大小盤封閉基金折價率分化加劇市場關注到期日

http://whmsebhyy.com 2006年07月10日 00:00 中國證券網-上海證券報

　　□本報記者賈寶麗

　　隨著部分封閉式基金到期日的臨近，大小規模封閉式基金的折價率分化正出現加劇的趨勢。種種跡象顯示，投資業績的好壞已經不是決定市場靠考量封閉式基金投資價值的主要因素，而到期日的遠近卻成為市場最為關注的要素。

　　統計顯示，截至上周末，封閉式基金整體平均加權貼水率為38.2%，其中，小規模封基的折價率為16.92%，比前一周降低1.24個百分點；而大規模封閉式基金的折價率則較前一周上升0.52個百分點，達到44.17%。

　　高折價率基金增多

　　高折價率基金在上一周明顯增多。數據顯示，截至上周末，折價率在46%以上的封閉式基金高達14只，較前一周多了3只；折價率在48%以上的基金有3只，較上一周增加2只。其中，折價率最高的基金同盛(資訊行情論壇)為48.70%。

　　很顯然，高折價的基金絕大多數都是到期日靠后的大規模基金。截至上周五，26只大規模基金的凈值總額為946.65億元，比前一周增加13.35億元；市值總額為528.52億元，僅比前一周增加2.56億元。不難看出，凈值上漲速度大于市值上漲速度是大規模基金折價率擴大的直接原因，這說明市場對于高折價的大規模基金給予的熱情是非常有限的。

　　小盤基金折價率縮小

　　與大規模基金受冷落相反的是，小規模基金的市值上漲速度卻明顯要高于其凈值上漲的速度。統計顯示，截至上周末，28只小規模基金的市值總額為220.49億元，較前一周增加5.39億元；而其凈值總額僅比前一周增加2.57億元，為265.41億元，28只基金的加權平均折價率為16.92%。

　　截至上周五，28只小規模基金當中，只有基金裕澤(資訊行情論壇)和基金普華(資訊行情論壇)的收盤價在面值以下。另外，28只基金當中折價率在20%以上的也只剩下基金鴻飛(資訊行情論壇)、基金金盛(資訊行情論壇)、基金裕澤和基金漢鼎(資訊行情論壇)，其折價率依次是23.28%、28.32%、34.65%和25.47%。

　　市場關注到期日

　　一個有趣的現象是，統計顯示，28只小規模基金上一周凈值平均增長率僅為0.96%，而市值平均漲幅卻達到2.40%。其中，凈值漲幅最大的基金通寶(資訊行情論壇)上周上漲了2.39%，另有3只基金的凈值上周還是下跌的；但從市值來看，28只基金是全部上漲，最大的基金漢鼎漲幅為4.87%。

　　大規模基金的情況剛好相反，26只大規模基金上周的凈值平均漲幅為1.09%，但市值平均漲幅僅有0.46%，且其中有8只基金上周的收盤價格是下跌的。

　　從這一現象可以發現，封閉式基金投資業績的好壞已經不能成為市場考量其價值的主要因素，而到期日的遠近才是市場最為關心的。資料顯示，28只小規模基金中，除基金裕澤是在2011年5月31日到期之外，其余27只基金的到期日全部在2009年底之前，而大規模基金全部是在2013年以后才到期。

　　基金裕澤的表現也能證明這一點，盡管同為小規模基金，且折價率高達34.65%，但由于其到期日是小規模基金當中最晚的，因此其上周的市價漲幅只有0.98%，遠低于小規模基金上周的市價平均漲幅。

28只小規模基金7月7日升貼水率
基金簡稱	基金規模(億)	到期日	升貼水率%
基金裕澤	5	2011-05-31	-34.65%
基金金盛	5	2009-11-30	-28.32%
基金漢鼎	5	2008-12-31	-25.47%
基金鴻飛	5	2008-04-14	-23.28%
基金同德	5	2007-11-30	-19.28%
基金融鑫	8	2008-02-04	-18.42%
基金隆元	5	2007-12-29	-18.33%
基金興安	5	2007-12-29	-18.12%
基金裕華	5	2007-07-01	-17.84%
基金景陽	10	2007-06-30	-17.70%
基金通寶	5	2007-05-30	-17.37%
基金裕元	15	2007-05-31	-17.14%
基金景博	10	2007-12-31	-16.77%
基金普華	5	2007-05-28	-16.37%
基金金鼎	5	2007-05-31	-16.07%
基金安瑞	5	2007-04-28	-15.89%
基金安久	5	2007-08-30	-15.88%
基金漢博	5	2007-05-29	-15.43%
基金普潤	5	2007-05-08	-15.30%
基金科訊	8	2008-01-11	-15.12%
基金金元	5	2007-05-27	-14.31%
基金科翔	8	2008-12-13	-13.30%
基金興科	5	2007-05-30	-13.13%
基金同智	5	2007-03-13	-12.81%
基金科匯	8	2008-12-13	-12.28%
基金景業	5	2007-03-30	-11.85%
基金久富	5	2007-05-20	-10.95%
基金興業	5	2006-11-14	-10.14%
數據統計：上海證券報　賈寶麗　　2006-07-10

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