上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)：積極投資具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)

　　上海證券 張瑾

　　上周上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)在突破1600點(diǎn)后，走勢(shì)快速上揚(yáng)。基金重倉(cāng)股全面活躍，相當(dāng)一部分股票都已接近或超越前期的高點(diǎn)。股票市場(chǎng)的連續(xù)上升，推動(dòng)股票型基金凈值全線上揚(yáng)，其中上投摩根旗下基金整體表現(xiàn)不俗，中國(guó)優(yōu)勢(shì)更是一枝獨(dú)秀，一周凈值飆升6.525%，名列股票型基金漲幅首位。

　　基本情況：中國(guó)優(yōu)勢(shì)是上投摩根旗下的第一只基金，成立于2004年9月15日。截至今年二季度末，該基金總份額為11.94億份，在近一年多的時(shí)間里基金規(guī)模保持了基本穩(wěn)定。

　　收益與分紅：中國(guó)優(yōu)勢(shì)在成立以后的半年多時(shí)間里，股票市場(chǎng)的快速下跌也影響到基金凈值的表現(xiàn)，這一段時(shí)間里基金凈值一直在面值附近徘徊，但下跌幅度遠(yuǎn)小于同類(lèi)基金。從2005年下半年開(kāi)始，隨著股票市場(chǎng)的轉(zhuǎn)暖，中國(guó)優(yōu)勢(shì)迅速調(diào)整倉(cāng)位，基金凈值開(kāi)始步入快速上升通道。2005年下半年中國(guó)優(yōu)勢(shì)凈值增長(zhǎng)11.05%，進(jìn)入股票型基金前15名；2006年上半年凈值增長(zhǎng)更是突飛猛進(jìn)，增長(zhǎng)85.95%，進(jìn)入股票型基金凈值增長(zhǎng)前6名。從分紅方面來(lái)看，中國(guó)優(yōu)勢(shì)在2005年11月進(jìn)行過(guò)一次分紅，每基金單位分紅0.02元；今年一季度中國(guó)優(yōu)勢(shì)每基金單位收益有0.06元，而目前該基金單位凈值高達(dá)2.0149元，因此該基金具有很強(qiáng)的分紅潛力，年內(nèi)高比例分紅的可能性很大。

　　資產(chǎn)配置與選券：中國(guó)優(yōu)勢(shì)投資相當(dāng)積極，從2004年底以來(lái)股票持倉(cāng)比例不斷提高，由2004年的51.33%快速上升到2006年一季度的93.24%，這在股票型基金中是非常高的。在保持高倉(cāng)位的同時(shí)，該基金短線操作也比較頻繁。2005年中國(guó)優(yōu)勢(shì)股票周轉(zhuǎn)率為4.83倍，處于股票型基金的中上游。從選券上來(lái)看，中國(guó)優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)出了相當(dāng)高的水準(zhǔn)。從2005年中期開(kāi)始，中國(guó)優(yōu)勢(shì)對(duì)電力、公路等防守型行業(yè)進(jìn)行減持，同時(shí)增持有色金屬、商業(yè)地產(chǎn)、機(jī)械、銀行等行業(yè)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)。到2006年一季度，G振華(資訊 行情 論壇)、G寶鈦(資訊 行情 論壇)、G中金(資訊 行情 論壇)、小商品城(資訊 行情 論壇)、G金融街(資訊 行情 論壇)、G招行(資訊 行情 論壇)等都位居該基金十大重倉(cāng)股的前列，這些企業(yè)在所處行業(yè)都具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)都具有較高的成長(zhǎng)性。隨著金屬期貨的暴漲和人民幣的升值，這些股票受到市場(chǎng)的強(qiáng)烈追捧，基金凈值也水漲船高，快速提升。

　　投資集中度：該基金成立以來(lái)，隨著股票倉(cāng)位的提高，中國(guó)優(yōu)勢(shì)的股票投資集中度逐步下降，2005年底以后股票投資集中度開(kāi)始穩(wěn)定。2006年一季度該基金前十大重倉(cāng)股占凈值的比例為50.18%，在股票型基金中處于中下游。同時(shí)中國(guó)優(yōu)勢(shì)并不注重行業(yè)投資，行業(yè)投資集中度不高，2006年一季度前三行業(yè)投資占凈值的比例為46.29%，處于股票型基金中游。