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財經縱橫

基金分歧并不妨礙賺錢 股票基金凈值增長逾36%

http://www.sina.com.cn 2006年07月23日 14:46 新聞晨報

  昨日,50家基金公司240只基金2季報全部披露完畢。盈利沒有懸念,早在7月初,一份滿意的答卷已經擺在案頭:第2季度,股票方向基金凈值平均增長率超過36%,其中華夏大盤(資訊 凈值 論壇)精選、大城精選增值和國聯安德盛精選分別向持有人回報64.06%、60.95%和53.25%,將前三甲輕輕笑納。

  在盈利背后,市場關注焦點無疑是2季度基金的具體操作和調倉情況。雖然重倉股中遍地都是G茅臺、G張裕、雙匯發展等“吃喝”股票,也不乏軍工、有色金屬等股票,但基金顯然對這些高舉已久的投資主題產生了不少分歧。當然,分歧并沒有妨礙大家的共同致富之路。

  聚焦分歧一 消費

  在2季度基金持有的前10大重倉股中,消費類及服務類股票占據了6席,沒有人懷疑“消費和增長”是基金這一季中最看重的投資主題。統計顯示,基金合計向食品飲料、批發與零售貿易、機械設備儀表3個行業投入了350億元,上述3個行業的市值增長占到基金新增市值的7成。

  華夏回報(資訊 凈值 論壇)對于消費行業的評價頗有代表性:大國經濟增長之路,消費是最終的長期推動力。大成精選(資訊 凈值 論壇)的組合中基本已成“消費天下”,除了保留了原有的雙匯發展、G云白藥、G伊利、大商股份,更增加了G五糧液、G汾酒、G張裕等股票進入“10大”。不少基金在2季度加倉消費服務行業同時,還表示將在3季度中把“掘金”工作進行到底。

  盡管如此,仍有一些基金對這類股票的高估值顯得有點“心悸”。G云白藥、G茅臺位列基金2季度20大減持股,可見一斑。而且,即便是2季度的短跑冠軍———華夏大盤精選,季報也顯示,其報告期內“減持了估值偏高的食品飲料、零售類股票”。

  聚焦分歧二 有色

  有色金屬板塊在2季度中經歷一個“過山車式”的走勢,在國際商品牛市的帶動下一度是領導上漲行情的主力軍,并在5月中旬將熱情發揮到了極致。

  雖然,隨著有色金屬的“黃金時段”已成過去,基金早已調倉,如山東鋁業、G錫業就在2季報被剔除的20大各股之列,但不少基金也坦承,這2季度的成績很大程度來自于對有色金屬機會的把握。

  意見向左者中景順長城是一大代表。旗下景順長城內需增長、景順長城鼎益都減持了有色金屬的配置。值得一提的是,盡管減持,但G寶鈦等具有行業龍頭效應的股票依然是眾基金的持倉重點之一。

  聚焦分歧三 地產

  地產在2季度的表現差強人意,跟1季度時基金高扛的“人民幣升值主題”有點身份不符,原因就在于宏觀調控的烏云依舊。正因為如此,G金融街成為遭到基金減持最厲害的股票。地產龍頭的G萬科也沒有逃脫被減持的命運,排列減倉股的第6位。

  與此同時,還有對地產股情深一片者。如華寶興業動力,其10大重倉股中,地產股占了3席,金地集團更是屬于第一重倉對象,持股比例占到基金資產凈值的6.67%。該基金也承認:由于低估了地產政策出臺對投資者心里影響的負面程度,重倉持有的地產股帶來了較大的相對負收益。不過,對于地產行業目前估值偏低的情況,不少基金也表示了投資價值的認同。

  聚焦分歧四 權證

  2季度中,基金投資權證的積極性明顯提高,尤其是認購權證。14只基金主動出手29次購買權證,而基金在股改中被動持有的權證也有大量被基金留在手中,“待價而沽”。報告期末,基金投資權證比例較多的達到2.57%,已經接近3%的法定最高投資比例。

  如旗下基金集體從二級市場購買萬華認購權證的華安基金,2季度末旗下基金安久、安瑞、安順、華安寶利(資訊 凈值 論壇)、華安創新(資訊 凈值 論壇)共持有萬華認購權證4753.8萬元。而一季度即對權證興趣頗高的大成基金則繼續主動出擊,旗下4只基金主動投資了萬華認購權證。

  積極性雖然提高,但權證畢竟還是沒有成為基金公司的主力投資品種。大多數基金依然選擇參與股改被動持有的方式來分享權證收益。

  聚焦分歧五 概念

  回到過去幾年,但凡重組并購都要被歸結到“概念”板塊中去,但這1季有點不一樣,不少基金提到下階段的投資重點,都把這重組并購整體上市等作為價值投資的一部分。但正因為投資價值體現在未來,其中有種種不確定性,自然基金在其中的分歧也是不小了。

  像2季度以成功捕捉到濱海、券商概念股機會的南方穩健(資訊 凈值 論壇)成長,就比較堅持“超前配置”的理念,其認為“只要符合市場規律的理念很快都能被投資者迅速認同,因此,從中長期來看,先行一步的價值挖掘者比追隨者能取得更多的超額收益”。與之呼應的是,國聯安德盛精選10大重倉中也出現*ST屯河的身影,顯示了對其重組預期的看好。

