【大眾證券報道】作為有史以來首只凈值增長率“當(dāng)年過百”(截至7月6日華夏大盤(資訊 凈值 論壇)精選基金今年凈值增長率達到了101.55%)的基金，華夏基金本周在京召開的下半年投資策略報告會格外惹人關(guān)注。高增長的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)和拐點產(chǎn)業(yè)是他們下半年將著重投資的三個主題。

　　高增長的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)包括消費服務(wù)業(yè)和先進設(shè)備制造業(yè)。華夏基金表示可以給30倍PE(市盈率)估值的是

　　(高增長傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)重點配置———食品飲料：老窖、雙匯、茅臺、張裕；連鎖商業(yè)：大商、蘇寧；旅游傳媒：峨眉山、歌華有線(資訊 行情 論壇)；品牌服裝：七匹狼、雅戈爾；醫(yī)藥：雙鶴藥業(yè)、云南白藥、廣州藥業(yè)、天壇生物；金融服務(wù)：招商銀行(資訊 行情 論壇)；地產(chǎn)：萬科和金融街；工程機械：安徽合力、山推股份；造船：滬東重機、廣船國際；港口機械：振華港機；集裝箱：中集集團(資訊 行情 論壇)；機床：沈陽機床；采掘機械：太原重工；國防軍工：中國衛(wèi)星、洪都航空、寶鈦、新疆眾和；電氣設(shè)備：平高電氣、國電南自；電子：華微電子、天通股份、鳳凰光學(xué)；化工新材料：煙臺萬華、星新材料；汽車：重汽、宇通、福耀玻璃；石油服務(wù)：海油工程)

　　相對高增長的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，華夏基金更看中新興產(chǎn)業(yè)，他們認為PE由高到低的排序應(yīng)該是新興產(chǎn)業(yè)———高增長的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)———稀缺的資源產(chǎn)業(yè)。但他們也提醒新興產(chǎn)業(yè)最好的買點應(yīng)該在企業(yè)盈利模式剛形成時，而在投資面臨失敗時應(yīng)堅決賣出(比如南方匯通的微硬盤)；在未來的充分預(yù)估也無法支持目前估值時分批賣出。

　　(新興產(chǎn)業(yè)重點配置———中國衛(wèi)星：40顆小衛(wèi)星、打造一流宇航公司；中科三環(huán)：風(fēng)能發(fā)電機、混合動力車；新大陸：手機電子回執(zhí)；大族激光：激光技術(shù)的產(chǎn)業(yè)運用；天壇生物：疫苗產(chǎn)業(yè)整合；安泰科技：非晶材料、薄膜太陽能，新材料的小GE；航天機電：打造完整太陽能產(chǎn)業(yè)鏈、航天新材料；湘電股份：風(fēng)能發(fā)電設(shè)備進口替代；東方電機：核能發(fā)電設(shè)備進口替代；置信電氣：非晶變壓器；兗州煤業(yè)：煤變油技術(shù)產(chǎn)業(yè)化；瀘天化：生物能源、二甲醚項目；合加資源：打造環(huán)保產(chǎn)業(yè)的新盈利模式)

　　對于第三個主題拐點行業(yè)，華夏基金則表示，下半年上市公司利潤趨勢將有較大變化：消費服務(wù)企業(yè)，利潤將繼續(xù)穩(wěn)步增長；制造業(yè)企業(yè)，由于產(chǎn)能擴張、成本上升，利潤增長整體不容樂觀，必須依靠自主創(chuàng)新或者先進設(shè)備制造等提高盈利能力；石油、有色、煤炭等資源類企業(yè)，價格已經(jīng)高企，利潤將在高位，增速將減緩。因此，對于鋼鐵、有色等高價格敏感性的拐點行業(yè)和公司需要波段操作，在企業(yè)投資增長率開始加快、價格上漲時買入；在投資增長率過快(如100%)、價格滯脹或下跌時賣出。

　　(拐點產(chǎn)業(yè)重點配置———鋼鐵：鞍鋼新軋、太鋼不銹、寶鋼；通信：中興通訊(資訊 行情 論壇))

　　華夏基金特別提出，每年下半年的熱點行業(yè)在第二年的行情中一般有很好的延續(xù)性，如去年下半年的食品、商業(yè)、有色、電氣設(shè)備在今年上半年表現(xiàn)突出。但每年上半年表現(xiàn)突出的行業(yè)，未必在下半年繼續(xù)領(lǐng)先。今年上半年漲幅領(lǐng)先的行業(yè)是食品飲料、有色、機械、商業(yè)，華夏基金判斷，持續(xù)景氣3年的周期性行業(yè)———有色非常讓人擔(dān)心，不建議太多參與；食品飲料、商業(yè)高達30倍PE，與此相比，香港平均PE只有20倍不到，如王朝16倍(張裕40倍)、國美18倍(蘇寧40倍)、蒙牛22倍(伊利30倍)、雨潤16倍(雙匯25倍)，但在可預(yù)見的未來，行業(yè)龍頭公司增長速度可繼續(xù)超過投資者預(yù)期，屬于可以長期持有的品種；而機械行業(yè)目前PE平均只有15倍不到，很多公司成長性不錯，仍然值得期待。

　　上半年表現(xiàn)落后的通信、交通運輸、電力、鋼鐵、紡織等行業(yè)，下半年能否有突出機會？華夏基金認為，通信在3G啟動之前的投資停滯導(dǎo)致行業(yè)表現(xiàn)不佳，年底之前有望構(gòu)成最佳買點；鋼鐵最困難的時期已經(jīng)過去，但供給短期還在增加，1年后供給增速將下降，目前估值偏低，逢低增持；交通運輸因為高油價原因仍需觀望；電力由于利用小時繼續(xù)下降和高煤價因素，建議觀望；紡織因出口摩擦、匯率升值，觀望。 (聿天)