中國銀河證券研究中心 王群航

　　又是受到明顯的市場“宏觀調控”，又是受到擴容的影響，以及其它不利傳聞的影響，各主要指數在高位強勢整理之后終于選擇了向下突破，市場各主要指數的下跌幅度均超過了3%。債券市場的走勢比較平穩，國債指數微漲0.04%，企債指數微跌0.03%。主要基礎市場的行情走勢不好，使得很多基金的凈值遭受到較多的損失。從公司層面上看，嘉實、中信、華寶興業、富國、博時等公司旗下基金的凈值損失相對較少。按照中國銀河證券基金分類體系確定的分類結果，根據中國銀河證券基金研究分析系統的統計，各類型基金業績如下：

　　一、股票基金――股票型基金

　　股票型基金上周的平均周凈值損失幅度為2.68%，1只基金的凈值增加，73只基金的凈值折損，總體績效情況不好。嘉實成長(資訊 凈值 論壇)作為唯一一只凈值增長的本類基金，周凈值增長率以2.21%出奇的高幅度遙遙領先于整個開放式基金市場。周凈值損失幅度不足1%的基金有4只，即銀華優質、景順長城新興、國泰金龍、金鷹成份股，前兩只基金為新基金，股票投資倉位較低，凈值損失幅度較低理所當然；后兩只基金是老基金，能夠在這種的大跌行情中有效控制住風險，就十分難得了。

　　尤其值得一提的金鷹成份股優選基金，該基金近期的績效表現一直較好，近一個月的凈值增長率列股票型基金當中的第一位。該基金的股票投資部分主要投資于上證180指數成份股和深證100指數成份股，成份股投資不低于該基金股票投資部分的70%。雖然這只基金在投資方面具有一定的指數型基金特點，但市場更應該看到的是它在泛指數化投資背景之下的積極投資，以及在此基礎上所取得的較好的業績。在具體的操作方面，該基金判斷第三季度的市場將有可能會以調整為主，便及時調整了投資策略，減持了前期漲幅過大的股票，降低的持倉比例，有效控制了風險。

　　二、股票基金――指數型基金

　　受大擴容的影響，指數型基金的總體績效表現隨市而下，上周的平均周凈值損失幅度為3.1%，列各類型開放式基金當中的第一位，全體基金的凈值折損，14只基金當中有11只基金的周凈值折損幅度高于3%。指數型基金有如此績效表現，與它們特殊的產品設計、特殊的投資策略有很大的關聯，也正是因為這種原因，指數型基金才是非常值得投資人關注的一個基金品種，尤其是在股票市場振蕩幅度較大的時候。指數型基金這樣的績效特征說明其管理人基本上忠實地履行了基金合同中的承諾。指數型基金也只有具備了這樣的績效特征之后，才可以方便投資者進行投資。

　　三、混合基金――偏股型基金

　　偏股型基金在上周的平均周凈值損失幅度為2.79%，幅度高于股票型基金，總體績效情況不好。出現這種周績效表現或高或低于股票型基金情況，對于偏股型基金來說并非罕見，此次績效狀況如此的原因大致有三：(1)顧名思義，偏股型基金也是以股票市場為主要投資對象的基金，在具體的投資運作過程當中，不排除部分基金的股票投資比例會比較高，高的超過了股票型基金；(2)此類基金的凈值上周全部折損；(3)此類基金中具體基金的周凈值損失幅度都比較高，小于1%的基金僅有博時價值這1只。

　　四、混合基金――平衡型基金

　　平衡型基金上周的平均周凈值損失幅度是1.83%，1只基金的凈值增長，15只基金的凈值折損，總體績效情況不好。新基金工銀瑞信精選的凈值微增0.01%，對于這只規模達到83.7億份的巨型基金來說，能夠在如此大跌的行情中取得這樣的開門紅實屬不易。景順長城動力的凈值損失幅度在此類基金中最高，至此，該公司旗下已經有多只基金的凈值在上周行情中有較大幅度的損失，由此看來，該公司整體的風險控制工作有待進一步加強。

　　五、混合――偏債型基金、債券基金――債券型基金、債券基金――中短債基金、其它基金――保本基金

　　在以債券市場為主要投資對象的各類基金當中，偏債型基金、債券型基金、保本基金的周平均凈值損失幅度分別為1.99%、0.14%和1.08%，僅中短債基金微有0.02%平均凈值增長。在這四大類基金當中，偏債型基金中有個別基金由于大類資產的配置策略一再出錯，先有前幾個月的凈值增長緩慢，現有近期的凈值折損幅度毫不遜色于股票型基金；在中短債基金當中，有一只基金的凈值再次折損；在保本基金當中，與該中短債基金同公司的一只基金凈值又大幅度地折損，且幅度也不遜色于以股票市場為主要投資對象的許多基金。該公司前期一直在以對固定收益產品的投資見長，近期一再出現績效反常的表現，應該值得認真總結與反思了。

　　六、貨幣市場基金――貨幣市場基金A級

　　上周末，貨幣市場基金的總體績效表現情況繼續良好，26只基金的七日年化收益率指標超過銀行定期一年存款的稅后收益，即它們多數基金的業績基準，仍然不失為較好的現金管理工具本色，整體業績回報情況較好，七日年化收益率指標超過2%的基金有7只，總體數量在繼續增加，即博時現金(資訊 凈值 論壇)、嘉實貨幣(資訊 凈值 論壇)、大成貨幣(資訊 凈值 論壇)、諾安貨幣(資訊 凈值 論壇)等，從各個不同期限的統計時間段上來看，這些基金均為近期貨幣市場基金里的一線基金。對于貨幣市場基金的總體收益情況，筆者一直保持相對樂觀的態度。同時，貨幣市場基金作為個人證券理財資產組合當中一個風險極低、收益穩定、流動性良好的投資品種，值得廣大投資者長期關注。