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交易監(jiān)管需完善


http://whmsebhyy.com 2006年07月03日 08:16 全景網(wǎng)絡(luò)-證券時(shí)報(bào)

  現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家自美國首開禁止內(nèi)幕交易的先河以來,普遍制定了禁止內(nèi)幕交易的法律,并把反內(nèi)幕交易視為證券立法的三面旗幟之一。從另一個(gè)角度說,投資者痛恨內(nèi)幕交易,但又千方百計(jì)地尋找內(nèi)幕消息——這就是大眾的心理。

  如果強(qiáng)行要求基金經(jīng)理不得根據(jù)他們掌握的信息進(jìn)行交易,那么他們將無所適從。作為基金經(jīng)理來說,經(jīng)常性地拜訪公司,會(huì)見公司管理人員和其他知情人,向他們提出自己
關(guān)心的問題,是無可厚非的。但是另一個(gè)問題也隨之而來,如果上市公司將公司信息有選擇地告訴基金和證券分析師,那么對(duì)于社會(huì)大眾來說,鑒于信息掌握的不平等,是相當(dāng)不公平的。

  正是出于這樣的考慮,美國

證監(jiān)會(huì)推出了“公平披露”(fair disclosure)規(guī)則,即,如果公司蓄意向某些人透露消息,則必須同時(shí)向公眾披露;如果并非寓蓄意透露,則24小時(shí)內(nèi)必須透露相關(guān)內(nèi)容。

  在中國,由于所處的階段不同,社會(huì)對(duì)信息披露的認(rèn)識(shí)度還是不足的,有關(guān)的監(jiān)管也不完善。但無論如何,不公平的信息披露觸及的是大眾投資者的利益。我們經(jīng)常看到上市公司股價(jià)連續(xù)異動(dòng)多日,上市公司公告才姍姍來遲,而且語焉不詳,這是對(duì)市場(chǎng)的侵害。

  而就基金的操作來看,對(duì)上市公司信息的掌握和分析,是一個(gè)基金公司的核心資源所在。但要如何防止基金以內(nèi)幕消息來牟利,造成行業(yè)內(nèi)的不公平競(jìng)爭(zhēng),就需要管理層投入更大的努力。


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