001年
|
2002年
|
2003年
|
消費總量 |
132507 |
141216 |
154089 |
173044 |
國內消費總量 |
127001 |
132203 |
145699 |
163742 |
四行業(yè)合計 |
108586 |
115677 |
128215 |
145377 |
電力 |
59193 |
64561 |
73284 |
85093 |
建材 |
25370 |
25791 |
27000 |
29048 |
鋼鐵 |
16004 |
16582 |
18231 |
21362 |
化工 |
8020 |
8740 |
9700 |
9875 |
國內其他 |
18415 |
16525 |
17484 |
18365 |
出口量 |
5506 |
9013 |
8390 |
9302 |
國內各行業(yè)占國內消費比例 |
四行業(yè)合計 |
0.8550 |
0.8750 |
0.8800 |
0.8878 |
電力 |
0.4661 |
0.4883 |
0.5030 |
0.5197 |
建材 |
0.1998 |
0.1951 |
0.1853 |
0.1774 |
鋼鐵 |
0.1260 |
0.1254 |
0.1251 |
0.1305 |
化工 |
0.0631 |
0.0661 |
0.0666 |
0.0603 |
國內其他 |
0.1450 |
0.1250 |
0.1200 |
0.1122 |
同比增長率 |
|
|
|
|
消費總量 |
0.0120 |
0.0657 |
0.0912 |
0.1230 |
國內消費總量 |
-0.15 |
0.0410 |
0.1021 |
0.1238 |
四行業(yè)合計 |
5.33 |
0.0653 |
0.1084 |
0.1339 |
電力 |
9.87 |
0.0907 |
0.1351 |
0.1611 |
建材 |
0.74 |
0.0166 |
0.0469 |
0.0759 |
鋼鐵 |
-0.77 |
0.0361 |
0.0994 |
0.1717 |
化工 |
1.52 |
0.0898 |
0.1098 |
0.0180 |
國內其他 |
-23.6 |
(0.1026) |
0.0580 |
0.0504 |
出口 |
47.08 |
0.6369 |
(0.0691) |
0.1087 |
| 資料來源：煤炭運銷協(xié)會，國聯(lián)安基金 |
表二、高耗能產(chǎn)品煤炭單耗指標
高耗能產(chǎn)品煤炭單耗指標 |
2000年 |
2001年 |
2002年 |
2003年 |
單耗指標（克/千瓦時） |
476.66 |
478.52 |
485.09 |
484.79 |
噸鐵耗煤量 |
1.2215 |
1.1277 |
1.0677 |
1.0559 |
噸水泥耗煤量 |
0.1852 |
0.1792 |
0.1722 |
0.1642 |
噸合成氨（煤頭）耗煤量 |
1.259 |
1.325 |
1.269 |
1.252 |
| 資料來源：國聯(lián)安基金 |
表三、高耗煤產(chǎn)品產(chǎn)量
|
指標
|
|
2000年
|
2001年
|
2002年
|
2003年
|
2004年上半年
|
| |
火力發(fā)電量 |
11079 |
12045 |
13522 |
15790 |
12922 |
| |
生鐵 |
13101 |
14704 |
17075 |
20231 |
17841 |
| |
鋼 |
12850 |
15163 |
18225 |
22012 |
19415 |
| |
鋼材 |
13146 |
16068 |
19250 |
23582 |
21392 |
| |
水泥 |
59700 |
63104 |
72500 |
86200 |
66784 |
| |
合成氨 |
3364 |
3407 |
3690 |
3793 |
|
| |
以煤為原料的合成氨 |
2321 |
2398 |
2768 |
2845 |
|
增長率 |
火力發(fā)電量 |
10.27 |
0.087 |
0.123 |
0.168 |
14.3 |
| |
生鐵 |
4.48 |
0.122 |
0.161 |
0.185 |
21.1 |
| |
鋼 |
3.67 |
0.180 |
0.202 |
0.208 |
21.6 |
| |
鋼材 |
8.63 |
0.222 |
0.198 |
0.225 |
22.8 |
| |
水泥 |
4.19 |
0.057 |
0.149 |
0.189 |
15.3 |
| |
合成氨 |
-2.55 |
0.013 |
0.083 |
0.028 |
|
| |
以煤為原料的合成氨 |
2.43 |
0.033 |
0.154 |
0.028 |
|
| 資料來源：國聯(lián)安基金 |
表四、高耗能產(chǎn)品的產(chǎn)量增長的預測
|
行業(yè)
|
2003年
|
2004年
|
2004年增長率
|
2005年
|
2005年增長率
|
2010年
|
火力發(fā)電量 |
15790 |
18085 |
14.53% |
20416 |
12.89% |
32881 |
生鐵 |
20231 |
24491 |
21.06% |
26476 |
8.11% |
35118 |
水泥 |
86200 |
98347 |
14.09% |
102943 |
4.67% |
139504 |
煤頭合成氨 |
