中國銀河證券研究中心 王群航

　　股票市場漲漲跌跌，總體走勢為橫盤整理狀態。債券市場在繼續下跌，國債指數小跌0.14%，企債指數繼續微跌，跌幅為0.04%。主要基礎市場的行情走勢不好，給很多基金創造收益增加了難度。從公司層面上看，嘉實、中信、華寶興業、富國、國聯安等公司旗下基金的績效情況相對較好。按照中國銀河證券基金分類體系確定的分類結果，根據中國銀河證券基金研究分析系統的統計，各類型基金的業績表現情況如下：

　　一、股票基金――股票型基金

　　股票型基金上周的平均周凈值損失幅度為0.48%，22只基金的凈值增加，53只基金的凈值折損，總體績效情況不理想。國聯安精選的績效表現突然領先，周凈值增長率為2.89%，嘉實成長(資訊 凈值 論壇)、工銀瑞信核心的周凈值增長率分別為1.2%和1.04%。這三只基金均為近一個季度以來運作情況較好的基金，但綜合各種情況來看，后者較為值得關注。

　　工銀瑞信核心近期之所以能夠有如此的績效表現，與其公司的強大背景、公司的雄厚實力、公司對于行業頂尖人才的高度吸引力、以及渡過了磨合期等因素密切相關�？磥恚�銀行系基金也開始依靠業績來說話了�；�金經理江暉先生認為，進入三季度，伴隨著市場利率的走高和市場擴容速度加快，這對短期市場的資金面以及估值水平帶來一定的考驗，但是，由于資金供給依然保持在較為寬松的層面，新發行的開放式基金募集成立后依然將源源不斷的入市，這些理性的投資資金將推動市場不斷分化調整股票定價結構，鞏固和強化優勢企業的估值標準。具體到行業上，包括處于業內強勢地位并不斷擴張中的商業零售股、壟斷性很強的食品飲料行業、能源企業如石油開采挖掘企業、軟件生產企業和通訊設備生產企業、盈利性較好的銀行股、租賃地產業等，我們將繼續長期持有。

　　二、股票基金――指數型基金

　　指數型基金上周的平均周凈值損失幅度為0.33%，總體表現與基礎市場行情情況相當。但由于各只基金跟蹤的指數不同，以及各只基金具體的投資策略有差別，1只基金的凈值略有增長，1只基金的凈值平盤，12只基金的凈值下跌。其中，華夏中小板ETF由于目前仍然沒有進入正常運作狀態，故凈值微有增長，從理論上講，對于這只基金的具體投資策略定奪，應該等到其完全被動式操作之后。

　　三、混合基金――偏股型基金

　　偏股型基金在上周的平均周凈值損失幅度為0.53%，幅度高于股票型基金，6只基金的凈值增長，1只基金的凈值平盤，25只基金的凈值下跌。此類基金績效遜色與股票型基金的原因之一在于其新基金沒有股票型基金多。

　　大成藍籌(資訊 凈值 論壇)是此類基金中唯一一只周凈值增長率超過1%的基金，在各個時間段上的排名情況總體較為靠前。該基金的經理是施永輝先生，他認為就第三季度來看，影響證券市場的不確定因素在明顯增多。宏觀緊縮、對價完成一年后非流通股的解禁、擴容時期資金面的失衡，都會使得第三季度的市場情緒變得脆弱。在策略上，他將繼續堅持以“基本面健康”為主線尋找成長性個股。目前已經確定下來的有兩個線索：一是可以規避宏觀緊縮的資產；二是對市場過度反應的資產。而在風格類資產上，他將對擬實施和已經實施股權激勵的公司重點關注，在對這些資產投資時仍會把握“個股選擇以估值為依據”的原則，爭取為持有人在這個季度取得較穩定的業績回報。

　　四、混合基金――平衡型基金

　　平衡型基金上周的平均周凈值損失幅度是0.32%，6只基金的凈值增長，10只基金的凈值折損，總體績效情況一般。易方達平穩、華寶興業配置、博時平衡的績效表現分別為此類基金的前三甲。易方達平穩的基金經理是江作良先生和梁文濤先生。對于后市，他們認為在市場1700點的位置，長期上升動力仍然充足，但不排除短期不確定性調整�？紤]到目前總體估值水平合理，相信波動風險在較小的范圍內。他們將保持均衡的股票和債券資產比重，股票部分的投資重點仍為持續增長類的公司；同時適當調整結構，爭取較好收益。

　　五、混合――偏債型基金、債券基金――債券型基金、債券基金――中短債基金

　　在以債券市場為主要投資對象的各類基金當中，偏債型基金、債券型基金的周平均凈值損失幅度分別為0.11%和0.02%，中短債基金微有0.01%平均凈值增長。在這三類基金當中，德盛安心(資訊 凈值 論壇)的績效表現最為突出，周凈值增長率竟然達到了1.72%。該基金的基金經理是孫蔚女士和夏朝宇女士。2006年第2季度末，該基金的資產凈值為0.51億元，股票投資占資產總值的比例為40.58%，債券投資占基金資產總值的比例為24.22%，其它資產占基金資產總值的比例為29.04%。作為一只迷你型小基金，該基金目前的投資運作應該比較靈活。

　　六、貨幣市場基金――貨幣市場基金A級

　　上周末，貨幣市場基金的總體績效表現情況繼續良好，30只基金的七日年化收益率指標超過銀行定期一年存款的稅后收益，即它們多數基金的業績基準，仍然不失為較好的現金管理工具本色，整體業績回報情況較好，七日年化收益率指標超過2%的基金有9只，上述兩個數字均為此類基金的新高。華富貨幣、華夏現金(資訊 凈值 論壇)、嘉實貨幣(資訊 凈值 論壇)等基金上周的績效表現領先。貨幣市場基金的收益情況大范圍較好，是前期基礎市場收益率普遍上揚之后的結果，而且是具有一定滯后性的結果。總之，貨幣市場基金作為個人證券理財資產組合當中一個風險極低、收益穩定、流動性良好的投資品種，值得廣大投資者長期關注。