記者 羅力

　　“大盤(pán)反彈了，我的安順基金卻沒(méi)動(dòng)。”小散戶李先生有些費(fèi)解。“上周五高票通過(guò)了基金興業(yè)(資訊 行情 論壇)的封轉(zhuǎn)開(kāi)方案，怎么市場(chǎng)對(duì)這個(gè)利好無(wú)動(dòng)于衷？”

　　7月14日，首只封閉式基金的“封轉(zhuǎn)開(kāi)”方案塵埃落定，基金興業(yè)“封轉(zhuǎn)開(kāi)”工作將在3個(gè)月內(nèi)全部完成，即在10月14日正式轉(zhuǎn)為

　　據(jù)申銀萬(wàn)國(guó)的研究員測(cè)算，截至7月14日，基金興業(yè)折價(jià)率為8%左右，假設(shè)基金實(shí)施0.05元的分紅除權(quán)，折價(jià)率擴(kuò)大到8.5%左右，相對(duì)于3%的贖回費(fèi)率，套利空間仍有5.5%。一位不愿具名的基金分析師盡管認(rèn)為修改后方案不一定令所有持有人滿意，但也承認(rèn)這種解決方式還是多贏格局。

　　但是，近兩個(gè)交易日市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)平淡。封閉式基金指數(shù)(資訊 行情 論壇)上周五、本周一連續(xù)兩日微漲0.34%、0.33%，累積漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)、深成指的1.63%、1.92%。昨日，快到期的基金同智(資訊 行情 論壇)、景業(yè)甚至跌幅居前。

　　“市場(chǎng)對(duì)‘封轉(zhuǎn)開(kāi)’題材越來(lái)越理性了。”湘財(cái)證券分析師曹朝龍說(shuō)，“一方面，基金興業(yè)的方案已在市場(chǎng)預(yù)期中，沒(méi)有太多驚喜。另一方面，方案中存在一些約束性條件，而且未來(lái)投資策將有所調(diào)整，收益特征也會(huì)隨之改變，不確定性較大。市場(chǎng)熱情暫時(shí)減弱也可以理解。”

　　財(cái)富證券的基金分析師皮輝娟也表示，目前再度介入基金興業(yè)的意義不大，在牛市中5%的套利空間并不大，而且興業(yè)未來(lái)能否有效規(guī)避大規(guī)模的贖回以及提升業(yè)績(jī)還是未知數(shù)。對(duì)于實(shí)施雙基金經(jīng)理一事，她表示具體效果尚需觀察。

　　皮輝娟還指出，折價(jià)率下降也是最近基金行情走弱的一大原因。隨著二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的持續(xù)上漲，近期封閉式基金折價(jià)率下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至上周五，54 只封閉式基金的加權(quán)平均折價(jià)率降至37.13%，剩余期限小于3年的短期基金整體折價(jià)率14.55%，而市場(chǎng)預(yù)期將于9月實(shí)施封轉(zhuǎn)開(kāi)的基金同智折價(jià)率僅為8.73%。如果基金同智也在封轉(zhuǎn)開(kāi)之前繼續(xù)降低股票持倉(cāng)比重，在當(dāng)前大牛市背景下，其凈值增長(zhǎng)率將進(jìn)一步降低，套利空間也將隨之縮小。

　　此外，市場(chǎng)人士陳先生笑稱：“基金本來(lái)就是慢牛行情。6月以后受‘封轉(zhuǎn)開(kāi)’刺激一度加速上揚(yáng)，現(xiàn)在重新平穩(wěn)，也是正常的技術(shù)表現(xiàn)。說(shuō)不定哪天受分紅、‘封轉(zhuǎn)開(kāi)’題材催化再度加快上升。”

　　綜合來(lái)看，對(duì)于封閉式基金走勢(shì)短期似有趨弱之勢(shì)，分析師并不意外。基于仍然明顯的折價(jià)空間以及未來(lái)基改加快預(yù)期，分析師普遍認(rèn)為封閉式基金行情還沒(méi)有走完，下跌反而帶來(lái)介入的良機(jī)。

　　銀河證券的胡立峰說(shuō)：“市場(chǎng)沒(méi)反應(yīng)，只能說(shuō)大部分投資者還在猶豫，這為戰(zhàn)略投資者帶來(lái)了難得的契機(jī)。我們堅(jiān)信未來(lái)9到12個(gè)月內(nèi)不少大盤(pán)封閉式基金具備30%～40%超越市場(chǎng)的漲幅。”

　　具體品種方面，高折價(jià)率、強(qiáng)分紅能力仍是分析師選擇投資對(duì)象的要點(diǎn)。胡立峰建議關(guān)注如基金泰和(資訊 行情 論壇)等在內(nèi)的25只大盤(pán)基金，曹朝龍則建議關(guān)注盈利能力較好的大盤(pán)基金以及2008年前到期的部分小盤(pán)改制基金品種。另有市場(chǎng)人士表示，2014年以前到期、折價(jià)率46～49%的基金均有跟蹤價(jià)值。