2845 |
2950 |
3.69% |
3000 |
1.69% |
3200 |
| 資料來源：國聯(lián)安基金 |
表五、高耗能產(chǎn)品對煤炭的需求增長的情況
|
行業(yè)
|
2003年
|
2004年
|
2004年增長率
|
2005年
|
2005年增長率
|
2010年
|
2006年 -2010平均增長率
|
消費總量 |
173044 |
191020 |
10.39% |
204015 |
6.80% |
248102 |
3.99% |
國內消費總量 |
163742 |
182220 |
11.28% |
195515 |
7.30% |
239602 |
4.15% |
四企業(yè)合計 |
145377 |
162569 |
11.83% |
175570 |
8.00% |
224457 |
5.04% |
電力 |
85092 |
96439 |
13.33% |
107793 |
11.77% |
152288 |
7.16% |
鋼鐵 |
21632 |
25371 |
17.28% |
26368 |
3.93% |
27951 |
1.17% |
建材 |
29048 |
30559 |
5.20% |
31009 |
1.47% |
33468 |
1.54% |
化工 |
9875 |
10200 |
3.29% |
10400 |
1.96% |
10750 |
0.66% |
國內其他 |
18365 |
19651 |
7.00% |
19945 |
1.50% |
15145 |
-5.36% |
出口量 |
9302 |
8800 |
-5.40% |
8500 |
-3.41% |
8500 |
0.00% |
| 資料來源：國聯(lián)安基金 |
三、煤炭需求的預測
GDP增長率預測，中國目前潛在的經(jīng)濟增長率是在9%左右預期2004年全年的增長率約為9.3%左右，2005年全年的增長率為8.5%，2006年到2010年年均增長率為8%左右。綜合以上對高耗能產(chǎn)品的用煤需求的分析，我們認為2005年國內的需求總量應該在19.5億噸左右。
|
行業(yè)
|
2003年
|
2004年
|
2004年增長率%
|
2005年
|
2005年增長率%
|
2010年
|
2006-2010 年平均增長率%
|
消費總量 |
173044 |
191020 |
10.39 |
204015 |
6.8 |
248102 |
3.99 |
國內消費總量 |
163742 |
182220 |
11.28 |
195515 |
7.3 |
239602 |
4.15 |
出口量 |
9302 |
8800 |
-5.4 |
8500 |
-3.41 |
8500 |
0 |
供給量 |
173864 |
192100 |
10.49 |
204500 |
6.45 |
|
-100 |
國內產(chǎn)量 |
172788 |
190500 |
10.25 |
202500 |
6.3 |
24600 |
3.46 |
進口量 |
1076 |
1600 |
48.7 |
2000 |
25 |
|
|
庫存減少量 |
-820 |
-1800 |
|
-485 |
|
|
|
年底庫存量 |
12948 |
14028 |
|
14513 |
|
|
|
國內市場容許的凈出口量 |
9046 |
8280 |
-8.46 |
6985 |
-15.65 |
6398 |
-1.74 |
| 資料來源：國聯(lián)安基金 |
四、煤炭供應的問題
九五和十五初期對煤炭產(chǎn)業(yè)投資不足，最近兩年投資規(guī)模加大，但是難以形成供給能力，根據(jù)國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計，全社會對于煤炭產(chǎn)業(yè)的投資額，自1997年到2001年期間年均下降14.27%，由于投資不足，九五與十五期間初期新開工礦井很少，自1997年到2003年期間，對于煤炭產(chǎn)業(yè)投資額年均增長僅僅0.93%，明顯低于全國平均投資增長率，2002年以后，全社會對于煤炭產(chǎn)業(yè)投資高速增長。
但是新增長的產(chǎn)能有限，扣除報廢的礦井之后，實際增加的生產(chǎn)能力將遠遠低于這些礦井的產(chǎn)量。在建礦井和規(guī)劃建設的礦井大多數(shù)在鐵路運力不足的晉陜蒙地區(qū)、東北地區(qū)和西南地區(qū)。運力嚴重不足。
五、結論：
今后幾年的煤炭需求將進入穩(wěn)步增長階段，煤炭供給趨緊的主導因素將不在是需求膨脹，而將轉變?yōu)殍F路運力不足和資源接續(xù)緊張的雙重制約所致的供給不足。
煤炭的價格上漲幅度將會在合理范圍之內，根據(jù)2004年9月底的單位庫存量，以及對未來幾年煤炭供求關系的預測結果，可以看出煤炭價格上漲的動力依然強勁，煤炭的價格依然有上漲的可能。但是進一步上漲的空間不大。主要是2003年相對于1997年的價格，煤炭上漲幅度已經(jīng)高于全部工業(yè)品的平均上漲幅度以及主要行業(yè)用戶的產(chǎn)品上漲幅度，二是煤炭行業(yè)的利潤率水平接近于社會平均水平。
而且從近期召開的秦皇島煤炭訂貨會議，目前發(fā)改委規(guī)定的2004年9月份的車板價上漲8%的上限有可能被突破，我們預期電煤的上漲幅度可能為10%左右。
總體而言，將來煤炭價格將長期保持在較高的價位，但是上漲空間不大。(國聯(lián)安基金管理公司供稿)
| 
