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不久前，國內特大鋼鐵龍頭企業馬鋼與國內最大的基金管理公司南方基金管理公司簽訂了企業年金委托投資管理合同。根據國際經驗顯示在企業年金基金的投資渠道中股票市場的平均投資回報率最高。以美國為例在過去的20年中貨幣市場的年平均收益率為3.17%債券市場為5%股票市場卻高達10.3%。《企業年金基金管理試行辦法》中也明確規定企業年金基金可投資范圍包括股票、短期債券回購、可轉換債、證券投資基金等品種。因此，為了實現基金的保值、增值，馬鋼企業年金基金當然不會錯過股票市場這個有效的投資渠
道。
目前我國企業年金的存量規模近1000億元，根據保監會的預測，今后我國企業年金每年新增數額將達到1000億元以上，估計到2010年能達到1萬億元的規模。世界銀行甚至預測，到2030年，中國企業年金總規模將高達1.85萬億美元，約合15萬億人民幣，成為世界第三大企業年金市場。按照現行規定，企業年金基金投資股票的比例不高于基金凈資產的20%，據此不難算出，企業年金將通過直接和間接的方式每年供給股票市場資金約200億元，從長遠來看，更是超過3000億元。馬鋼企業年金的入市意味著我國企業年金入市的閘門已經開啟，今后企業年金將源源不斷地涌入股票市場，由此也引發了我下面的三個聯想。
聯想之一，進一步催生我國股票市場中的藍籌板塊。企業年金入市后，會進一步凸現藍籌股的投資價值，一批業績優良、發展前景良好的行業龍頭公司被市場挖掘出來，成為企業年金基金投資的“核心資產”。隨著今后越來越多的企業年金入市，藍籌股必將受到越來越多的關注，由此進一步催生我國股票市場中的藍籌板塊。
聯想之二，改善股票市場中機構投資者的結構。我國的股票市場中，很大一部分機構投資者是融資周期短、資金來源不穩定的短期機構投資者，其運營資金的短期性和不穩定性直接導致了他們交易時間短期化、交易行為投機化和交易目的暴利化，我國股票市場穩定性較差、“莊家”投機過度，客觀上與機構投資者的結構不合理有很大關系。企業年金入市，將有助于營造長期、理性的投資氛圍，有利于培育更多的長期機構投資者，從而改善股票市場中機構投資者的結構。
聯想之三，企業年金基金投資管理人介入上市公司的治理。由于企業年金基金規模巨大(目前國內一些大型企業建立的企業年金基金已有幾十億元的規模，電力企業年金基金累計余額甚至已達百億元的規模)，因此，企業年金基金投資管理人可以獲得一些小規模機構投資者不可能獲得的投資機會，甚至可以介入上市公司的治理。《企業年金基金管理試行辦法》第四十九條規定，企業年金基金最多投資一家企業所發行證券或該基金份額的5%。企業年金基金投資管理人雖然不能憑借5%的持股比例成為上市公司的控股股東，但是要介入上市公司治理問題應該不大。企業年金基金投資管理人介入上市公司治理，不僅可以在資金、信息和專業知識方面可以為上市公司的日常經營提供幫助，而且還起到監督上市公司經營管理的作用。由于企業年金基金投資管理人的根本職責是保證企業年金基金的安全，并在此基礎上實現基金的保值、增值，因此，上市公司任何危及企業年金基金資產安全的行為，企業年金基金投資管理人都會據理力爭，極力避免，從這方面來看，企業年金基金投資管理人與廣大中小股民的利益是一致。而且，企業年金基金投資管理人是獨立于上市公司之外的法人機構，它能更加客觀地評價上市公司，防范上市公司的道德風險。
因此，企業年金基金投資管理人介入上市公司的治理，能夠約束上市公司的道德風險，防止上市公司的冒險行為，保護中小股民的利益。美國的企業年金基金投資管理人甚至介入了美國運通、通用汽車、IBM等跨國公司的治理，對約束這些公司的行為、避免小股東利益的損失發揮了巨大的作用。(寧寧)
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