復(fù)制分拆與分紅 看基金凈值迫降

　　□晨報(bào)記者 范恩潔

　　基金凈值高了，“恐高癥”者不敢買了，這是近期基金公司想用“萬(wàn)全之策”降低單位凈值、擴(kuò)大規(guī)模的初衷之一。于是就有了基金復(fù)制、基金分拆、甚至大比例分紅讓“凈值歸一”。三者做法雖然不同，但針對(duì)的都是“恐高癥候群”。

　　基金分紅：回報(bào)得人心

　　“迫降”原理：將已實(shí)現(xiàn)收益一次性分配掉，把凈值降到1元面值，給新老投資者一個(gè)相同的起跑線。

　　代表基金：國(guó)聯(lián)分紅(資訊 凈值 論壇)增利

　　投資者觀點(diǎn)：對(duì)分紅的支持率無(wú)疑最高，讀者莫錫眾就表示，“前幾年由于在熊市中做長(zhǎng)線吃盡苦頭，所以之后每次基金收益有個(gè)15%～20%我就開(kāi)始贖回落袋為安。”“分紅才是硬道理”在投資者心中很有共鳴。

　　公司說(shuō)法：之所以10派紅2.3元，主要是預(yù)計(jì)市場(chǎng)將經(jīng)歷回調(diào)，因而將高收益?zhèn)�股獲利了結(jié)，將可分配收益分紅兌現(xiàn)，使持有人收益落袋為安。因此符合基金階段性操作策略“順勢(shì)之舉”，也是切實(shí)保護(hù)持有人投資利益做法，而非為分紅而“分紅”。

　　特別關(guān)注：作為分紅基金樹(shù)立“分紅專家”形象本也無(wú)可厚非，選擇分紅高、有分紅潛力的上市公司，將實(shí)現(xiàn)收益及時(shí)分紅是這類基金的重要特點(diǎn)。不過(guò)還是那句話，只要不是被迫分紅而將手中牛股拋棄，那么讓投資者及時(shí)鎖定收益也是不錯(cuò)。

　　基金復(fù)制：打出姊妹牌

　　“迫降”原理：老基金運(yùn)作得到投資者認(rèn)可，但其單位凈值已很高，基金規(guī)模也不小，持續(xù)申購(gòu)可能攤薄老投資者收益，新投資者又因高凈值而卻步。于是就以這只老基金的樣子新成立1只基金，以解決多方矛盾。

　　代表基金：南方穩(wěn)健(資訊 凈值 論壇)2號(hào)

　　投資者觀點(diǎn)：一些讀者表示愿意選擇復(fù)制基金，因?yàn)椤芭谱永希�信譽(yù)好”，但復(fù)制基金仍需規(guī)范行事。如一旦規(guī)模達(dá)到上限，就可啟動(dòng)復(fù)制新基金的程序。

　　公司連線：從南方穩(wěn)健1號(hào)來(lái)看，2001年成立，熊市配置策略是價(jià)值偏多，成長(zhǎng)偏少；現(xiàn)在大盤點(diǎn)位是牛市初端，配制策略是成長(zhǎng)偏多，價(jià)值偏少，股票組合不一樣。雖是“克隆”1號(hào)，但2號(hào)與其股票組合短期內(nèi)可能不盡相同，但從3年、5年甚至10年長(zhǎng)期看，兩者收益率曲線將趨一致。股票組合也應(yīng)基本相同。

　　特別提醒：既然是姊妹牌，就意味著有相同也有差異。差異就是市場(chǎng)環(huán)境不同，建倉(cāng)點(diǎn)位也不一樣。投資者至少有一點(diǎn)好判斷，南方穩(wěn)健已如其名穩(wěn)健增長(zhǎng)，偏好高風(fēng)險(xiǎn)者就不用寄希望于它的復(fù)制品會(huì)很激進(jìn)。

　　基金分拆：動(dòng)靜兩結(jié)合

　　“迫降”原理：其實(shí)就像拆股，將凈值較高的基金“變身”為若干份凈值較低的基金，申購(gòu)者可按較低價(jià)格申購(gòu)該基金。比如基金A目前凈值為1.6元，可以分拆為1.6份凈值為1元的基金。分拆后凈值降了下來(lái)，份額增加了，但基金總資產(chǎn)不發(fā)生變化，對(duì)基金經(jīng)理而言，并不影響操作。這就是分拆“動(dòng)靜結(jié)合”的效果。

　　代表基金：富國(guó)天益(資訊 凈值 論壇)

　　投資者觀點(diǎn)：周亮等讀者認(rèn)為，只要是優(yōu)秀的基金管理人，選股策略正確且投資組合調(diào)整相宜的基金，高凈值并不可怕。

　　公司連線：既然不能說(shuō)服投資者接受高凈值的基金，便通過(guò)基金份額拆分，讓大家能以相對(duì)便宜的價(jià)格購(gòu)買到好基金。同時(shí)還能有效解決“被迫分紅”問(wèn)題，有效降低交易成本。當(dāng)然在拆分前，富國(guó)天益還會(huì)將已實(shí)現(xiàn)收益進(jìn)行分配，分紅幅度約10派1元。

　　特別提醒：有兩點(diǎn)值得強(qiáng)調(diào)，一是分拆前的分紅，因?yàn)榛�本是該基金累積起來(lái)的實(shí)現(xiàn)收益，基本無(wú)被迫分紅之嫌，沒(méi)有破壞“可持續(xù)發(fā)展”；二是分拆后的規(guī)模，如能像公司希望的那樣，能控制在30億元左右，則皆大歡喜，畢竟市場(chǎng)大了，有了充裕的資金更利于基金經(jīng)理操作。