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中信證券 胡浩
諾安短債基金于7月1日開始發行，該基金為諾安基金管理公司發行的第四只基金。諾安基金管理公司雖然成立時間相對較晚，但是通過自身的努力很快成長為基金業的新興勢力，目前旗下管理諾安平衡(資訊 凈值 論壇)、諾安股票和諾安貨幣(資訊 凈值 論壇)市場基金，管理的總資產規模超過50億份。下面，我們分析諾安基金管理公司及諾安短債基金的產
品特征，以給投資者做決策參考。
定位于短債基金
該基金定位于短債基金。與債券基金相同，短債基金同樣以債券市場為主要投資對象，但不同的是，短債基金將投資對象限制為5年期以下金融工具，并嚴格控制組合久期位于3年以內。雖然債券市場的風險遠低于股市，但是，低風險并不意味著零風險，債券類資產仍然面臨利率風險、信用風險、流動性風險等風險因素，例如國債會因為市場利率的上升而下跌，企業債會因為發行人不能如期償付本金而遭受損失。諾安短債基金嚴控組合久期于3年以內，便很大程度上降低了利率風險、流動性風險等因素。從基金產品的風險收益特征上判斷，該基金的風險水平介于貨幣市場基金和債券型基金之間。同時，該基金的認購、申購和贖回費率均為0，僅收取0.45%的管理費、0.15%的托管費和0.28%的銷售服務費，且規定每月應將至少90%的可分配收益進行分紅。這使得該基金既保留了貨幣市場基金流動性好、現金替代產品的優點，又兼具債券型基金追求穩定收益的特性。
基金投資策略
短債基金以本金安全、流動性和穩定收益為追求目標。因此，它的投資應兼具安全性、流動性和收益性特征。諾安短債基金規定，配置在不同類別資產上的比例為：短期債券0-95%；央行票據0-95%；銀行間或交易所回購0-95%；銀行存款或現金5%-100%。實踐中，諾安基金將根據宏觀經濟、央行貨幣政策操作及短期資金市場供求情況，判斷短期利率的走勢，自上而下配置不同性質的資產、不同期限的資產。同時，該基金將根據利率的走勢，使用啞鈴型、梯型等策略最大限度地規避組合的利率變動風險，根據市場分析和信用分析調整組合結構，降低組合的流動性風險和信用風險。在嚴格控制風險的前提下，該基金通過主動的資產管理追求最大化的收益。
繼推出股票型基金、平衡型基金和貨幣市場基金后，諾安基金管理公司進一步推出短債基金，不僅迎合了市場的需要，而且完善了自身的產品線。短債基金所具有的高流動性、低風險和穩定收益的特征，非常適合閑置資金較多、追求流動性、同時不放棄收益的投資者的需求。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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