千里尋訪 易方達公示投資流程
http://www.sina.com.cn 2006年07月30日 16:35
經濟觀察報
本報記者 孫健芳 北京報道
投資者購買基金卻無法長期持有，究竟是什么原因造成了投資者的“短視”？
“我并不了解自己所購買基金是如何操作的。”北京某燃氣技術開發服務中心總經理司先生說。而這正是大多數基金投資者的普遍心態。
如何讓投資者放心？7月20日，易方達基金帶領10位投資者親赴山東一家上市公司實地調研。
研究的邏輯
李女士，多年的財務工作者；李先生，40多歲的軟件行業工作者；蔣先生，30多歲的資產管理者；王先生，40歲左右的醫生……現在這些人都是易方達基金的投資者，但他們并不了解基金公司是如何運作和管理基金。
現在，易方達要向投資者公開基金公司是如何做投資的。10位被挑選出來的投資者與基金公司研究員一起參加了山東一家上市公司的實地考察，觀摩并了解基金公司投資上市公司全過程。
“其實選擇哪家上市公司都不重要，關鍵在于研究和投資的流程。”易方達有關人士強調。
“研究的邏輯十分重要。”易方達研究員張青表示，易方達一貫奉行價值投資，即投資具有核心競爭力、持續業績增長能力的行業領先型公司和基本面發生重大好轉、股價尚未反映其變化的公司。“但光有好理念不行，必須有一群人幫著你去實現，研究員調研十分重要。”
做食品飲料行業研究的張青拿自己曾經關注的一家上市公司舉例，“我對這家上市公司關注很早，但這家企業在2003年之前業績一直下滑，直到2003年三季度才出現業績大幅增長。”
“當時分析報表無法確定是短期因素還是長期因素。于是我就到上市公司調研，了解到公司在2001年底更換營銷老總，公司的好壞與管理者有很大關系。”
之后，易方達研究部開始進行案頭分析，對上市公司的渠道、品牌、深度分銷模式進行研究。“調研的結果是目前宏觀經濟強勁，處于消費升級階段，食品飲料行業面臨著更大機遇。”張青說，“研究不是單方面的過程，而是自下而上和自上而下相互驗證的過程。”
是不是研究員發現一只股票后基金經理就會去投資呢？易方達北京分公司總經理秦紅做出否定的回答。她稱，研究員先要對所研究行業的上市公司進行深入了解，然后向基金經理推介，如果一些基金經理相對能夠盡早的深入把握并快速建立信心，就可能買入早些，反之買入比較慢。
“投研不斷面臨著挑戰，調研不僅要是對上市公司直接調研，還要對上市公司進行側面調研，比如從其競爭對手、下游經銷商等渠道打聽更多關于上市公司的信息。”張青稱，“投資企業不是看價格高低，而是研究的透與不透，比如對一些股票我們是相對高位買入，但最后仍舊獲取較好的投資回報。”
在挖掘一個好公司后，研究員仍舊需不斷地跟蹤，“因為股票投資是個動態過程，今天你發現了某只股票具有投資價值，但是明天可能就不具有投資價值了。”
讓投資更安心
在了解基金公司如何進行投資之前，大多數投資者稱其在購買基金時對投資流程并不是十分清楚。“以前以為基金經理投資股票就是兩三個人去公司看看就可以了”一位姓丁的投資者說。
投資者怎么才能讓自己投資變得安心？他們想了解基金公司運作的全部流程，于是向基金公司提出各類刁鉆的問題：基金投資的股票會不會超過上限？基金購買股票之后的閑余資金怎么處置？熊市當中基金倉位比例能有多少？開放式基金操作中有什么不規范的行為?公募基金和私募基金之間存不存在利益輸送行為？
基金公司研究員和其他人士對此一一作答，“我們就是向投資者表明易方達投資體系的透明性”。秦紅說，“有些投資是賺錢的，但如果賺錢來源無法持續，投資者就不會安心。而我們不僅僅給投資者賺錢，而且告訴他們這種賺錢是可持續的。”
在交流之后，上述丁姓投資者表示，“現在知道選擇一個股票作投資不是一個基金經理的事情，而是整個團隊的事情，在交流之后自己未來投資會安心一些。”
來源：經濟觀察報網
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