上周，A股市場(chǎng)再次迎來黑色星期四，在眾多利空消息同時(shí)施壓的情況下，上證綜指暴跌84.23點(diǎn)，創(chuàng)出今年來單日第二大跌幅。滬深兩市跌停的非ST類個(gè)股接近250家，藍(lán)籌股、概念股幾乎無一幸免，而上漲家數(shù)之和還不超過100家。消息面上的新股擴(kuò)容加速、工商銀行A+H同步上市、加息預(yù)期是引起此輪下跌的直接原因。

　　目前看來，新股擴(kuò)容加速正對(duì)市場(chǎng)存量資金進(jìn)行極大的考驗(yàn)，同時(shí)也對(duì)市場(chǎng)心理造成難以忍受的壓力。本周將集中發(fā)行5只新股，鑒于申購資金無法循環(huán)使用，將使A股市場(chǎng)存量資金面臨巨大壓力。繼這5只集中發(fā)行的新股之后，即將駛?cè)胧袌?chǎng)的將是目前A股全流通第二大IPO、鐵路第一股大秦鐵路，其首次公開募集不超過50億股、發(fā)行規(guī)模不超過150億元的招股說明書又將使A股市場(chǎng)經(jīng)受IPO恢復(fù)以來最大的考驗(yàn)。

　　壓垮市場(chǎng)最后一道心理關(guān)口的是融資規(guī)模將超過中行的工商銀行A+H可能同步上市，這成為現(xiàn)實(shí)壓力之后擴(kuò)容提速的明確預(yù)期，使市場(chǎng)對(duì)于未來走勢(shì)的不明確預(yù)期陡增。上周央行公開市場(chǎng)操作發(fā)行400億元三個(gè)月央行票據(jù)，較前一周增加一倍，使市場(chǎng)資金面驟然緊張。同時(shí)，由于貨幣政策再度收緊的預(yù)期增強(qiáng)，央行將加息的傳聞成為空方主要打壓市場(chǎng)的工具。

　　從目前的技術(shù)狀況看，大盤上攻形態(tài)已經(jīng)遭到明顯破壞，尤其在上周四午后的交易過程中，不計(jì)成本殺出的獲利盤和止損盤不斷涌出，顯示其對(duì)于后市的看法并不樂觀。同時(shí)，部分基金重倉股也加入了殺跌行列，G云白藥、G天津港(資訊 行情 論壇)等新老基金重倉持有的品種紛紛位于跌幅榜前列，顯示機(jī)構(gòu)籌碼正出現(xiàn)明顯的松動(dòng)。預(yù)示著市場(chǎng)在接下來的走勢(shì)中將有一個(gè)緩慢、尋求支撐的過程。

　　此輪調(diào)整很容易讓投資者聯(lián)想起前次1695點(diǎn)因?yàn)橹行邪l(fā)行開始的調(diào)整，上周四的市場(chǎng)也幾乎復(fù)制了6月7日的走勢(shì)。同樣是在高點(diǎn)附近窄幅橫盤后，突然長陰下挫，伴隨著下跌時(shí)成交量的急速放大。尤其引人關(guān)注的是，兩市第一權(quán)重股中國銀行(資訊 行情 論壇)下跌2.7%，創(chuàng)出上市后新低。這對(duì)于大盤的向下牽引作用巨大，短期將考驗(yàn)下方30均線1639點(diǎn)，甚至是60日均線1600點(diǎn)一線的支撐。

　　但是，對(duì)于大盤的短期走勢(shì)也并非沒有一絲回旋的余地，也并不排除上周四的放量殺跌有場(chǎng)外主力資金借利空消息大舉打壓吸籌的可能。有了上次暴跌的經(jīng)驗(yàn)，很多投資者包括場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)在內(nèi)，都會(huì)選擇止損出局，期待一周左右的時(shí)間企穩(wěn)后再度低位回補(bǔ)。然而，股市并不是簡(jiǎn)單的歷史重演，何況是僅僅間隔一個(gè)月左右的時(shí)間。

　　如果主力打壓吸籌的可能性成立，則上周1639點(diǎn)附近的支撐位會(huì)不會(huì)生效相當(dāng)關(guān)鍵。向下突破，則調(diào)整空間應(yīng)該很大，這將是一輪中級(jí)調(diào)整，1550恐怕也難以有效企穩(wěn)；如果果斷快速反彈，則上周四的下跌很可能是為了短期的上攻洗清浮籌，指數(shù)做頭不會(huì)如此簡(jiǎn)單。一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是，中國股市目前的內(nèi)在底蘊(yùn)已經(jīng)顯著提升，即使是面臨中期調(diào)整，多方并不會(huì)簡(jiǎn)單繳械，后市嘗試反撲的可能性也隨時(shí)存在。

　　鑒于以上判斷，2Rich研究部對(duì)于基金的配置建議如下，首先，適當(dāng)降低偏股基金的投資倉位，減持30%-40%左右為宜，可等待大盤反彈之際獲利離場(chǎng)；其次，近期將是進(jìn)行手中基金半年清算的良好時(shí)機(jī)，適當(dāng)?shù)慕Y(jié)構(gòu)性調(diào)整對(duì)于下半年行情做好充分的準(zhǔn)備，在基金的減持之中遵循汰弱留強(qiáng)的原則，可適當(dāng)減持近階段表現(xiàn)不佳的基金品種。

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