記者 周文亮

　　盡管二季度股票基金總體凈值大幅增長超30%，但各類基金凈贖回現象依然十分明顯。不過，二季度份額變化的一個更突出情況是，股票基金的申購與贖回都非常活躍，這顯示不少基金投資者的高換手率。據不完全統計，二季度基金總申購額與總贖回額之和大多數超過季初余額的50%，有的高于2倍。

　　高換手率

　　根據天相投資分析系統的統計，今年第二季度末，股票型基金的總份額為869.36億份，比第一季度末減少了13.69%；混合型基金的份額為813.55億份，較第一季度的875億減少了7.07%。指數基金是以股票投資為主的基金中遭遇贖回的重災區，今年第一季度指數基金的份額高達264.51億，三個月之后，這一數字下降到158.8億，凈贖回比例為39.96%。作為低風險產品的貨幣市場基金和短債基金，毫無懸念的成為被贖回最多的兩類基金。

　　換手率高是二季度基金份額變化的顯著特點。如南方現金(資訊 凈值 論壇)增利基金是最大規模的貨幣基金，三個月內申購加贖回金額超730億，是季初余額的兩倍多。季報顯示，該基金季初319億，期間總申購308億，總贖回428億，二季末余額仍高達199億，顯然，份額的大進大出增加了管理的難度，也增加了持續營銷的難度。同樣，另一只超大規模的貨幣基金華安現金富利，季內總申購265億，總贖回458億，季末余額為194億，季內申購與贖回金額同樣是季初余額的近兩倍。

　　股票基金同樣面臨大進大出的局面。如易方達積極成長基金二季初份額為10億多，而季內總申購為12億多，總贖回7億，流進流出之和幾乎相當于季初余額的兩倍。

　　值得一提的是，易方達積極成長基金二季度仍取得44.22%的凈值增長率，上述南方現金增利與華安富利(資訊 凈值 論壇)也是季內業績最好的貨幣基金。部分基金基本適應了份額大進大出的管理操作。

　　名牌效應明顯

　　在第二季度獲得凈申購的股票基金表現出較為明顯的“名牌”效應。凈申購前十名的基金有兩只為易方達基金公司管理的，兩只屬于廣發基金公司，還有一只是上投摩根基金公司的上投阿爾法(資訊 凈值 論壇)基金。這三家基金公司都是今年表現十分突出的基金。季報顯示，易方達策略成長季初份額為18億多，二季度總申購與總贖回分別為15億與12億，結果仍取得約3億的凈申購。同是易方達旗下的積極成長基金，二季度取得了5億多的凈申購。

　　廣發基金無疑是二季度命運的寵兒。5月份首發了一只超大規模的184億基金，而二季度旗下原有的四只股票基金全部獲得凈申購。廣發聚富(資訊 凈值 論壇)、廣發穩健(資訊 凈值 論壇)、廣發小盤(資訊 凈值 論壇)與廣發聚豐分別有總申購8.37億、9.79億、9.33億、14.91億，而季內總贖回分別為6.94億、6.77億、6.08億和9億。成立最晚的聚豐凈申購最多達5億多。

　　遭遇凈贖回的股票基金則沒有明顯的特點，一些基金的收益率也接近50%。值得注意的是，目前已有股票基金的規模接近5000萬份這一敏感數字。