封閉式基金市場收益與運作業(yè)績呈現(xiàn)強(qiáng)正相關(guān)

　　——2006年上半年封閉式基金小結(jié)

　　俞曉筠

　　上周五恰逢6月30日，今年上半年的最后一天。在時點上正好是周末基金凈值估值日，時間上的巧合讓我們得以比萬年更早地統(tǒng)計出封閉式基金今年上半年的運作情況。上半年

國內(nèi)股票市場的行情可謂持續(xù)強(qiáng)勢。上證綜合指數(shù)累計上漲44.54%，深證綜合指數(shù)累計上漲55.42%，除上證50指數(shù)和深證100指數(shù)外，兩市的其他成份類指數(shù)與各自市場的綜合指數(shù)累計升幅相差不大。上證50指數(shù)以38.46%的累計升幅大大落后上證綜合指數(shù)，而深證100則以62.34%的累計升幅大大超越深證綜合指數(shù)，最終讓代表兩市的滬深300指數(shù)正好折中在50%線上，累計升幅為50.95%。

　　對封閉式基金2006年上半年的凈值數(shù)據(jù)進(jìn)行(已經(jīng)對分紅因素進(jìn)行了調(diào)整)統(tǒng)計的結(jié)果顯示，在今年前6個月54家封閉式基金中基金凈值升水幅度最大的為65.9%，基金凈值升水幅度最低的只有25.7%。分段業(yè)績分布為基金凈值升水幅度在60%～66%之間的有9家，占16.7%；基金凈值升水幅度在50%～60%之間的有16家，占29.6%；基金凈值升水幅度在40%～50%之間的有20家，占37%；基金凈值升水幅度在30%～40%之間的是7家，占13%；這就是說54家基金中有52家基金(即96.3%)的基金在今年前6個月的資產(chǎn)凈值升水幅度在30%以上，剩下的最落后的兩家基金半年凈值分別累計升水27.92%和25.66%，這兩家基金是基金興業(yè)(資訊 行情 論壇)和基金裕元(資訊 行情 論壇)。

　　與此同時，也對今年上半年54家封閉式基金的二級市場表現(xiàn)進(jìn)行了統(tǒng)計，結(jié)果顯示，今年前六個月，經(jīng)過對分紅基金進(jìn)行了除息處理后的封閉式基金的二級市場累計升幅分布在16.1%到71.0%之間。其中累計升幅大于60%的有11家；累計升幅在30%～60%之間的有34家，其余9家分布在16%～28.9%之間。

　　這里有幾點值得注意，第一是54家封閉式基金在二級市場的累計升幅分布區(qū)間雖然將基金凈值升水幅度的區(qū)間包含在內(nèi)，但擴(kuò)展空間并不大，基本上可以看到上半年封閉式基金在二級市場的漲勢受到基金凈值升水狀況的影響，而不是如歷史上那樣無規(guī)律的投機(jī)；第二點更能說明問題，即11家連續(xù)六個月累計升幅超過60%基金中，囊括了全部在上半年的運作中資產(chǎn)凈值實現(xiàn)了60%以上升水幅度的9家封閉式基金，即基金興華(資訊 行情 論壇)、基金久富(資訊 行情 論壇)、基金久嘉(資訊 行情 論壇)、基金科翔(資訊 行情 論壇)、基金安久(資訊 行情 論壇)、基金融鑫(資訊 行情 論壇)、基金科訊(資訊 行情 論壇)、基金金鼎(資訊 行情 論壇)和的基金漢博(資訊 行情 論壇)。除了上述9家以外的兩家是基金天華(資訊 行情 論壇)和基金景業(yè)(資訊 行情 論壇)，上半年在二級市場升幅分別為71%和60.3%，其資產(chǎn)凈值的累計升水幅度也都在50%以上，分別為56.4%和54.9%；最后值得關(guān)注的是，上半年在封閉式基金二級市場收益頗豐的背景下，封閉式基金市場的加權(quán)平均折價率沒有發(fā)生太大變化，去年年底為35.6%，到上周五(6月30日)封閉式基金市場的加權(quán)平均折價率為38%，半年來僅提升了不到3個百分點，表明上半年封閉式基金的市場收益基本上是以基金的動態(tài)運作業(yè)績?yōu)橹С值摹?/p>

　　綜上可見，上半年封閉式基金二級市場升幅與基金凈值的升水幅度表現(xiàn)出了很強(qiáng)的正向相關(guān)關(guān)系，這在以往是非常罕見的�？梢哉f是非常清晰的刻畫出了當(dāng)前封閉式基金市場投資人的投資行為受到價值引導(dǎo)的特征。