復(fù)制基金投資風(fēng)格非簡單克隆 業(yè)績將趨于一致

　　本周，基金市場又有了最新話題！首家復(fù)制基金--南方穩(wěn)健(資訊 凈值 論壇)2號開始發(fā)行，它“克隆”的對象，就是南方穩(wěn)健增長基金。

　　復(fù)制基金是否就是照搬原有基金的投資方向和個(gè)股，來個(gè)一唱一和？其業(yè)績能否青出于藍(lán)而勝于藍(lán)？它的建倉會給哪些股票帶來機(jī)會？它會不會給原有基金抬轎子？

　　下面，就讓我們來揭開這位“新人”的神秘面紗。

　　“剛剛把股票型、債券型、貨幣型基金分清楚，現(xiàn)在又來了復(fù)制基金！”

　　“復(fù)制基金是不是再成立一只和原來一模一樣的基金？”

　　一說起復(fù)制基金，投資者的印象很可能就是新基金完全按照相關(guān)老基金的倉位來選股買股。

　　首只復(fù)制基金南方穩(wěn)健2號，是否就是南方穩(wěn)健成長基金的簡單克隆呢？對此，記者采訪了招商證券資深研究員王丹妮。

　　投資風(fēng)格 選股不是簡單依葫蘆畫瓢

　　記者：你能否向投資者先簡單介紹一下復(fù)制基金呢？

　　王丹妮：復(fù)制基金在國外比較普遍，其產(chǎn)生原因就是原有基金規(guī)模較大，操作難度增加，基金凈值又比較高，為了滿足更多投資者的需求，就發(fā)行一只和原有基金同品質(zhì)的基金，這就是復(fù)制基金。

　　記者：復(fù)制基金是否是原有基金投資倉位的簡單復(fù)制？

　　王丹妮：肯定不會。復(fù)制基金的基金經(jīng)理往往是同一人，雖然操作理念和策略相同，但和原有基金肯定會有區(qū)別。

　　因?yàn)?兩只基金面臨的大盤點(diǎn)位和市場狀況不同，如果復(fù)制基金原樣照搬，肯定會限制其表現(xiàn)。比如南方穩(wěn)健2號就提出了選擇更具價(jià)值或成長性較好的股票。

　　記者：為啥南方穩(wěn)健會成為首只復(fù)制基金？

　　王丹妮：南方穩(wěn)健作為最早成立的基金之一，經(jīng)受了時(shí)間的考驗(yàn)。同時(shí)，平衡型基金比股票型基金的風(fēng)險(xiǎn)小。估計(jì)管理層是看中了這幾點(diǎn)。

　　記者：你對南方穩(wěn)健2號的前景怎么看？

　　王丹妮：這只基金選擇的大多為大市值股票，表現(xiàn)應(yīng)該會比較穩(wěn)健。

　　家族介紹 業(yè)績和孿生兄弟沒多少差別

　　南方穩(wěn)健2號的前景如何，看看其“孿生兄弟”南方穩(wěn)健成長基金的歷史表現(xiàn)，或許大家能夠心中有底。

　　南方穩(wěn)健成長成立于2001年9月28日，截至本周二累計(jì)凈值為1.8357元，平均年收益率為17.6%，看上去還不錯(cuò)。

　　不過，該基金近年來的表現(xiàn)并不出眾。2005年，廣發(fā)穩(wěn)健(資訊 凈值 論壇)增長創(chuàng)造了開放式基金當(dāng)年的最高收益率17%，而南方穩(wěn)健成長的收益率僅有3.83%。2006年上半年，開放式基金最高收益率超過80%，南方穩(wěn)健成長累計(jì)凈值增長率僅44.17%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，南方穩(wěn)健2號可能沿襲南方穩(wěn)健成長的風(fēng)格，盡管其提出了新的投資方向，但業(yè)績要大幅突破仍有難度，畢竟這兩只基金由同一位基金經(jīng)理管理。

　　銀河證券資深研究員胡立峰表示，復(fù)制基金其實(shí)就是一只新基金，很多基金公司旗下基金的投資風(fēng)格比較相近，在投資上仍采用群狼戰(zhàn)術(shù)協(xié)同作戰(zhàn)，因此，復(fù)制基金更主要是南方穩(wěn)健2號的營銷策略。

　　一位基金投資者也向記者表示：“南方穩(wěn)健2號認(rèn)購費(fèi)率高達(dá)2%，比不少新發(fā)基金1%的認(rèn)購費(fèi)率高了一倍，其未來表現(xiàn)也有很多不確定性，就個(gè)人而言，更愿意申購能看清楚的基金。”

　　選股偏好 南方系重倉股多半入圍

　　盡管對南方穩(wěn)健2號的前景存在分歧，不過，作為第一只發(fā)行的復(fù)制基金，其一舉一動都將成為市場關(guān)注的熱點(diǎn)和風(fēng)向標(biāo)。

　　“看看新發(fā)基金的同門兄弟重倉股的表現(xiàn)，你就能夠預(yù)見南方穩(wěn)健2號對市場的影響！”業(yè)內(nèi)人士指出：“以廣發(fā)策略為例，雖然現(xiàn)在建倉不過50%左右，但不少廣發(fā)基金的重倉股表現(xiàn)搶眼，如G平高(600312，昨收盤13.71元)，G山推(資訊 行情 論壇)(000680，昨收盤5.85元)等。因此，南方穩(wěn)健2號仍會選擇南方系重倉持有的股票”。

　　從南方穩(wěn)健成長基金歷史上的持倉情況來看，每季調(diào)整倉位的幅度相對有限，大市值、藍(lán)籌股大都在其選擇范圍之內(nèi)，這是其能保持穩(wěn)定的最大保證。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，南方穩(wěn)健2號與南方穩(wěn)健成長由同一位基金經(jīng)理掌管，選股范圍應(yīng)該不會在原有基金的選股范圍上出現(xiàn)大的突破。

　　比如，一季度南方穩(wěn)健成長重倉的G五糧液(資訊 行情 論壇)(000858，昨收盤14.35元)、G深能源(資訊 行情 論壇)(000027，昨收盤7.78元)、G首創(chuàng)(資訊 行情 論壇)(600008，昨收盤4.82元)等，入選南方穩(wěn)健2號的可能性比較大。

　　另外，南方穩(wěn)健2號的建倉會不會給南方穩(wěn)健成長的凈值“抬轎子”呢？業(yè)內(nèi)人士表示：“南方穩(wěn)健增長大多持有藍(lán)籌股，股價(jià)不可能出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，這決定了南方穩(wěn)健2號對南方穩(wěn)健成長凈值的推動相對有限。”