“下半年，選股更加艱難了。”最近在忙著調倉的基金經理們多少有點底氣不足。畢竟上半年的“豪門盛宴”已經過去，要在市場高位調整和熱點分化中繼續跑完2006年的剩下半程，選股的功力將非同一般。

　　近來接觸了不少基金經理，基金公司的三季報也在陸續推出。提及后市策略，似乎沒有像年初那樣聲音齊整，但并購、整體上市、消費服務、商業、能源、房地產、新農村、3G、機械制造等投資主題仍有追隨者，有些板塊正在成為基金的“圍獵場”。

　　圍獵場一：并購

　　其實在二季度策略報告中，不少基金都提到過“并購”,只是4、5月份有色金屬太盛，即便看好后市并購者，也在當時的持倉中更加偏重熱點配置。不過最近情況有變，華寶興業、嘉實、匯添富、

　　事實上，部分基金已在行動中。“近期買進一只有并購概念的股票，現在差不多算重倉了，”這是一位合資基金經理透露的信息，其掌管的基金上半年表現處于同類中上游。一位深圳老牌基金公司的高管也對并購板塊表示認同，雖然其否認旗下基金已經重倉一說，但坦承“個人非常看好”。

　　值得一提的是，個別仍然帶著“ST帽”的股票也因為并購預期進入基金的調倉范圍。不過，一位明星基金經理談到這類股票時，表示自己會避而遠之，畢竟“存在很大不確定性”。

　　圍獵場二：消費服務

　　消費服務業上半年已經是當紅明星，其整體投資價值繼續得到了大多數基金認同。

　　前日大盤狂瀉，基金核心重倉的云南白藥(資訊 行情 論壇)幾乎以跌停收盤。“我已經補了一點回來。”一基金經理下午收盤后告訴記者，而該股在1季報中已經是他重倉的前五大之列。對云南白藥情有獨鐘的基金經理不少，在他們看來，無論是產品核心競爭力、還是公司治理結構，該股都具有長線的增長實力。同樣對于消費行業中的G茅臺、G張裕(資訊 行情 論壇)、G五糧液(資訊 行情 論壇)、雙匯發展、小商品城(資訊 行情 論壇)等，不少基金也有很深的投資情結。

　　不過由于這類股票普遍價位高企，即使重倉的基金也承認當前估值不低，但考慮“未來有可預見的持續增長”，仍然堅持“長纓在手”。

　　圍獵場三：房地產

　　盡管進入2季度，宏觀緊縮消息不斷，房地產股也是一路陰跌，但似乎并沒有影響基金對這一板塊的態度，原因是人民幣升值預期仍在。

　　“因此，越跌越買，這就是我們的策略。”某基金人士表示，其所在基金公司一直看好房產股，且擁有研究功力深厚的地產行業研究員。事實上最近幾日房產股的走強已經說明了些許問題。

　　目前基金對于地產行業的長期價值少有爭議，但地產A股何時能夠突破政策壓力再現去年下半年的輝煌仍存分歧。華寶興業的觀點較有代表性，其認為，對地產行業的美好遠景轉化為現實的投資機遇需要等待3個契機———(1)宏觀調控政策基本明確且穩定；(2)地產市場交易情況出現平穩狀況；(2)人民幣匯率加速升值。

　　該公司提出可按照3個思路去構建組合：未來有持續資產注入可能的公司，如G泛海、G華僑城(資訊 行情 論壇)、G招商局、G廣宇、G實發展等；具有突出的資產價值、有穩定的現金流、低估的賬面盈利的公司，以G金橋、G金融街、G張江；業務所在地為國家特別扶持的地區的公司，如G津濱(資訊 行情 論壇)等。

　　圍獵場四：新股

　　近期IPO的4家公司上市首日都有巨大漲幅，這無疑將吸引更多的資金進行套利。業內粗略估算，每家新股的收益率大致在千分之四左右，整個下半年的收益可能達到8%-10%。

　　事實上，在中工國際、中國銀行(資訊 行情 論壇)等的IPO中，基金早已云集其中，不少甚至傾囊而出。當然，除了追逐打新股套利之外，基金還有一番解釋：一方面是要出于調整和優化持倉結構的需要，畢竟上市新股中出現了不少大盤藍籌，這需要配置到基金倉位當中；另一方面，新股上市給市場帶來了新的投資機會，特別是企業質地和行業前景良好的股票將成為資金追逐的熱點。

　　作者：晨報記者 范恩潔