封閉基金被動式上漲 大盤基金吸引投機(jī)資金關(guān)注

　　中國銀河證券研究中心 王群航

　　一、績效表現(xiàn)

　　由于基礎(chǔ)市場行情上漲，封閉式基金的績效表現(xiàn)繼續(xù)良好，上周的平均周凈值增長率為3.49%，全體基金的凈值上漲，安瑞、通乾、漢鼎等3只基金的周凈值增長率分別為5.63%、

5.22%和5.1%。從公司層面上看，華安、富國、融通等公司旗下封閉式基金的整體績效表現(xiàn)相對較好。

　　二、交易情況

　　受股票市場行情上漲的帶動，基金市場也隨之上漲。上周末滬市基指收于1203.22點(diǎn)，全周上漲35.08個點(diǎn)，周漲幅為3%；周總成交金額為9.89億元，比前周減少0.31億元，減幅為3.02%。深市基指收于1096.84點(diǎn)，全周上漲35.44個點(diǎn)，周漲幅為3.34%；周總成交金額為11.64億元，比前周微增0.97億元，增幅為9.04%。基金市場的總體成交量微增，總增幅為3.15%。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，第一，在周價格變動方面，兩市基金全部上漲，科匯、開元的漲幅均高于5%，另有天元、久富、金元等8只基金的漲幅介于4%至5%之間。從規(guī)模情況來看，市場上沒有顯現(xiàn)出明顯的規(guī)模特征，大、小盤基金相互交錯，表現(xiàn)出典型的追隨基礎(chǔ)市場行情普漲的價格變動現(xiàn)象。

　　第二，在周成交數(shù)量變動方面，兩市共有26只基金增加，27只基金減少。成交量增加的基金增幅都不高，景陽的增幅為87%，漢盛、鴻陽的增幅均為57%，除此之外，市場上其它基金的增幅均低于50%；成交量增加的26只基金當(dāng)中，大小盤基金的數(shù)量分別是16只和10只，大盤基金顯然略微吸引了一定數(shù)量的資金在關(guān)注，小盤基金上的投機(jī)資金仍然正在逐步退出。

　　第三，在周換手率指標(biāo)方面，市場又開始出現(xiàn)一定程度的一邊倒現(xiàn)象，即大盤基金的換手率多數(shù)較為靠前，周換手率領(lǐng)先的前9只基金全部是大盤基金。這種情況表明，大盤基金中的價值正在被市場重新估算，由于到期期限的不同，以及以此為基礎(chǔ)表現(xiàn)出來的隱含收益率的高低差別，大盤基金的還是吸引了一定量的投機(jī)資金的關(guān)注。

　　總體來看，由隱含收益率所折射出來的投資價值是十分明顯的、巨大的、誘人的。按照當(dāng)前的基本面情況，在暫時沒有其它更多預(yù)期的情況下，由于這些價值將有會分散在54只基金當(dāng)中、分散在今后的9個年度里逐步實(shí)現(xiàn)，因此，上周的封閉式基金市場行情是一種理性回歸的行情，他預(yù)示著市場將在對于封閉式基金投資價值的重新估算后，重新開始自己的“獨(dú)立行情”――以跟隨

　　三、隱含收益率情況

　　上周，隱含收益率指標(biāo)平穩(wěn)波動。大盤基金的平均隱含收益率是78.61%，較前周小升了0.88個百分點(diǎn)，隱含收益率高于90%的基金已經(jīng)達(dá)到了4只，即同盛、通乾、景福、普豐，隱含收益率介于80%至90%之間的基金有11只。小盤基金的平均隱含收益率是22.98%，較前周微升了0.51個百分點(diǎn)。總體微升的原因在于市場的追高意愿不足。

　　已經(jīng)暫停交易的興業(yè)的隱含收益率是9.84%，較前周增加了1.31個百分點(diǎn)，增加的原因在于此基金的凈值上周上升了1.21%，這種情況就是我們前周所說的投資者目前的預(yù)期套利收益會隨著基礎(chǔ)市場行情的變化而變化。明年3月份即將到期的同智、景業(yè)目前的隱含收益率分別為16.17%和14.05%，這兩只的隱含收益率如此高，表明了在預(yù)期贏利的上方空間已經(jīng)被凈值“封頂”的情況下，投資者面對基礎(chǔ)市場的行情波動，有一定的風(fēng)險防范措施。

　　相關(guān)報道：

　　2006年6月30日小盤封閉式基金隱含收益率統(tǒng)計

　　2006年6月30日大盤封閉式基金隱含收益率統(tǒng)計