基金展開新一輪尋寶 并購(gòu)重組個(gè)股天時(shí)地利人和

　　本報(bào)記者 易非 深圳報(bào)道

　　“由于股改進(jìn)入了后期，前期引領(lǐng)市場(chǎng)走強(qiáng)的的股改題材將逐漸淡出舞臺(tái)，代替該題材并且產(chǎn)生更大推動(dòng)力的應(yīng)該是并購(gòu)重組題材，大幕才剛剛拉開�！倍嗉一�金公司投資總監(jiān)如此表示。

　　并購(gòu)重組天時(shí)地利人和

　　雖然具有并購(gòu)題材個(gè)股的出現(xiàn)有較大不確定性，很難自上而下的進(jìn)行選擇，但一旦被確定，就能帶來(lái)巨大的投資收益。在這種誘惑下，基金繼股改中尋高對(duì)價(jià)的股票寶藏之后，又開始了新一輪的“尋寶”。在某基金公司，記者就見到了這樣一張“尋寶圖”，該圖按股票簡(jiǎn)稱A、可能的并購(gòu)重組事項(xiàng)、發(fā)生的概率、預(yù)計(jì)發(fā)生的時(shí)間等事項(xiàng)，將可能進(jìn)行并購(gòu)重組的上市公司列了個(gè)清單，一目了然。據(jù)了解，很多基金公司手里都建立了這樣一張初步搜索名單。

　　基金之所以現(xiàn)在如此重視并購(gòu)重組，是因?yàn)椴①?gòu)重組處于天時(shí)、地利、人和的最好時(shí)機(jī)。首先，隨著80%以上的個(gè)股完成了股改，IPO的開閘，市場(chǎng)正在進(jìn)入嶄新的全流通時(shí)代，給并購(gòu)重組提供了最大的便利。

　　其次，政策方面也為收購(gòu)兼并的繁榮創(chuàng)造了條件。

　　此外是外資并購(gòu)，今年年初《外國(guó)戰(zhàn)略投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》正式實(shí)施，表明外資進(jìn)入A股并購(gòu)市場(chǎng)的政策條件已經(jīng)具備，而7月1日正式實(shí)施的《關(guān)于外商投資舉辦投資性公司的補(bǔ)充規(guī)定》進(jìn)一步放寬外商投資A股的限制，為外國(guó)投資者特別是五百?gòu)?qiáng)企業(yè)戰(zhàn)略投資國(guó)內(nèi)上市公司提供了方便。

　　“并購(gòu)重組引發(fā)的個(gè)股行正在拉開序幕。”業(yè)內(nèi)人士介紹。從4月行情加速走高以來(lái)，并購(gòu)題材已經(jīng)相當(dāng)搶眼，如宏源證券在股改中進(jìn)行了股改轉(zhuǎn)讓，建銀投資成為其大股東，導(dǎo)致公布方案后股價(jià)連續(xù)六個(gè)漲停。即使在5月中旬的那一波市場(chǎng)中調(diào)整中，此類個(gè)股也相當(dāng)抗跌。

　　尋寶按圖索驥

　　基金人士認(rèn)為，雖然并購(gòu)重組更多的是屬于個(gè)股行情，但并非無(wú)章可循。據(jù)記者了解，基金有可能沿著四條主線來(lái)尋找并購(gòu)重組股。

　　第一類是大股東持股比例較低的公司，這類公司第一大股東持股一般低于20%，目前具有這一特征的個(gè)股多達(dá)120只，在全流通之后，這一數(shù)量還將繼續(xù)增加，這類個(gè)股有望成為并購(gòu)特別是二級(jí)市場(chǎng)并購(gòu)的重要對(duì)象。第二類是股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散的公司，由于股權(quán)分散，容易引發(fā)股權(quán)大戰(zhàn)，其中低價(jià)小盤股尤其具有殼資源的優(yōu)勢(shì)，更易成為資本運(yùn)作青睞的對(duì)象，今年以來(lái)舉牌事件較多的商業(yè)板塊即屬此類。第三類是價(jià)值低估的公司，例如市凈率接近甚至小于1倍的上市公司，里面不乏優(yōu)秀的上市公司，此外部分個(gè)股股價(jià)雖明顯高于每股凈資產(chǎn)，但資產(chǎn)重估后公司的實(shí)際價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)價(jià)格。第四類是行業(yè)集中度相當(dāng)?shù)偷墓�司，在這些行業(yè)中，競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，為了迎接越來(lái)越多的來(lái)自于國(guó)際行業(yè)巨頭的競(jìng)爭(zhēng)，這些行業(yè)迫切需要整合，提高龍頭公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，做大做強(qiáng)。鋼鐵、水泥、機(jī)械、商業(yè)零售是其中具有代表性的行業(yè)。

　　“有這些并購(gòu)重組或整體上市跡象的

　　值得關(guān)注的是，在尋寶中，基金也許會(huì)面臨ST股票的誘惑。目前尚未完成股改的300多家公司中，ST公司就占據(jù)了三分之一，股改工作下一階段重點(diǎn)解決的就是ST公司，為了解決疑難問(wèn)題，以重組并購(gòu)?fù)七M(jìn)ST一族完成股改，將成為后階段的重要特征。在這種在大背景下，ST一族并購(gòu)重組的機(jī)會(huì)很大，并因此給市場(chǎng)帶來(lái)機(jī)會(huì)。不過(guò)，有基金人士表示，因?yàn)榛�金�?nèi)控制度嚴(yán)格、嚴(yán)禁投資ST股票，所以他們對(duì)于ST的重組更可能采取遠(yuǎn)觀的態(tài)度。