排名多變評級存在爭議基金業(yè)績持續(xù)性面臨考驗

http://whmsebhyy.com 2006年07月10日 09:05 每日經(jīng)濟新聞

　　祁和忠

　　上周，受中行上市影響，上證綜指周漲幅達到3.47%。但在國內(nèi)100多只開放式股票基金中，能夠跑贏大盤的卻寥寥無幾，分析人士認為，這主要是因為若剔除中行因素，兩市其他股票的實際漲幅非常有限。

　　眾所周知，按照海外成熟市場的基金理財理念，判斷基金表現(xiàn)優(yōu)劣的參照系既不是大盤，也不是其他基金，而應(yīng)是基金自身業(yè)績比較基準，考察時間跨度長達三至五年甚至更長時間。而目前內(nèi)地基金市場的現(xiàn)狀是，人們普遍重視基金短期業(yè)績排名。

　　業(yè)績頭名多變

　　捕捉到第一名的基金，以獲取更高的收益，這是很多投資者孜孜以求的。然而，大多數(shù)基金持有人并不具備對基金進行全面分析的條件，這樣晨星等評級機構(gòu)公布的排名情況就成了不少人選擇基金的依據(jù)。

　　但令人疑惑的是，基金排名總是多變。且不說，兩年多前博時基金業(yè)績領(lǐng)跑，引發(fā)投資者追捧，但其后來的表現(xiàn)卻令人失望。今年的情況也是這樣，一兩個月前還是廣發(fā)系基金領(lǐng)先，但最新的排名顯示，華夏大盤(資訊凈值論壇)精選基金已榮登第一名的寶座。

　　頭名多變，雖然讓投資者疲于追逐，卻給予當(dāng)紅基金大量表演的機會。銀河證券研究中心統(tǒng)計顯示，截至7月6日，華夏大盤精選的凈值增長率達到101%，成為我國基金業(yè)有史以來首只凈值增長率“當(dāng)年過百”的基金。

　　有了第一名的榮譽，華夏基金公司開始頻頻登臺亮相。華夏大盤精選的基金經(jīng)理曾向媒體透露，該基金“近兩季的十大重倉股平均更換70%以上；換股的效果也很明顯，今年一季度進入的G中儲(資訊行情論壇)、焦作萬方(資訊行情論壇)、G光學(xué)等介入后的漲幅均超過100%。”“去爭論一個公司到底值多少錢毫無意義，對我來說，始終保持組合的可持續(xù)性是關(guān)鍵。”

　　看上去，該基金經(jīng)理的高論頗能博得人們的好感，但投資者顯然更關(guān)心基金今后的業(yè)績表現(xiàn)。上半年，該基金通過重倉股大“換血”押對了寶，但過高的換手是否也意味著高風(fēng)險和未來較大的不確定性呢？

　　評級存在爭議

　　除了各類基金定期的業(yè)績排名，晨星等各大評級機構(gòu)發(fā)布的基金星級也是投資者關(guān)注的重點之一。不過，細心的投資者會發(fā)現(xiàn)，不少基金的星級也是多變的！

　　最近公布的上半年

開放式基金業(yè)績排行顯示，華富競爭力優(yōu)選基金近一個月以7.01%的高回報率在69只配置型基金中排名第一。另外，最近一年該基金以總回報率71.38%在配置型基金中排名第十，其基金評級也得到相應(yīng)提升，躍升為“四星級”基金。

　　但問題是，這種評級是以歷史業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)的，并不代表未來，評級高的基金業(yè)績表現(xiàn)能否持續(xù)還需要觀察。有專家透露，即使在美國，晨星的評級方法也存在諸多爭議，它助漲了基金市場的“追漲殺跌”。

新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

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