  而老牌價值投資標桿的易方達平穩增長則表示了些許憂慮,認為“市場中消失了幾年的主題投資模式伴隨著濱海概念、西藏板塊等的火爆再度出現,炒作的意味隱約顯現”。諾安股票就更為直接了,稱“算得清楚的價值或看得清楚的增長”依然是其關注的重點。并很有個性地公開表示不喜歡概念型的股票。

  數據說話

  ◎ 股票倉位:78.22%天相統計顯示,在剔除債券、貨幣和保本基金后,已披露季報的可比的175只基金股票倉位較1季度末提升約0.73個百分點,達到78.22%,延續了2005年4季度以來的加倉態勢。而據Wind資訊統計,13只今年成立的新基金(偏股型),平均倉位已達到79.4%,其中倉位超過90%的有景順資源、大成300、深證100ETF、上證180ETF等4只基金。從平均倉位水平看,新基金已經超越2005年底前成立的老基金。

  ◎ 凈收益:410億元天相統計顯示,基金2季度凈收益規模達到410億元,是基金業內的最高單季收益。在這些收益中,以投資股市為主的偏股型基金和封閉式基金占據了收益的95%以上,兩類基金分別貢獻249.5億元和141億元凈收益。在獲得高收益的同時,有18只基金超越業績基準20%以上,特別是華夏基金公司旗下兩只基金超越業績基準40%以上。

  ◎ 增持封基:1.77億份今年二季度6家基金公司大舉增持旗下15只封閉式基金達到1.77億份,是近年來基金公司增持份額最多的一個季度。其中,嘉實基金、南方基金和銀華基金三家基金公司是首次增持旗下封閉式基金,至此已經有7家基金公司增持過封閉式基金,占擁有封閉式基金的基金公司數量的41%,越來越多基金公司加入到增持封閉式基金的行列中。

  ◎ 權證收益:2.6億元天相統計數據顯示,二季度末共有123只基金持有權證,賣出權證實現的收入總額為2.6億元,與一季度相比增加1.17億元。其中萬華認購權證受到基金青睞,共有13只基金主動購買。

  績優基金 換倉也頻

  晨報記者 范恩潔 實習生 王潔靜

  將2季末的基金重倉股跟前1季度相比,我們才發現這過去的3個月中基金可沒閑著。即便是今年以來表現優秀的諸多基金當中,對重倉股“大換血”者也是不少。

  像2季度業績最好的華夏大盤精選,這樣的業績可是經過重倉股大手術的情況下獲得的。資料顯示,2季末的10大重倉股中有8只股票都是報告期內進入,包括G滬機場、G海正、G華海、G中色、G聯通、G長電等,而G中儲、G中材、焦作萬方、G萬科等則因此無奈“退居二線”。換血程度跟華夏大盤精選有得一比的還有寶盈鴻利(資訊 凈值 論壇)收益,G五糧液、G貴研、G伊利、G神火、G天士力、G招行等亮相前“十大”,伴隨的是G魯黃金、G億城、G中興、G華發、蘇寧電器等股票從“重倉”謝幕。

  不僅如此,報告期內業績位居第二的大成精選增值,10大重倉之中也有五分之三被換去,東阿阿膠、G五糧液、G汾酒、G張裕、G中信和G馳宏成為該基金“新寵”。

  而除了上述基金之外,易方達策略成長、上投摩根中國優勢、廣發小盤(資訊 凈值 論壇)成長、廣發聚豐等績優基金10大重倉股也有一半以上被替換。值得關注的是,G國安、大商股份、G馳宏等股票被上述基金增持進10大重倉比較多。當然,盡管“換人”比較多,但績優基金在保留“核心重倉”方面顯然比較重視,像上投摩根中國優勢的G振華和G寶鈦,始終保持了第一、二大重倉股的寶座;而蘇寧電器不僅穩居易方達策略成長的第一重倉,比例還有所上升。

  當然,也有一些績優基金換倉頻率不太高,像廣發聚富(資訊 凈值 論壇)和匯添富優勢(資訊 凈值 論壇)精選10大重倉股中有4只替換。而規模在2季度異軍突起實現了90.22%的規模增長的富國天益(資訊 凈值 論壇),雖然基金規模由1季度末的3.2億份上升到2季末的6.09億份,但其重倉股變化并不大。G海油、G華僑城、小商品城三只股票被減持出“十大”,而思源電氣、G鉀肥和G航信則成為天益基金的“新寵”,躋身“十大”之中。

  作者:晨報記者 范恩潔

基金2006年二季報調查
 ·股指高位盤亙,基金連續兩季加倉,倉位居高不下接近飽和,您認為:
基金調倉,后市繼續看好
震蕩調整,以時間換空間
基金開始出貨,小心為上

 ·首例封轉開已啟動,基金公司狂吃旗下封閉式基金,您的看法是:
中期看好,買進封閉式基金
投機炒作,堅決不看好封基
短線空間有限,暫持現觀望

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