李凱

　　二季度哪些股票最牛？G中信、G五糧液、G老窖、雙匯發(fā)展等，這些牛股在二季度都無(wú)一例外被基金收入囊中。昨日，15家基金公司旗下的77家基金率先公布二季報(bào)。季報(bào)顯示，商業(yè)零售、消費(fèi)品以及證券業(yè)股票成為了基金增持的重點(diǎn)�；�金二季度的動(dòng)向雖然較為一致，但仔細(xì)觀察，不難發(fā)現(xiàn)基金之間仍有明顯的分歧。

　　基金持股比例變化大

　　股票倉(cāng)位78%，同比增長(zhǎng)1.2%。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，首批基金二季報(bào)持股比例發(fā)生了變化�；�金持股比例增加，似乎為市場(chǎng)傳達(dá)出基金看多后市的思路。

　　不過(guò)，股票型基金之間的動(dòng)作卻并不一致。上半年凈值漲幅第一的華夏大盤(資訊 凈值 論壇)精選，持股比例從一季度末的88.95%降為79.89%；海富通股票基金從84.99%降到了76.87%，而基金安順(資訊 行情 論壇)從72.98%降到了68.82%。在不少基金大幅減倉(cāng)的同時(shí)，也有基金在大幅增倉(cāng)，比如南方積配(資訊 凈值 論壇)，持股比例從一季度末的86.42%提高到92.94%，添富優(yōu)勢(shì)(資訊 凈值 論壇)從82.09%提高到89%。

　　一季度末，股票型基金幾乎是清一色的增倉(cāng)，但在二季度末卻出現(xiàn)了明顯的變現(xiàn)，這表明基金對(duì)三季度乃至下半年的看法有分歧。

　　零售食品價(jià)格太高了？

　　總體看，基金二季度增倉(cāng)最明顯的股票是商業(yè)零售和食品飲料，這兩大板塊的領(lǐng)軍品種G老窖、雙匯發(fā)展、G五糧液、大商股份、小商品城等，漲幅驚人。

　　在多數(shù)基金增倉(cāng)這類股票的同時(shí)，也有部分基金悄悄減持。比如上半年業(yè)績(jī)出色的華夏大盤在二季度就重點(diǎn)減持了食品和零售類股票，減持原因就是這類個(gè)股估值偏高。

　　對(duì)這兩大行業(yè)下半年的走勢(shì)，基金的看法也不一致。長(zhǎng)城消費(fèi)增值基金就認(rèn)為，經(jīng)過(guò)持續(xù)的上漲，部分商業(yè)、食品飲料類股票有估值偏高的風(fēng)險(xiǎn)。但從長(zhǎng)期看，這類行業(yè)具有明確的成長(zhǎng)空間，消費(fèi)品行業(yè)龍頭股的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，能夠支持它們獲得超越行業(yè)的增長(zhǎng)率，龍頭股回落是買入的機(jī)會(huì)。

　　地產(chǎn)板塊仍可關(guān)注

　　從二季報(bào)看，盡管一些基金在二季度末大幅減持了房地產(chǎn)股，但不少基金對(duì)房地產(chǎn)下半年的機(jī)會(huì)相當(dāng)看好，比如華寶興業(yè)動(dòng)力組合認(rèn)為，地產(chǎn)行業(yè)估值偏低；而嘉實(shí)服務(wù)(資訊 凈值 論壇)增值基金則指出，下半年人民幣匯率改革速度有可能加快，因此看好銀行、房地產(chǎn)等升值概念股。7月以來(lái)，房地產(chǎn)出現(xiàn)了持續(xù)上漲，而買入的席位大多為機(jī)構(gòu)席位，這明確表明了下半年機(jī)構(gòu)對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的態(tài)度。

　　后市基金觀點(diǎn)難統(tǒng)一

　　雖然基金對(duì)于A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期走勢(shì)較為樂(lè)觀，但對(duì)三季度乃至下半年的看法卻分歧不小。華安創(chuàng)新(資訊 凈值 論壇)認(rèn)為，三季度市場(chǎng)將處于高位震蕩階段，充沛的資金環(huán)境將使市場(chǎng)難以出現(xiàn)深幅的調(diào)整。但基金興業(yè)(資訊 行情 論壇)認(rèn)為，三季度雖然不會(huì)深跌，但結(jié)構(gòu)性調(diào)整仍將是主旋律。海富通股票基金也認(rèn)為，下半年由于部分行業(yè)的估值水平已經(jīng)透支了未來(lái)，加之宏觀調(diào)控和銀根逐步收緊，以及不明朗的IPO總量，都預(yù)示著市場(chǎng)的上升不可能一帆風(fēng)順。